Rédaction : Yihe
Le groupe JPMorgan Chase & Co (NYSE : JPM), basé à New York, possède un total d’actifs de 4 000 milliards de dollars et des dépôts s’élevant à 1 500 milliards de dollars, avec plus de 6 000 agences, ce qui en fait l’une des plus grandes institutions financières des États-Unis.
JPMorgan a été créé en 2000 par la fusion de la Bank One de Chicago et de J.P. Morgan & Co., après avoir acquis la First Chicago Bank, la Bear Stearns Bank et la Washington Mutual Bank. JPMorgan est une institution financière multinationale et l’une des plus grandes banques américaines, opérant dans plus de 60 pays, avec des activités comprenant la banque d’investissement, le traitement des transactions financières, la gestion d’actifs, les services financiers commerciaux et la banque de détail.
Dans le contexte de la transformation numérique mondiale du secteur financier, JPMorgan, en tant que grande banque traditionnelle, adopte activement la technologie blockchain et les applications de cryptomonnaies. La banque se concentre particulièrement sur la tokenisation d’actifs, les stablecoins, le règlement sur chaîne, et a lancé plusieurs projets pilotes en interne et en externe.
Cet article s’adresse aux clients potentiels intéressés par l’innovation financière, en présentant la stratégie globale de JPMorgan en matière d’actifs cryptographiques et de blockchain : y compris les déclarations officielles, les collaborations de projets, ainsi que leurs perspectives et avancées dans la tokenisation d’actifs, le JPM Coin, la finance décentralisée (DeFi) et les plateformes de règlement blockchain. Les lecteurs n’ont pas besoin de compétences techniques spécialisées pour comprendre le contenu.
一、L’attitude stratégique globale de JPMorgan
L’activité blockchain de JPMorgan est pilotée par le département Onyx (aujourd’hui Kinexys). Depuis la création d’un groupe de recherche sur la blockchain en 2015 jusqu’à la formation officielle de la division Onyx en 2020, la haute direction de la banque a apporté un soutien continu. En novembre 2024, JPMorgan a annoncé le renommage de la plateforme blockchain Onyx en Kinexys, et la relocalisation du système de paiement JPM Coin sous le nom de « Kinexys Digital Payments », pour souligner sa stratégie d’expansion d’application.
Depuis sa création, la plateforme Kinexys a traité plus de 1,5 billion de dollars de transactions, avec un volume quotidien estimé à 2 milliards de dollars. En comparaison, le flux de paiements quotidiens des banques traditionnelles s’élève à environ 10 000 milliards de dollars, ce qui montre que l’échelle actuelle des applications blockchain reste inférieure à celle des systèmes traditionnels. JPMorgan ne se limite pas à des expérimentations techniques : ses dirigeants considèrent que la blockchain évolue de la recherche et développement vers la « commercialisation », et l’intègrent dans leur activité principale. Onyx a ainsi défini quatre axes principaux : le réseau Liink (flux d’informations transfrontalières), Coin Systems (transfert de valeur sur chaîne), la plateforme d’actifs numériques Onyx (tokenisation d’actifs traditionnels) et le projet « Innovation blockchain ». Lors des échanges avec les clients, 99,9 % des sujets portent sur la tokenisation d’actifs et les paiements sur chaîne.
De plus, JPMorgan participe à plusieurs collaborations industrielles, notamment le projet « Regulated Settlement Network » initié par SIFMA, visant à explorer des solutions de règlement multi-actifs utilisant la blockchain, intégrant fonds de banques commerciales, monnaies centrales et obligations d’État. Globalement, JPMorgan considère les actifs numériques comme un levier clé pour améliorer l’efficacité du règlement et étendre ses modèles commerciaux, en promouvant activement la transition de la blockchain de la phase expérimentale à une application à grande échelle dans sa stratégie macroéconomique.
二、Orientation vers la tokenisation d’actifs
Dans le domaine de la tokenisation d’actifs, JPMorgan utilise activement Kinexys/Onyx pour mettre en chaîne des actifs financiers traditionnels. L’équipe Onyx a réussi à tokeniser en interne des obligations d’État américaines, des titres adossés à des prêts hypothécaires, etc., permettant à ses clients de les utiliser comme garanties sur chaîne pour des transactions. Par exemple, selon des sources, Onyx a tokenisé des obligations d’État américaines, des MBS et des liquidités, avec des clients externes (Goldman Sachs, BNP Paribas, etc.) participant à des nœuds pour des opérations de rachat sur chaîne. La tokenisation permet des règlements instantanés 24/7, réduisant la dépendance aux intermédiaires traditionnels. En octobre 2023, la plateforme d’actifs numériques Onyx a traité pour environ 900 milliards de dollars de transactions, avec un volume quotidien proche de 2 milliards de dollars. Notamment, des institutions comme BlackRock ont rejoint ce réseau : en octobre 2023, Onyx a lancé le Tokenized Collateral Network (TCN), la première transaction réelle étant la tokenisation par BlackRock de parts de fonds monétaires, utilisées comme collatéral dans un contrat dérivé, avec Barclays comme contrepartie. Cela montre que de grands gestionnaires d’actifs testent la mise en chaîne d’actifs pour améliorer l’efficacité du règlement.
