Coinbase plonge au milieu de la volatilité du marché crypto

La forte volatilité du marché crypto exerce une pression importante sur les actions de Coinbase (COIN). Au moment de la rédaction, le COIN a chuté de 8 % par rapport au prix d’ouverture de mercredi, se négociant autour de 149 USD par action. Depuis le début de l’année, cette action a perdu 34 % de sa valeur, selon les données de Yahoo Finance.

« Il est évident qu’il s’agit d’une vente massive », a déclaré Kevin Heale, analyste chez Argus Research. Il indique suivre si les investisseurs particuliers et les traders utilisant l’effet de levier reviendront sur le marché.

Fait notable, avant la réunion annonçant les résultats financiers, Coinbase demande aux analystes d’envoyer leurs questions à l’avance plutôt que de les poser directement lors de la réunion. « C’est la première fois que je vois cela dans les entreprises que je suis », a ajouté Heale. Coinbase n’a pas commenté ce changement.

En réalité, la demande d’envoi préalable des questions n’est pas rare. Les sociétés cotées utilisent parfois cette méthode pour permettre à la direction de préparer des réponses plus détaillées, gérer efficacement le temps ou assurer la conformité aux réglementations d’information. Cela peut également aider à limiter les déclarations hors script susceptibles d’influencer le marché ou de créer des risques juridiques.

Auparavant, au troisième trimestre, Coinbase a dépassé les attentes en enregistrant plus d’un milliard de dollars de revenus issus des transactions, avec un chiffre d’affaires total de 1,9 milliard de dollars, en hausse de 26 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice par action s’élevait à 1,50 USD, supérieur à la prévision de 1,10 USD, soit un bénéfice net de 433 millions de dollars. Cependant, la récente correction du marché crypto rend les perspectives moins optimistes.

Plus tôt cette semaine, JPMorgan a abaissé l’objectif de prix de Coinbase, invoquant une baisse du volume des transactions crypto, une forte diminution de la capitalisation totale du marché au quatrième trimestre et une baisse de la circulation de l’USDC. La banque maintient toutefois la recommandation « overweight » mais a réduit l’objectif de prix pour la fin 2026 de 399 USD à 290 USD.

Les analystes mettent également en garde contre une concurrence de plus en plus féroce. Selon JPMorgan, le marché mondial des transactions crypto au comptant est fortement fragmenté, avec une dizaine de petits concurrents menaçant la part de marché de Coinbase. Ce risque devient plus préoccupant alors que de plus en plus d’échanges crypto procèdent à des introductions en bourse, ce qui réduit l’avantage de « monopole » de Coinbase en tant que seule plateforme crypto cotée en bourse depuis environ quatre ans. Si la part de marché diminue, le cours de l’action Coinbase pourrait continuer à sous-performer.

Cantor Fitzgerald a également abaissé l’objectif de prix de COIN de 277 USD à 221 USD tout en maintenant la recommandation « overweight ». La semaine dernière, Citi a réduit l’objectif de 505 USD à 400 USD, tout en conservant la recommandation d’achat.

Au cours de l’année écoulée, OKX et Kraken ont toutes deux laissé entendre qu’elles envisageaient une introduction en bourse aux États-Unis, tandis que Gemini a lancé ses activités sur le Nasdaq en septembre, avec une valorisation de 4,4 milliards de dollars.

La pression sur Coinbase intervient dans un contexte où le Bitcoin a chuté de 27 % au cours du mois dernier, pour atteindre environ 66 853 USD. Depuis son sommet de plus de 126 000 USD en octobre de l’année dernière, le Bitcoin a perdu 47 %, tandis que plusieurs altcoins majeurs comme Ethereum et XRP ont enregistré des baisses encore plus importantes.