Las stablecoins no solo se usan para pagos transfronterizos, ¡también se localizan! Informe más reciente de a16z: Asia impulsa dos tercios del volumen de transacciones

El informe más reciente de a16z, el gigante del venture capital cripto, titulado “9 charts on what stablecoins are becoming”, utiliza nueve gráficos clave para describir el cambio estructural que está experimentando el mercado de las stablecoins. La conclusión central de este informe no es la creación de nuevos tokens o nuevas narrativas, sino que el papel de las stablecoins está pasando de “herramienta de intercambio” y “vehículo de ahorro” a “infraestructura financiera básica” y, además, cada vez está más localizándose, con una brecha evidente frente a la idea que el mercado tenía sobre pagos transfronterizos.

La GENIUS Act de EE. UU. impulsa el volumen de operaciones de stablecoins hasta 4,5 billones de dólares por trimestre

Durante muchos años, la incertidumbre regulatoria ha sido el techo para la participación institucional en stablecoins. El punto de inflexión proviene de la GENIUS Act de EE. UU., que establece el primer marco de emisión de stablecoins a nivel federal. Los datos de a16z muestran que, antes de la aprobación del proyecto de ley, el volumen de operaciones de stablecoins ajustado venía creciendo durante varias temporadas consecutivas, pero después de su aprobación el crecimiento se aceleró de manera clara, alcanzando en el primer trimestre de 2026 un volumen de aproximadamente 4,5 billones de dólares.

El marco MiCA de Europa presenta otra imagen. Tras entrar en vigor plenamente a finales de 2024, varias de las principales bolsas retiraron USDT por motivos de cumplimiento, lo que provocó que la actividad de stablecoins no denominadas en dólares aumentara temporalmente por encima de 40.000 millones de dólares. Después de que la volatilidad se disipó, el volumen mensual de operaciones se estabilizó como nuevo punto de referencia entre 15.000 y 25.000 millones de dólares, muy por encima de los niveles previos a la implementación de MiCA. En otras palabras, la regulación no reprimió las stablecoins no denominadas en dólares; al contrario, creó un mercado “normal” que prácticamente no existía en el pasado.

El crecimiento más rápido en actividad comercial: C2B con +128% interanual

El cambio con significado estructural está en el propio contexto de uso. Durante todo 2025, las transferencias C2C (consumidor a consumidor) con 789,5 millones de operaciones siguen siendo con diferencia la principal, pero la categoría de mayor crecimiento es C2B (consumidor a empresa), que pasó de 124,9 millones de operaciones en 2024 a 284,6 millones, con un aumento interanual del 128%.

Los datos de infraestructura de pagos respaldan esta tendencia. El monto de depósitos de garantía mensuales del plan de tarjetas de stablecoins apoyado por Rain (incluye Etherfi Cash, Kast, Wallbit, etc.) pasó de estar casi en cero en noviembre de 2024 a superar los 300 millones de dólares mensuales a comienzos de 2026. Aunque sigue siendo un saldo en garantía y no un monto de pagos directo, la trayectoria es bastante clara: el uso comercial de stablecoins se está expandiendo rápidamente.

La velocidad de circulación del dinero se duplica: de 2,6x a 6x

La frecuencia de rotación con la que una unidad de oferta de stablecoin se pone en movimiento se está acelerando. El indicador de velocidad de las stablecoins calculado por a16z, es decir, la proporción entre el monto de transferencias mensuales ajustado y la oferta en circulación, casi se ha duplicado desde comienzos de 2024, pasando de 2,6x a 6x.

El aumento de la velocidad representa que la demanda del mercado por trading con stablecoins está creciendo más rápido que la velocidad de emisión de nuevas stablecoins: la oferta existente se está usando “con más frecuencia”. Este es un rasgo de una red de pagos real: el dinero se “usa” y no solo se “mantiene”.

Escala de pagos puramente transaccionales en stablecoins: entre 350.000 y 550.000 millones de dólares

Una vez separadas las “características financieras” como el trading, la transferencia de fondos de tesorerías institucionales y los mecanismos operativos de las bolsas, la estimación de la escala de pagos puramente transaccionales de stablecoins entre distintos actores en 2025 se sitúa entre 350.000 y 550.000 millones de dólares.

Desde la perspectiva de la estructura, B2B (empresa a empresa) sigue siendo el mayor volumen, pero la velocidad de crecimiento también es llamativa en las transferencias directas de C2C y en las actividades relacionadas con pagos y cobros de comercios.

Distribución geográfica muy concentrada: Asia representa casi dos tercios

Los datos geográficos muestran que la actividad de pagos con stablecoins no se distribuye de manera uniforme. El mercado asiático aporta cerca de dos tercios del volumen de pagos, con el grueso proveniente de Singapur, Hong Kong y Japón. Norteamérica representa aproximadamente una cuarta parte, Europa alrededor del 13%, y América Latina y África sumadas no llegan a 1.000 millones de dólares.

Esta distribución tiene implicaciones directas para los actores de fintech en Taiwán y el Sudeste Asiático. El verdadero motor de crecimiento de los pagos con stablecoins se está concentrando en la zona horaria asiática; esto también significa que la base de clientes de las empresas relacionadas, los contrapartes y el espacio para arbitraje regulatorio no son el mismo que el de las fintech en territorio de Estados Unidos.

Se derriba el relato de lo transfronterizo: la proporción de operaciones dentro del país sube hasta más de tres cuartas partes

El gráfico menos intuitivo del informe desafía el relato dominante de que “las stablecoins son equivalentes a herramientas para remesas transfronterizas”. Los datos reales indican que la proporción de actividades transfronterizas dentro del volumen total de pagos ha venido disminuyendo en lugar de aumentar. La proporción de operaciones domésticas dentro del volumen de pagos, que era aproximadamente la mitad a comienzos de 2024, creció hasta acercarse a tres cuartas partes a comienzos de 2026.

Brasil es un caso especialmente claro. Allí, la stablecoin BRLA anclada al real brasileño, su volumen mensual de transferencias pasó de estar casi en cero a comienzos de 2023 a crecer hasta aproximadamente 400 millones de dólares al mes a comienzos de 2026; la integración con la red de pagos instantáneos PIX local es el principal empuje.

La interpretación de a16z es que las stablecoins están encontrando una nueva ubicación: no solo son herramientas de remesas o de divisas, sino “medios de pago locales que operan sobre infraestructura global”. Este cambio de posicionamiento tiene impactos profundos en el panorama competitivo de bancos, entidades de pagos y emisores de stablecoins.

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