Sur la chronologie, certains jalons clés incluent : le lancement en 2019 du JPM Coin pour les paiements internes ; en novembre 2022, la participation au projet MAS « Project Guardian » à Singapour, testant la tokenisation de dollars singapouriens et de yens sur la blockchain Polygon ; en octobre 2023, le lancement de TCN avec la conclusion de règlements de collatéraux sur chaîne avec BlackRock et Barclays ; en novembre 2024, le renommage d’Onyx en Kinexys ; et en 2025, la collaboration avec Ondo Finance et Chainlink pour un pilote de règlement atomique inter-chaînes de titres d’État sur une blockchain publique Layer-1.
Le graphique ci-dessous illustre cette chronologie (l’axe horizontal indique les années, avec les principales étapes et projets).
※ Note : Il s’agit d’un schéma illustratif, reflétant les principales avancées de la stratégie de tokenisation de JPMorgan.
Une représentation chronologique : en indiquant par exemple le lancement du JPM Coin en 2019, le projet MAS en 2022, le lancement de TCN en 2023, le renommage d’Onyx en Kinexys en 2024, et le pilote inter-chaînes en 2025.
Globalement, JPMorgan s’efforce d’étendre la tokenisation d’un plus grand nombre d’actifs financiers via la plateforme Kinexys, pour réaliser des règlements en temps réel et programmables. Selon des rapports internes, la tokenisation offre des avantages tels que la livraison instantanée et une meilleure liquidité. La banque estime que cela peut transformer le marché traditionnel, en intégrant par exemple obligations d’État et billets de trésorerie dans un système de règlement basé sur la blockchain, réduisant considérablement les risques et augmentant la vitesse et l’efficacité des transactions. Les analystes pensent que ces technologies peuvent faire économiser beaucoup de coûts dans des domaines comme les opérations de rachat et le prêt de titres.
三、Exploration du JPM Coin et du règlement sur chaîne
Le JPM Coin (renommé en JPMD dans la nouvelle dénomination) est un jeton de dépôt en dollars américains émis par JPMorgan, destiné à transférer rapidement des fonds en dollars entre clients institutionnels sur un réseau blockchain. En novembre 2025, la banque a lancé officiellement le JPM Coin (JPMD) sur la blockchain Base supportée par Coinbase, permettant aux clients d’effectuer des transactions 24/7 sur la blockchain publique, avec un règlement transfrontalier en quelques secondes. Contrairement aux transferts interbancaires traditionnels qui prennent plusieurs heures ou jours ouvrables, le JPM Coin permet un transfert d’actifs en quelques secondes.
De plus, le JPM Coin représente un dépôt bancaire réel, 1:1 soutenu par des réserves de dépôts bancaires. En revanche, la plupart des stablecoins (USDC, USDT) sont émis par des entités non bancaires, généralement adossés à des réserves en dollars ou obligations d’État, mais les plateformes crypto ne distribuent pas forcément les intérêts générés par ces réserves. Les dirigeants de JPMorgan soulignent que les dépôts en jetons peuvent générer des intérêts pour leurs détenteurs, contrairement à la majorité des stablecoins qui conservent ces revenus pour l’émetteur.
Le tableau ci-dessous compare les principales différences entre le JPM Coin, les stablecoins classiques et les virements bancaires traditionnels :
| Caractéristique | JPM Coin (dépôt) | Stablecoins (USDC/USDT) | Virements bancaires traditionnels |
|------------------|------------------|-------------------------|----------------------------------|
| Émetteur | Banque (J.P. Morgan) | Entreprise (Circle, Tether) | Banque |
| Support d’actifs | Dépôt bancaire (1:1 dollar) | Réserves en dollars ou obligations (1:1) | Solde de compte bancaire |
| Réseau de règlement | Blockchain (Base, autres) | Blockchain (multi-chaînes) | Réseau de paiement classique (SWIFT/ACH) |
| Rapidité de transaction | 24/7, instantané | 24/7, instantané | Jours ouvrables |
| Mécanisme de rendement | Intéressé (liés au taux bancaire) | Généralement non, bénéfices conservés par l’émetteur | Peut générer des intérêts sur compte bancaire |
| Régulation | Sous contrôle bancaire, KYC strict | Régulation variable, parfois anonymat | Sous contrôle bancaire et réglementaire complet |
| Clientèle cible | Clients institutionnels | Plateformes crypto et retail | Tous les clients bancaires |
| Interopérabilité | Échange avec comptes bancaires | Cross-chain possible | Règlement interbancaire |
De cette comparaison, il ressort que le JPM Coin et autres dépôts numériques offrent la sécurité d’une banque réglementée, tout en permettant un règlement en temps réel via blockchain, avec la possibilité de générer des intérêts. Les stablecoins, bien que plus liquides à l’échelle mondiale, sont émis par des entités non bancaires, soumis à une régulation différente, et ne distribuent pas forcément les revenus des réserves. Actuellement, JPM Coin est réservé aux clients institutionnels, proposant une solution hybride combinant crédibilité bancaire et efficacité blockchain.
