El proyecto de la fragata F126 de Alemania ha terminado, y Rheinmetall cae casi un 20%.

El Ministerio de Defensa de Alemania anunció oficialmente el 24 de junio la cancelación del proyecto de fragatas F126, debido a que el costo de construir 6 fragatas se estima que se disparó de unos 10 mil millones de euros estimados originalmente a más de 18 mil millones de euros, y ya se han producido graves retrasos. Las acciones de Rheinmetall cayeron un 18,7% ese día, hasta su nivel más bajo en casi 15 meses, y su valor de mercado se evaporó en más de 11 mil millones de euros.

Coste del proyecto F126 estimado en dispararse de 10 mil millones a más de 18 mil millones de euros

El proyecto de fragatas F126 estaba originalmente a cargo del grupo naval holandés Damen Schelde, pero el proveedor no pudo completar la tarea a tiempo y dentro del presupuesto. Según informó Der Spiegel, Rheinmetall presentó en mayo una oferta para tomar el relevo por 12,8 mil millones de euros; el CEO de Rheinmetall, Armin Papperger, también había indicado en mayo que esperaba firmar el acuerdo F126 en el segundo trimestre. El Ministerio de Defensa alemán señaló que, desde la firma del pedido F126 en 2020, se han proporcionado servicios por valor de aproximadamente 3,5 mil millones de euros.

El nuevo plan de adquisiciones ya está claro: las primeras 4 fragatas Meko A-200 costarán unos 6,3 mil millones de euros; Alemania podrá ejercer una opción para comprar otras 4 fragatas antes de finales de 2026, por unos 5,3 mil millones de euros adicionales, destinadas principalmente a la «guerra antisubmarina». El CEO de TKMS, Oliver Burkhard, declaró en LinkedIn: «Esto es sin duda una gran noticia, especialmente para nosotros».

TKMS ya comenzó los preparativos en febrero, con el objetivo de entregar la primera fragata Meko A-200 en 2029

TKMS indicó que comenzó los preparativos en febrero de 2026, con el objetivo de entregar la primera fragata Meko A-200 en 2029, y considera que si se ejerce la opción de construir otras 4, habría oportunidades de colaborar con otros astilleros alemanes. El Ministerio de Defensa alemán ya anunció en marzo de 2026 la compra inicial de 4 unidades a TKMS como solución de transición para cumplir con los compromisos antisubmarinos de la OTAN a partir de 2028, con la primera entrega prevista para finales de 2029.

La correduría Metzler estima que, si se concretan tanto el pedido Meko como el pedido de la Armada canadiense, la cartera de pedidos de TKMS superaría los 68 mil millones de euros.

JPMorgan ya ha advertido sobre el objetivo de pedidos de Rheinmetall para 2026, el índice DAX cerró con una caída del 0,6%

Los analistas de JPMorgan indicaron que esta cancelación supone un obstáculo importante para que Rheinmetall alcance su objetivo de pedidos de 80 mil millones de euros para 2026. Rheinmetall acababa de incursionar en el sector de defensa naval el año pasado mediante la adquisición de NVL, y la cancelación del proyecto F126 frustra sus planes de expansión en el negocio naval. Otras acciones de defensa también se vieron afectadas: Hensoldt cayó un 3,3% y Renk un 8,1%.

El índice alemán DAX cerró el miércoles con una caída del 0,6%, hasta los 24.740 puntos. Ese mismo día, el crudo Brent cayó alrededor de un 3,5% debido a los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, hasta los 77,59 dólares por barril, mientras que el Dow Jones subió un 0,9%, pero nada de esto logró compensar el lastre de Rheinmetall. También ese día, KNDS (fabricante franco-alemán de tanques) anunció planes para una doble salida a bolsa, y fuentes señalaron que su valoración ronda los 15 mil millones de euros.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Alemania optó por cancelar el proyecto F126 en lugar de adjudicárselo a Rheinmetall?

El Ministerio de Defensa alemán anunció la cancelación debido a graves retrasos y sobrecostes previstos: la estimación original era de unos 10 mil millones de euros y ahora se espera que supere los 18 mil millones de euros. Aunque Berlín consideró adjudicar el contrato a la división NVL de Rheinmetall, finalmente decidió cancelar todo el plan y adoptar la solución TKMS Meko A-200, que ya contaba con preparativos desde febrero.

¿Cuál es la estructura específica del plan de adquisición del Meko A-200?

La adquisición se divide en dos lotes: las primeras 4 unidades cuestan unos 6,3 mil millones de euros; si se ejerce la opción antes de finales de 2026 para adquirir otras 4, se añadirían unos 5,3 mil millones de euros, con un total máximo de 11,6 mil millones de euros, destinado principalmente a la guerra antisubmarina. TKMS tiene como objetivo entregar la primera unidad en 2029.

¿Cómo queda la cartera de pedidos de Rheinmetall tras la cancelación del proyecto F126?

Los analistas de JPMorgan señalaron que esta cancelación supone un obstáculo importante para que Rheinmetall alcance su objetivo de pedidos de 80 mil millones de euros para 2026. Rheinmetall acababa de incursionar en la defensa naval mediante la adquisición de NVL el año pasado, y la cancelación del F126 impacta directamente en su estrategia de expansión en el negocio naval. Rheinmetall declinó hacer comentarios al respecto.