Le 14 mai, le service de supervision des marchés et le service de la compensation et de la gestion des risques de la CFTC (Commission américaine de régulation des marchés de matières premières) ont annoncé qu’ils publiaient une lettre de non-action concernant des exigences de conservation de documents liés aux swaps et la communication de données relatives à des opérations sur contrats d’échange entièrement garantis à un référentiel de données sur les swaps (SDR), en précisant qu’ils ne recommandent pas d’engager des poursuites à l’encontre des marchés désignés (DCM), des organismes de compensation de produits dérivés (DCO) et de leurs participants. Les bénéficiaires antérieurs continuent d’en bénéficier et les nouvelles entités peuvent demander à être ajoutées à l’annexe de la lettre.
Périmètre des exemptions de confirmation de non-action
D’après l’annonce officielle de la CFTC, la position de non-action publiée aujourd’hui couvre deux catégories de situations :
Exigences de conservation de documents liés aux swaps : lorsque les DCM, les DCO et leurs participants ne parviennent pas à se conformer aux exigences de conservation de documents liés aux swaps — les services concernés ne recommandent pas d’engager des actions d’exécution à ce sujet
Communication au référentiel de données sur les swaps (SDR) : lorsque les DCM, les DCO et leurs participants ne parviennent pas à communiquer au SDR les données liées aux opérations sur contrats d’échange entièrement garantis — les services concernés ne recommandent pas d’engager des actions d’exécution à ce sujet
La position de non-action ci-dessus est soumise à l’ensemble des dispositions de la lettre de non-action publiée aujourd’hui.
Règles applicables aux bénéficiaires antérieurs et procédure de nouvelle demande
Conformément aux dispositions de procédure confirmées par l’annonce officielle de la CFTC :
Bénéficiaires antérieurs : tous les bénéficiaires antérieurement avisés au sujet de lettres de non-action relatives à des communications de données sur des contrats similaires, continuent d’appliquer la position d’aujourd’hui et n’ont pas besoin de présenter une nouvelle demande.
Procédure pour les nouvelles entités : les entités souhaitant être admises, cotées ou ayant des activités de compensation sur des contrats similaires peuvent demander à obtenir la même position de non-action que celle de la lettre d’aujourd’hui. Si les services concernés approuvent la demande, le demandeur sera officiellement ajouté à l’annexe de la lettre de non-action d’aujourd’hui. Ce mécanisme permet d’éviter aux services concernés de délivrer à répétition des lettres individuelles contenant un contenu identique, tout en assurant un traitement cohérent pour les nouveaux et les anciens demandeurs.
Attentes de suivi confirmées par les services concernés
L’annonce officielle de la CFTC indique que les services concernés s’attendent à recevoir les types de demandes de suivi suivants :
· demandes de modification de la position de non-action reflétant des révisions aux ordres désignés des DCM
· demandes de modification reflétant des changements apportés par les DCO
· autres demandes de modification résultant de l’évolution des marchés
L’objectif de la lettre de non-action d’aujourd’hui est d’établir un cadre de traitement unifié pour faire face aux éléments de suivi susmentionnés.
Questions fréquentes
Que représente sur le plan juridique la lettre de non-action (No-Action Letter) de la CFTC ?
Une lettre de non-action de la CFTC est une déclaration émise par un service spécifique (et non par l’ensemble de la Commission), indiquant que ce service ne recommande pas d’engager une action d’exécution contre des comportements précis. Ce type de lettre ne signifie pas une modification du cadre réglementaire en vigueur et ne constitue pas une validation juridique officielle de la licéité des comportements concernés ; toutefois, il offre aux acteurs du marché une base opérationnelle les protégeant contre la menace d’actions d’exécution dans des conditions spécifiques.
À quels types de contrats la lettre de non-action d’aujourd’hui s’applique-t-elle concrètement ?
D’après l’annonce officielle de la CFTC, la lettre d’aujourd’hui s’applique aux exigences de communication de données swaps et de conservation de documents liées aux « opérations sur contrats d’échange entièrement garantis ». Les entités souhaitant inclure des contrats spécifiques dans ce périmètre peuvent soumettre une demande selon la procédure ; après examen par les services concernés, il sera décidé s’il convient ou non de les ajouter à l’annexe.
Comment demander à être ajouté à l’annexe de la lettre de non-action d’aujourd’hui ?
D’après l’annonce officielle de la CFTC, les entités souhaitant être admises, cotées ou ayant des activités de compensation sur des contrats similaires peuvent soumettre directement une demande aux services concernés de la CFTC, afin d’obtenir une position de non-action identique à celle de la lettre. Si la demande est approuvée, le demandeur sera officiellement ajouté à l’annexe de la lettre de non-action d’aujourd’hui et n’aura pas besoin que la CFTC délivre une lettre distincte.
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