EE. UU.: el informe de empleo no agrícola de abril supera las expectativas con +11,5 mil, el crecimiento anual de los salarios del 3,6% queda por debajo de lo esperado y el S&P 500 avanza hacia su racha alcista de 6 semanas

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE. UU. publicó el informe de empleo de abril el 8 de mayo: el empleo no agrícola aumentó en 115 mil, superando el consenso del mercado de 55 mil; la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3%. CNBC resumió este conjunto de datos como una señal doble: las cifras de empleo estuvieron el doble mejor que lo previsto, pero se desaceleraron con claridad frente a los 185 mil de marzo; los salarios interanuales crecieron 3,6%, por debajo de lo esperado (3,8%), lo que libera una señal más moderada sobre la presión inflacionaria. En la apertura previa a la sesión, las acciones estadounidenses reaccionaron al alza: el índice Dow abrió con una subida de más de 200 puntos, el S&P 500 y el Nasdaq avanzaron hacia su sexto semana consecutiva al alza, registrando el récord de racha más larga desde octubre de 2024.

No agrícola +115 mil: mejor que lo previsto pero desacelerado frente a marzo; la guerra en Irán no hundió el empleo

La comparación central de estos datos:

Empleo no agrícola de abril: 115 mil

Consenso del mercado: 55 mil (el dato de abril superó lo previsto en más del doble)

Cifra revisada de marzo: 185 mil (una base fuerte y sólida en primavera)

Abril vs marzo: desaceleración de alrededor de 38%

La desaceleración del crecimiento del empleo en abril en sí es normal: marzo de 185 mil fue excepcionalmente fuerte y abril volvió a un rango más cercano al punto medio. La señal clave de este informe es que, “aunque la guerra entre Irán se intensifique, el mercado laboral de EE. UU. no se deteriora de forma notable”, lo cual aporta evidencia fundamental para respaldar que los activos de riesgo mantengan una tendencia alcista.

Desempleo 4,3% estable: el mercado laboral entra en la etapa de “poca demanda, pero estabilidad”

Este mes, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3%, sin subir ni bajar. El significado concreto de esta lectura:

El mercado laboral ya alcanzó el equilibrio: solo se necesita una creación de empleo pequeña (inferior a 100-150 mil al mes) para mantener el desempleo estable

El crecimiento de la población laboral de EE. UU. se desaceleró (retiros de la generación del baby boom, endurecimiento de políticas migratorias), lo que obliga a ajustar la interpretación tradicional de que “los números de empleo = el nivel de calor del mercado laboral”

La tasa de desempleo de 4,3% está en el tramo medio de la historia y no es una señal de recesión

Cambios por sectores: atención médica +37 mil, transporte y almacenamiento +30 mil, retail +22 mil, asistencia social +17 mil; gobierno federal -9 mil, industria de la información -13 mil, manufactura -2 mil. La caída continua del empleo en el gobierno federal refleja el recorte impulsado por el gobierno de Trump; el crecimiento negativo en el sector de la información y la narrativa sobre cómo la IA reemplaza parte de los flujos de trabajo están alineados con esa dirección.

Salarios interanuales +3,6% por debajo de lo previsto: señales más “dovish” sobre la ruta de recortes de la Fed

Los datos salariales son la parte más influyente del informe para la política de la Fed:

Promedio de salario por hora mensual: 0,2% (previsto 0,3%)

Promedio de salario por hora anual: 3,6% (previsto 3,8%)

Señal de dirección: el crecimiento salarial fue inferior a lo previsto, reduciendo la preocupación por la rigidez de la inflación

Los salarios son el ancla a largo plazo de la inflación: si los salarios no suben, a las empresas les falta “presión para subir precios”, y la postura más dovish de la Fed sobre recortes de tasas tiene más margen. Los datos salariales de esta ocasión, junto con el empleo total de abril, aportaron al mercado una doble noticia positiva de “empleo estable, inflación más baja”, siendo un motor fundamental para que el S&P 500 encamine su sexta semana consecutiva de alzas.

Eventos específicos a seguir a partir de ahora: los datos de CPI de abril del 13 de mayo, el PPI del 14 de mayo, el diagrama de puntos de la reunión FOMC de junio de la Fed, y si la dirección de la guerra entre Irán impactará el empleo en mayo (estos datos reflejan hasta mediados de abril y no incorporan completamente el desarrollo de la guerra en mayo).

Este artículo “EE. UU. abril: no agrícola +115 mil por encima de lo esperado, salarios interanuales +3,6% por debajo de lo previsto, S&P 500 subiendo hacia una racha de 6 semanas consecutivas” aparece por primera vez en Cadena Noticias ABMedia.