Aquí está por qué la caída de bitcoin por debajo de $68,000 aumenta el riesgo de un desplome por debajo de $60,000

La postura agresiva renovada del presidente Donald Trump hacia Irán ha empujado al bitcoin a la baja en aproximadamente un 2% durante las últimas 24 horas, hasta $67,000. Aunque esta acción del precio es consistente con la volatilidad rutinaria, bajo la superficie, la estructura del mercado se ve frágil.

Esto se debe principalmente a los flujos en el mercado de opciones cotizadas en Deribit; específicamente, una acumulación de posicionamiento defensivo justo por debajo de los precios actuales que podría provocar una caída de hasta $50,000.

Un montaje frágil por debajo de $68,000

En las últimas semanas, los traders han estado cargando opciones de venta (puts) que ofrecen protección a la baja. Estos flujos defensivos se han concentrado en puts en niveles de strike de $68,000 y por debajo, llegando hasta los mediados de los $55,000. Esto es comprensible, dado el riesgo macroeconómico derivado de la guerra con Irán, las amenazas cuánticas y el brutal mercado bajista que comenzó a finales del año pasado.

Sin embargo, cuando este tipo de posicionamiento se acumula, crea lo que los traders avezados llaman una zona de “gamma negativa”: un escenario en el que los creadores de mercado o dealers que añaden liquidez al libro de órdenes de una bolsa se ven obligados a reaccionar a los movimientos de precio de maneras que terminan acelerando la tendencia imperante, que en este caso es bajista.

Este tipo de dinámicas ha amplificado tanto las tendencias alcistas como las bajistas en el pasado.

BTC: exposición a gamma de opciones en Deribit. (Glassnode)

El gráfico de Glassnode muestra que la exposición a gamma de los dealers es mayormente negativa de $68,000 a $50,000. Esto se debe a estar en el extremo opuesto de las posiciones largas en puts de los traders.

En otras palabras, los dealers mantienen posiciones cortas en puts. Así, cuando el mercado cae por debajo de $68,000, enfrentan pérdidas y es probable que corten BTC para cubrir su exposición.

Esta cobertura puede empujar los precios todavía más abajo, creando un bucle de retroalimentación que puede acelerarse rápidamente.

Por eso, la caída más reciente por debajo del nivel de $68,000 se vuelve crítica. La ruptura de ese umbral no solo señala debilidad técnica: abre la puerta a una zona donde la venta forzada podría intensificarse.

“La gamma negativa se está construyendo ahora justo por debajo de los niveles de precio actuales, desde $68K hasta las cifras altas de los 50”, dijo Glassnode en su informe semanal.

“Un movimiento hacia esta zona podría desencadenar una venta acelerada, ya que los flujos de cobertura refuerzan el impulso a la baja, convirtiendo lo que, de otro modo, sería un movimiento gradual en una recalibración más abrupta, con una posible re-visita del nivel de $60k, el punto más bajo de la venta del 5 de febrero”, añadió la firma.

Con la liquidez aún relativamente escasa tras el vencimiento de opciones del 27 de marzo, y probablemente manteniéndose escasa durante las vacaciones de Pascua, podría no haber suficientes compradores para absorber esa presión.

Así que, si el bucle de retroalimentación se activa por completo, el descenso podría extenderse muy por debajo de $60,000.

Este escenario muestra que, aunque el bitcoin actualmente reacciona a titulares de guerra, los mecanismos internos del mercado también pueden moldear su trayectoria.

Si los precios se mantienen por encima de $68,000, el montaje actual podría deshacerse sin demasiado daño. Pero una ruptura sostenida por debajo de ese nivel podría cambiar el mercado hacia un régimen en el que la venta se alimente de sí misma, convirtiendo un retroceso rutinario en un movimiento mucho más profundo.