四、Attitudes envers les principales cryptomonnaies et la DeFi
JPMorgan adopte une position à la fois exploratoire et prudente vis-à-vis de la finance décentralisée (DeFi). D’un côté, la banque mène des recherches internes et des projets pilotes avec des protocoles DeFi. Par exemple, dans le cadre du « Project Guardian » lancé par la MAS à Singapour en novembre 2022, l’équipe Onyx a collaboré avec DBS, SBI Digital Asset Holdings, et d’autres, sur la blockchain Polygon pour tester la tokenisation de dollars singapouriens et de yens. Ce pilote a utilisé Aave Arc (version réglementée d’Aave) et Uniswap pour valider la faisabilité de prêts décentralisés et d’échanges pour les institutions. Ty Lobban, responsable d’Onyx, indique que si la scalabilité et la confidentialité sont assurées, davantage de services financiers traditionnels migreront vers la blockchain, témoignant d’un optimisme quant à l’avenir de la DeFi sur chaîne. Par ailleurs, JPMorgan a développé un cadre de vérification d’identité sur chaîne, permettant aux applications DeFi d’accéder en toute sécurité aux utilisateurs institutionnels sans répéter le KYC, ouvrant la voie à une utilisation conforme pour les institutions.
En mai 2025, l’équipe Kinexys a collaboré avec Ondo Finance et Chainlink pour réaliser un pilote de règlement atomique inter-chaînes de titres d’État sur une blockchain publique, connectant ainsi leur chaîne autorisée à une blockchain publique via Chainlink. Nelli Zaltsman, responsable du règlement chez Kinexys, indique que cette étape élargit les options de règlement pour les clients, illustrant l’aide de JPMorgan pour accompagner ses clients dans l’adoption de nouvelles infrastructures de paiement.
Concernant les principales cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum, JPMorgan reste prudent. Son PDG Dimon avait critiqué Bitcoin comme étant une « arnaque », mais a récemment changé d’attitude, estimant que les clients ont le droit d’investir dans la cryptomonnaie, tant que la banque ne gère pas leur custodial. La banque n’offre pas encore de services de garde pour ces actifs, mais mène des études et des activités de trading. Des sources rapportent que la division marché envisage de proposer des services de trading et de dérivés en cryptomonnaies pour ses clients institutionnels, et pourrait permettre d’utiliser Bitcoin ou Ethereum comme collatéral pour des prêts. Ces informations, principalement issues de médias et d’analystes, ne sont pas officiellement confirmées. En résumé, JPMorgan adopte une position ouverte mais prudente : elle promeut la règlementation sur chaîne tout en surveillant de près l’évolution réglementaire, afin d’introduire des outils financiers innovants dans un cadre conforme.
五、Informations spéculatives et tendances sectorielles (à titre indicatif)
Selon des médias et rumeurs industrielles, JPMorgan pourrait avoir d’autres projets dans le domaine des actifs numériques, mais rien n’a été officiellement confirmé. Par exemple, Bloomberg indique que la banque « envisage de fournir des services de trading de cryptomonnaies pour ses clients institutionnels » ; d’autres sources spéculent qu’elle pourrait permettre à ses clients d’utiliser Bitcoin ou Ethereum comme collatéral pour des prêts. Si ces rumeurs s’avèrent exactes, cela renforcerait l’intérêt croissant des institutions traditionnelles pour les actifs numériques. Cependant, il faut souligner que ces informations restent pour l’instant des spéculations, et que JPMorgan n’a pas encore pris de décisions officielles. La banque continue d’ouvrir progressivement son approche des actifs numériques, en respectant strictement la régulation et le marché.
Sources de référence : cet article s’appuie sur des déclarations officielles de JPMorgan, des reportages de médias financiers, et des études sectorielles, notamment sur la plateforme Onyx/Kinexys, la tokenisation, le JPM Coin, et les pilotes DeFi (certaines parties étant des analyses ou des spéculations, indiquées en conséquence).
« La branche blockchain de JPMorgan, Kinexys, teste des crédits carbone tokenisés avec S&P Global » — CoinDesk
« JPMorgan rebaptise sa plateforme blockchain Kinexys, avec ajout de règlements FX on-chain pour USD et EUR » — CoinDesk
« Fidelity International tokenise un fonds monétaire sur la blockchain de JPMorgan » — CoinDesk
« JPMorgan et DBS collaborent pour créer un cadre de dépôts tokenisés transfrontaliers » — CoinDesk
« Mastercard et JPMorgan connectent leurs systèmes pour les paiements transfrontaliers sur blockchain » — CoinDesk
« JPMorgan lance un fonds monétaire tokenisé » — Barron’s
« JPMorgan s’engage plus profondément dans la crypto avec un nouveau fonds monétaire tokenisé » — Business Insider
