Ouverture
Adam Back, PDG de Blockstream et créateur du système de preuve de travail Hashcash, qui a influencé la conception du Bitcoin, a déclaré qu’il s’attend à ce que le Bitcoin atteigne 1,5 million de dollars d’ici le printemps 2028. Lark Davis, analyste crypto comptant plus d’un million d’abonnés sur YouTube, respecte la thèse d’orientation mais conteste le calendrier de 2028, qu’il juge trop agressif, selon sa déclaration Twitter du 23 mai 2026. Le désaccord porte sur des hypothèses fondamentalement différentes concernant les flux de capitaux, la maturité du marché et les risques techniques : Back fonde sa cible sur le fait que le Bitcoin atteigne la parité avec une capitalisation boursière d’environ 30 billions de dollars pour l’or, tandis que Davis cite une diminution des rendements à travers les cycles de marché et des vents contraires macroéconomiques.
La cible de 1,5 million de dollars en Bitcoin d’Adam Back pour le printemps 2028
Adam Back a construit sa prédiction sur les cycles historiques de réduction de moitié (halving) du Bitcoin et l’idée que le BTC absorbera une part significative de la capitalisation boursière totale de l’or. Le halving d’avril 2024 et la fenêtre d’environ 18 mois historiquement observée après chaque événement de réduction de l’offre constituent la base de son calendrier. Après les halvings de 2012, 2016 et 2020, Bitcoin a atteint son sommet de cycle environ 12 à 18 mois plus tard.
Le prix actuel du Bitcoin et les gains nécessaires
Le Bitcoin s’échangeait près de 80 000 dollars à la fin de 2025 avant de passer les 100 000 dollars au début de 2026. La cible de 1,5 million de dollars de Back nécessite une hausse d’environ 15x à partir de ces niveaux. À 21 millions de BTC (avec environ 19,8 millions en circulation), un prix de 1,5 million de dollars par pièce placerait la capitalisation boursière de Bitcoin entre 28 et 30 billions de dollars, ce qui correspondrait à la parité avec la capitalisation boursière actuelle de l’or.
Adoption institutionnelle via les ETF spot
Les ETF Bitcoin spot ont créé de nouveaux canaux de demande. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock gère plus de 60 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Les ETF BTC spot détenaient collectivement plus de 120 milliards de dollars d’actifs au début de 2026. La thèse de Back suppose que le capital institutionnel — provenant des fonds souverains, des allocations de pensions et des stratégies de trésorerie d’entreprise — continue de s’accumuler de manière régulière via les enveloppes des ETF, étirant ainsi le schéma traditionnel boom-bust.
L’argument contrariant de Lark Davis : calendrier trop agressif
Lark Davis a déclaré qu’il respecte l’appel directionnel de Back, mais considère la date limite de 2028 comme irréaliste compte tenu du capital requis et des vents contraires auxquels Bitcoin fait face. Davis est d’accord sur le fait que Bitcoin atteindra éventuellement 1 million de dollars ou plus, mais conteste le rythme.
Rendements décroissants à travers les cycles de marché
Davis met en avant un schéma documenté dans les cycles de marché du Bitcoin. Le cycle 2012-2013 a livré environ 100x de rendement. Le cycle 2016-2017 a produit environ 30x. Le cycle 2020-2021 a réussi environ 8x du creux au sommet. Pour que le Bitcoin atteigne 1,5 million de dollars d’ici 2028, il faudrait casser de manière décisive cette tendance de rendements décroissants.
Préoccupations macroéconomiques et réglementaires
Davis souligne que les taux d’intérêt en 2026 restent élevés par rapport à l’environnement à taux zéro qui a alimenté la course haussière 2020-2021. La fragmentation réglementaire crée aussi des frictions : si le cadre MiCA de l’UE apporte de la clarté en Europe, l’environnement réglementaire américain demeure incertain, avec des actions d’application en cours et une législation sur les stablecoins encore floue, ce qui pourrait ralentir l’adoption institutionnelle.
Informatique quantique et risque cryptographique
Davis soulève une préoccupation technique liée à l’informatique quantique que la plupart des discussions de prévision de prix omettent. La sécurité de Bitcoin repose sur l’algorithme Elliptic Curve Digital Signature Algorithm (ECDSA), qui pourrait en théorie être brisé par un ordinateur quantique suffisamment puissant. Les estimations sur le moment où un ordinateur quantique pertinent sur le plan cryptographique pourrait émerger vont de 2030 à 2040.
La crainte de Davis se concentre sur la confiance institutionnelle. Les fonds de pension et les grands allocateurs envisageant des positions Bitcoin de plusieurs milliards de dollars pourraient hésiter si la vulnérabilité quantique devient une préoccupation courante pendant la fenêtre 2028-2030. La communauté de développement de Bitcoin travaille sur des schémas de signatures résistants à l’informatique quantique, et des propositions de mises à niveau cryptographiques post-quantiques ont été discutées sur la liste de diffusion Bitcoin-dev. Cependant, le processus conservateur de mise à niveau de Bitcoin nécessite généralement des années, de la proposition à l’activation, ce qui crée une incertitude sur le fait que des défenses puissent être déployées assez rapidement.
Points clés d’accord
Back et Davis s’accordent sur le fait que la proposition de valeur fondamentale de Bitcoin — un réseau monétaire décentralisé à offre fixe, résistant à la censure — reste intacte et se renforce à mesure que l’infrastructure institutionnelle arrive à maturité. Leur désaccord porte spécifiquement sur le calendrier pour atteindre 1,5 million de dollars, et non sur la thèse directionnelle à long terme.
