La désendettement forcé, et non les narratifs, a conduit à la vente massive alors que les liquidations, les sorties d'ETF et le stress macroéconomique ont frappé les marchés crypto.
Le marché crypto semble être entré dans une phase de tendance baissière confirmée après que Bitcoin a chuté de près de 50 % par rapport aux sommets historiques récents. Et suite à cette baisse, des trillions de dollars de valeur marchande totale ont disparu lors d'une vente rapide et brutale.
Selon l'analyste de marché Ted Pillows, la vente forcée liée à un levier excessif a joué un rôle central dans la chute. Bien que d'autres facteurs aient contribué aux pressions ultérieures du marché, le levier est resté le principal déclencheur.
Pressions de vente forcée : Bitcoin sous pression alors que la crise de liquidité frappe les marchés crypto
Pillows a déclaré qu’un désendettement agressif a déclenché des cascades de liquidations sur les marchés à terme et d’options. Les contrats à terme sur Bitcoin ont enregistré leur plus forte hausse de liquidations longues lors de la baisse, alors que les prix glissaient dans la fourchette basse de 70 000 $.
Une chute d’environ 50 % par rapport aux sommets historiques a confirmé un marché baissier. Des trillions de capitalisation boursière ont été effacés.
Qu’est-ce qui, selon vous, a causé cette chute ? 🩸
J’ai listé ci-dessous les principales possibilités.
Une désendettement massif a déclenché des cascades de liquidations sur les marchés à terme et d’options.
Les ETF spot Bitcoin…
— Ted (@TedPillows) 8 février 2026
Selon les données de CoinGlass, la liquidation intrajournalière de crypto-monnaies a totalisé 1 milliard de dollars, les positions longues représentant la majorité des pertes. Les rapports ont révélé qu’une fois que la vente forcée a commencé, l’action des prix s’est concentrée sur la recherche de liquidité plutôt que sur la réponse aux narratifs.
L’analyste principal de Capital.com, Kyle Rodda, a déclaré que la baisse de Bitcoin reflétait un désendettement plus large sur l’ensemble des actifs risqués. Actions, matières premières et crypto ont tous chuté en même temps que la volatilité du marché augmentait.
Selon l’analyste, la faiblesse des véhicules d’investissement liés à Bitcoin a également freiné le sentiment. Le journaliste de marché James Seyffart a déclaré que les détenteurs d’ETF font face à leurs plus grosses pertes depuis le lancement des produits en janvier 2024. Entre le 2 et le 5 février, les fonds d’investissement BTC ont perdu environ 1,25 milliard de dollars.
J’ai vu quelques graphiques avec des données similaires (notamment de @intangiblecoins & @biancoresearch), mais voici ma vision des données. Les détenteurs d’ETF Bitcoin dans leur ensemble subissent leurs plus grosses pertes depuis le lancement des ETF en janvier 2024, à cause de l’effondrement du prix du Bitcoin. pic.twitter.com/xFNkU7wOwX
— James Seyffart (@JSeyff) 4 février 2026
Les conditions macroéconomiques ont ajouté une couche supplémentaire de stress au marché crypto. Pillows a mentionné que “des taux d’intérêt élevés et une inflation persistante ont poussé les marchés en mode risque-off.”
Selon les données du marché, l’inflation aux États-Unis reste au-dessus de la cible, avec l’IPC proche de 2,7 %. Les tarifs douaniers du « Jour de la Libération » ont remodelé les chaînes d’approvisionnement mais ont maintenu les prix des biens élevés. Alors que l’inflation des services a ralenti, les matériaux importés sont restés coûteux, limitant l’espace pour un assouplissement de la politique.
Le stress du marché s’intensifie alors que les détenteurs à long terme réduisent leur exposition
Le commentateur du marché a souligné l’incapacité de Bitcoin à agir comme un actif refuge. Pillows a déclaré que l’action des prix a pris du retard par rapport aux couvertures traditionnelles telles que l’or, ce qui a affaibli la confiance dans la narration du « or numérique ».
En gros, les détenteurs d’actions en BTC, y compris les entreprises à levier, ont vendu l’actif pour faire face aux appels de marge. Et cette tendance a encore accru la pression sur le marché. Parallèlement, les trades de carry yen ont éclaté alors que les traders de fonds spéculatifs de Hong Kong ont subi des pertes. Une prime négative Coinbase a également renforcé la vente en cours par les institutions américaines.
Pendant ce temps, Pillows a suggéré que « les transferts de baleines et les sorties importantes » ont encore tendu le marché. Selon Ali Martinez, les détenteurs à long terme ont redistribué 96 000 BTC (7,68 milliards de dollars) au cours des sept derniers jours.
Étant donné que les détenteurs à long terme sont considérés comme des investisseurs stables, une telle opération indique une prudence du marché. Par ailleurs, la prise de bénéfices a également augmenté après que la forte hausse de Bitcoin en 2025 a culminé près de 126 000 $.
En résumé, Pillows a exprimé que le désendettement forcé est resté le moteur principal du mouvement à la baisse du marché. Une fois que le levier a été brisé, les sorties d’ETF, la vente par les baleines et la faiblesse des actions technologiques ont intensifié la chute. Lors des périodes de désendettement, l’action des prix est principalement dictée par les besoins de liquidité plutôt que par les narratifs du marché.
