Vitalik Buterin affirme que les stablecoins algorithmiques adossés à ETH sont considérés comme de la « vraie DeFi »

• Vitalik Buterin affirme qu'il est tout à fait possible que les stablecoins algorithmiques adossés à l'ETH soient qualifiés de « vrai DeFi »
• Buterin dit que les stratégies existantes de rendement en USDC ne changent pas les hypothèses de confiance fondamentales

Le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a soutenu que même les stablecoins algorithmiques bien conçus et garantis par l'ETH constituent une véritable finance décentralisée. Il a précisé que de tels mécanismes algorithmiques peuvent transférer le risque de contrepartie en dollars américains des utilisateurs aux market makers.

Buterin a critiqué l'idée que les stratégies de rendement sur dépôt USDC soient représentatives des principes véritables de la DeFi. Il a suggéré que le déplacement significatif du risque de contrepartie améliore considérablement la stabilité par rapport aux modèles simples adossés à la fiat. Le point de discorde concerne essentiellement la structure du risque et non la génération de rendement au sein des protocoles DeFi. Buterin, dans un message sur X, une plateforme sociale, avait déclaré que les critiques comprennent mal les origines et les objectifs de la DeFi en se concentrant essentiellement sur le rendement seul.

inb4 "muh USDC yield", c'est pas de la DeFi

Les stablecoins algorithmiques entreraient-ils dans cette catégorie ?

À mon avis, non (c'est-à-dire que les stablecoins algorithmiques sont une véritable DeFi)

Réponse en mode facile : si nous avions un bon stablecoin algorithmique adossé à l'ETH, alors *même si* 99 % de la liquidité est soutenue par des détenteurs de CDP qui…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 février 2026

Buterin a également noté que les stablecoins basés sur des algorithmes utilisent des positions de dette garanties par contrats intelligents. Buterin a affirmé que de telles positions peuvent établir un avantage structurel par rapport aux stablecoins basés sur la fiat. Il a soutenu qu’en utilisant ces stablecoins, il est possible d’éviter les risques de contrepartie, en les envoyant directement aux market makers. En substance, cela présente une valeur structurelle importante. La plupart des opposants aux stablecoins pointent vers des sources telles que les détenteurs de CDP et les positions d’arbitrage. Néanmoins, Buterin a affirmé que ces éléments n’effacent pas leur base en DeFi.

Principes de la DeFi et Risque des Stablecoins

En expliquant la différence entre les stratégies algorithmiques et celles basées sur la USD centralisée qui dépendent de fournisseurs externes, comme Circle, Buterin a souligné qu’il est important que le protocole de stablecoin cherche des moyens de minimiser le risque de contrepartie centralisée. Buterin a également mentionné qu’il est probable que les futurs modèles de protocoles incluront des actifs du monde réel diversifiés. En d’autres termes, d’autres actifs que la référence unique peuvent réduire les risques. Buterin a indiqué que les stratégies de rendement actuelles basées sur USDC ne changent pas les hypothèses de confiance.

Ces stratégies dépendent toujours d’une infrastructure centralisée. Les commentaires de Buterin interviennent alors que le marché crypto continue d’expérimenter des innovations autour des stablecoins. Le désaccord reflète la scission sur la manière dont la DeFi doit prendre forme. Les principaux défis des stablecoins algorithmiques sont les risques liés aux oracles et la stabilité du peg dans le temps. Ce sont ces risques structurels qui nécessitent une conception robuste pour assurer la résilience à long terme. La perspective de Buterin attirerait davantage l’attention sur l’architecture du risque à l’intérieur du stablecoin plutôt que sur ses mécanismes de rendement. Cette discussion influencera probablement la conception future des stablecoins et l’innovation dans la finance décentralisée.

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