Le 15 mai, la National Credit Union Administration (NCUA) a publié à Alexandrie, en Virginie, un avis de règlement proposé, décrivant les normes d’exploitation et de gestion des risques pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés par la NCUA (PPSI) en vertu du projet de loi GENIUS. La règle proposée a été publiée au Federal Register, et la date limite de réception des commentaires est fixée au 17 juillet.
Contenu confirmé du règlement proposé et champ d’application
D’après la confirmation de la NCUA dans son annonce officielle :
Personnes concernées : tous les émetteurs de stablecoins de paiement (PPSI) souhaitant exploiter sous une autorisation de la NCUA
Contenu couvert : mesures de protection liées à l’exploitation et exigences de gestion des risques
Base juridique : le GENIUS Act (entrée en vigueur le 18 juillet 2025, signé par le président Trump), qui crée le premier cadre fédéral complet de stablecoins de paiement aux États-Unis
Alignement avec les normes bancaires : Kyle Hauptman a confirmé que la NCUA a cherché à aligner les normes des PPSI sur celles des filiales bancaires proposées
Cette règle proposée se concentre sur les normes d’exploitation et de gestion des risques, et se distingue de la règle proposée du cadre d’autorisation publiée le 11 février 2026 (qui couvre le processus permettant aux coopératives de crédit de devenir des PPSI). Les deux ensemble constituent le cadre de supervision complet de la NCUA dans le cadre du GENIUS Act.
Calendrier des procédures confirmées
D’après l’annonce officielle de la NCUA et les documents associés :
18 juillet 2025 : le GENIUS Act est signé par le président Trump et entre en vigueur, créant le premier cadre fédéral complet de stablecoins de paiement
11 février 2026 : la NCUA publie la première règle proposée (cadre d’autorisation, couvrant le processus de demande)
15 mai 2026 : la NCUA publie la deuxième règle proposée (cette fois, couvrant les normes d’exploitation et de gestion des risques)
17 juillet 2026 : la période de consultation prend fin ; les parties prenantes peuvent soumettre des commentaires écrits via le Federal Register
Conformément au GENIUS Act, la NCUA est tenue de coordonner ses actions avec le Trésor américain et d’autres organismes de régulation supervisant les stablecoins de paiement.
Questions fréquentes
Qu’est-ce que le PPSI, et comment une coopérative de crédit peut-elle devenir un PPSI ?
Le PPSI (Permitted Payment Stablecoin Issuer, émetteur de stablecoins de paiement autorisé) est une catégorie de supervision créée par le GENIUS Act. Dans le cadre de la NCUA, les coopératives de crédit souhaitant émettre des stablecoins de paiement doivent demander à la NCUA une autorisation PPSI. Le processus de demande d’autorisation est détaillé dans la première règle proposée publiée le 11 février 2026 ; la présente deuxième règle proposée couvre, elle, les exigences d’exploitation et de gestion des risques après l’obtention de l’autorisation.
En quoi cette règle proposée diffère-t-elle de celle publiée le 11 février ?
La règle proposée du 11 février 2026 porte sur le cadre d’autorisation (processus de demande). La règle actuelle du 15 mai 2026 couvre, quant à elle, les mesures de protection et les exigences de gestion des risques que les PPSI autorisés doivent respecter dans leur exploitation quotidienne ; les deux relèvent de niveaux de réglementation différents.
Comment les parties prenantes soumettent-elles des commentaires avant la date limite ?
D’après l’annonce officielle de la NCUA, la règle proposée a été publiée au Federal Register ; les parties prenantes peuvent soumettre des commentaires écrits via les canaux officiels du Federal Register, la date limite étant le 17 juillet 2026. La NCUA encourage également les parties prenantes à examiner l’avis de règlement proposé avant de soumettre leurs commentaires.
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