Informe de Grayscale: el protocolo HYPE recompró por 1160 millones de dólares

Grayscale Research publicó el 27 de mayo un informe titulado《Hyperliquid Breaks the Mold》, en el que posiciona a Hyperliquid como un ejemplo de plataforma modelo para que DeFi se adentre en el mercado de gran escala de las bolsas. Al momento de la publicación del informe, el protocolo Hyperliquid ya ha recomprado acumuladamente alrededor de 1.160 millones de dólares en tokens HYPE.

Puntos clave del argumento del informe de Grayscale y citas directas

En el informe, Grayscale compara Hyperliquid con las bolsas tradicionales, y al mismo tiempo señala de forma explícita las diferencias legales entre la propiedad de los tokens y la propiedad de las acciones, además de añadir: «El token HYPE no es una acción, pero puede compararse, de forma aproximada, con las acciones tradicionales del sector relacionado.»

El marco de análisis de crecimiento propuesto para Hyperliquid abarca ingresos por comisiones, demanda de trading, tasa de retención de usuarios, efectos de red, capacidad de ejecución, desarrollo de la comunidad, cambios regulatorios y aplicaciones más amplias de servicios financieros on-chain; todos los factores anteriores se presentan en formato de marco de análisis de Grayscale.

Recompras de HYPE y ETF: datos de mercado confirmados

Mientras el precio del token HYPE se acercaba a su máximo histórico, el protocolo Hyperliquid recompró acumuladamente alrededor de 1.160 millones de dólares en tokens HYPE. El informe de Grayscale cita este mecanismo como una de las pruebas de que el volumen de operaciones de la plataforma está directamente correlacionado con la demanda del mercado del token HYPE.

El ETF spot de HYPE en el mismo periodo atrajo el aumento de posiciones de grandes tenedores. En mayo, algunos de los tenedores ballena realizaron cierres de posición, lo que provocó la volatilidad reciente del mercado de HYPE y, además, intensificó la atención externa sobre la liquidez de HYPE y la actividad de trading de derivados.

Actividades on-chain confirmadas de la cartera vinculada a Arthur Hayes

Los datos on-chain muestran que, después de que Arthur Hayes publicara una predicción de que el precio de HYPE alcanzaría 150 dólares, una cartera vinculada a Hayes depositó en Bybit 115.453 tokens HYPE, con un valor de 6,33 millones de dólares. Posteriormente, dicha cartera vendió el HYPE anterior a un precio promedio de 54,81 dólares por token y recompró 85.714 tokens HYPE a un precio de 62,69 dólares por token. Los datos de las transacciones anteriores provienen de registros públicos on-chain rastreables.

Preguntas frecuentes

¿Cómo enmarca Grayscale la valoración del token HYPE?

Grayscale utiliza los datos financieros de las bolsas tradicionales como referencia y, al mismo tiempo, marca explícitamente las propiedades legales y económicas independientes del token HYPE. El marco de comparación citado en el informe es «básicamente comparable con las acciones tradicionales del sector relacionado», pero señala que la situación legal de los tenedores de tokens es distinta a la de los accionistas.

¿De dónde provienen los fondos para la recompra de 1.160 millones de dólares en HYPE de Hyperliquid?

El protocolo Hyperliquid compra tokens HYPE del mercado mediante un mecanismo de recompra automática; los fondos para las recompras provienen de los ingresos por comisiones de trading de la plataforma. El informe de Grayscale lo considera un diseño de mecanismo en el que el uso de la plataforma se vincula directamente con la demanda del token HYPE.

¿Cuál es el estado más reciente de la posición confirmada de la cartera vinculada a Arthur Hayes?

De acuerdo con los registros on-chain, después de que la cartera vinculada vendiera 115.453 tokens HYPE a un precio promedio de 54,81 dólares por token, recompró 85.714 tokens a 62,69 dólares por token. A partir de ahí, los cambios en la posición deben seguirse de forma continua mediante datos on-chain para su confirmación; Maelstrom Fund no emitió ninguna declaración oficial sobre la operación anterior.