La société de gestion d’actifs Bitwise a publié le 8 juin un rapport sur le marché des cryptomonnaies, qualifiant le bitcoin (BTC) d’actif « sentinelle » macro, la baisse du BTC précédant l’affaiblissement des actifs à risque à l’échelle mondiale. Le BTC et l’ether (ETH) ont respectivement touché des plus bas de cycle à 58 000 dollars et 1 507 dollars ; dans le même temps, l’indice Nasdaq a chuté de 5% sur une journée (la plus forte baisse en plusieurs mois) et le KOSPI sud-coréen a déclenché un mécanisme de disjonction après une vague de ventes sur les actions liées aux semi-conducteurs.
Données macro et de marché confirmées par le rapport Bitwise
Les données confirmées par Bitwise dans son rapport du 8 juin :
Plus bas de cycle du BTC : 58 000 dollars ; plus bas de cycle de l’ETH : 1 507 dollars
Baisse sur une journée du Nasdaq : 5% (la plus forte en plusieurs mois)
KOSPI sud-coréen : le repli des actions de semi-conducteurs déclenche un mécanisme de disjonction en séance
Rendement des Treasuries américains à 10 ans : a touché 4,68% le mois dernier (plus haut sur un an), puis a maintenu 4,53% mardi
Liquidité mondiale M2 : environ 122,6 billions de dollars (données du rapport)
Baisse du BTC depuis son plus haut historique : en recul de plus de 50% par rapport au plus haut historique de 126 000 dollars
Cadre d’observation cité par Bitwise dans son rapport : le BTC, en tant qu’actif négocié 24 heures sur 24, avait déjà précédé l’affaiblissement des actions lors du précédent cycle, pendant plusieurs mois. Il s’agit du cadre d’analyse de Bitwise, et non d’une déclaration officielle de politique.
Indicateurs et définitions SSR sur la chaîne confirmés par Maartunn
Les données confirmées par l’analyste de marché indépendant Maartunn sur la plateforme X : SSR RSI est descendu à 13 (entrée dans la zone de survente).
Explication de l’indicateur SSR : SSR (ratio d’offre de stablecoins) = capitalisation du bitcoin ÷ capitalisation totale des principaux stablecoins (USDT + USDC) ; plus la valeur est basse, plus la valorisation des stablecoins par rapport au bitcoin est élevée, c’est-à-dire que les fonds en stablecoins disponibles sur le marché sont relativement abondants. Dans sa déclaration, Maartunn indique aussi que, dans les données historiques, des lectures similaires de SSR RSI sont apparues près de zones d’accumulation du marché ; il s’agit d’une analyse comparative historique, et non d’une prévision prospective.
Situation des réserves de stablecoins des exchanges (données confirmées)
À la date de publication du rapport Bitwise, les réserves totales des principaux stablecoins sur les exchanges s’élèvent à environ 57,7 milliards de dollars pour l’USDT, environ 12 milliards de dollars pour l’USDC, soit environ 72 milliards de dollars au total. Cette taille de réserves est en baisse par rapport au pic de plus de 80 milliards de dollars de fin 2025, mais, selon les références historiques mentionnées dans le rapport Bitwise, elle reste relativement élevée.
FAQ
Comment le rapport Bitwise définit-il le rôle du bitcoin de « sentinelle » macro ?
Dans son rapport du 8 juin, Bitwise s’appuie sur des observations historiques en indiquant que le BTC, en tant qu’actif négocié 24 heures sur 24, avait précédé l’affaiblissement des marchés boursiers traditionnels pendant plusieurs mois lors du précédent cycle, et que cette divergence est étayée par le contraste entre le prix du BTC et l’indice Nasdaq, ainsi que par la divergence avec le M2 mondial. Ce cadre constitue la synthèse analytique de Bitwise, et non une déclaration publique de statistiques officielles ou d’un organisme de régulation.
Que signifie concrètement le fait que le SSR RSI passe à 13 ?
Le passage du SSR RSI à 13, selon la classification des indicateurs techniques, correspond à une zone de survente (généralement, un RSI inférieur à 30 est considéré comme une survente). Une valeur de 13 signifie que le ratio d’offre de stablecoins a fortement baissé sur une période donnée jusqu’à un point relativement bas, c’est-à-dire que la capitalisation du bitcoin a reculé tandis que, dans le même temps, la valeur de marché des stablecoins a relativement augmenté. Maartunn cite des données historiques indiquant que des lectures similaires apparaissent près des zones d’accumulation du marché ; il s’agit d’une analyse statistique historique, et non d’une déclaration de prévision concernant l’évolution du cycle actuel.
Quelle est la raison directe du déclenchement de la vente macro ?
D’après le rapport Bitwise et les données de marché disponibles, le facteur déclencheur direct de cette vente est la publication de données sur l’emploi américain meilleures que prévu (les chiffres précis ne sont pas indiqués dans le rapport). Ces données ont affaibli les attentes du marché concernant une baisse des taux imminente de la Fed, renforçant la thèse d’« un taux plus élevé et plus longtemps », ce qui a conduit le rendement des Treasuries à 10 ans à atteindre 4,68% le mois dernier (plus haut sur un an).
