La CFTC intente une action en justice dans l’État de New York : défendre la compétence exclusive fédérale des marchés de prédiction

La Commission américaine de négociation de produits à terme (CFTC) a intenté, le 4/24, devant le tribunal de district fédéral du district sud de New York, à New York, une action en justice visant l’État de New York. Elle demande au tribunal d’établir que la CFTC dispose d’une compétence exclusive fédérale sur les event contracts (contrats d’événement) et de délivrer une injonction permanente interdisant à l’État de New York d’exécuter des dispositions législatives étatiques préemptées (preempted) contre des entités enregistrées auprès de la CFTC. D’après le communiqué de presse de la CFTC du 4/24 (n° 9218-26), il s’agit de la quatrième action du CFTC, au cours des derniers mois, contre un État—l’Arizona, le Connecticut, l’Illinois, New York—afin de faire converger, de manière exhaustive et sur le plan fédéral, l’application de la loi dans chaque État relative à la montée en puissance de la surveillance des marchés de prédiction (prediction markets).

Prise de position explicite du président de la CFTC

Le président de la CFTC, Michael S. Selig, a déclaré dans le communiqué que les bourses enregistrées auprès de la CFTC « font face à un déferlement de poursuites intentées par les États. Ces poursuites visent à limiter l’accès des citoyens américains aux event contracts et à éroder la compétence réglementaire unique de la CFTC sur les marchés de prédiction ». Le communiqué présente clairement cette action comme faisant partie d’une « défense du cadre réglementaire fédéral », et non comme un différend au cas par cas avec les gouvernements des États.

L’État de New York a précédemment adressé plusieurs lettres de cessation et d’interdiction (cease-and-desist letters) à des entités enregistrées auprès de la CFTC, et a également engagé des procédures d’application civile contre certaines plateformes. La CFTC estime que ces actions au niveau des États constituent une atteinte à la loi fédérale.

Signification directe pour les opérateurs tels que Polymarket, Kalshi, etc.

Les principaux bénéficiaires de l’affaire sont des opérateurs de marchés de prédiction tels que Polymarket, Kalshi, etc., déjà enregistrés auprès de la CFTC ou opérant dans le cadre des DCM (contract markets désignés). Si le tribunal fédéral soutient les arguments de la CFTC, l’État de New York ne pourra pas, à l’avenir, restreindre ces plateformes sur le territoire en invoquant le motif de « jeux équivalents » (equivalent betting). Pour les opérateurs, c’est un moment clé dans l’évolution de la réglementation aux États-Unis après l’interdiction totale, le 4/24 au Brésil, de Polymarket, Kalshi et d’autres 27 plateformes de prédiction : à l’étranger, c’est fermé ; en interne, c’est protégé par le fédéral.

Le concept juridique clé de cette affaire est la « field preemption »—lorsque le droit fédéral a déjà couvert entièrement la réglementation d’une catégorie d’activités de marché, les lois des États ne peuvent plus ajouter des normes redondantes. La CFTC soutient que le Commodity Exchange Act a établi un cadre complet pour les event contracts ; par conséquent, les États ne peuvent pas engager des poursuites supplémentaires au nom de lois sur les jeux, de la protection des consommateurs, etc. Si ce raisonnement est retenu par le tribunal, il donnera à l’industrie des prediction markets aux États-Unis une quasi-certitude réglementaire de type monopolistique.

Chaînage chronologique de l’industrie

Cette affaire survient à un moment extrêmement sensible pour l’industrie des marchés de prédiction. Plus tôt dans la semaine, le DOJ a poursuivi le chef des officiers des forces spéciales de l’armée américaine pour avoir tiré profit en pariant sur Polymarket avec des informations classifiées, ce qui a suscité des doutes quant à la capacité de surveillance interne des prediction markets ; le candidat à la présidence de la Fed, Warsh, a également déclaré détenir des actions de Polymarket. À ce moment sensible, le CFTC s’en prend à l’État de New York : il s’agit d’envoyer clairement le signal selon lequel le pouvoir de régulation se situe au niveau fédéral—à la fois aux gouvernements des États et aux opérateurs eux-mêmes.

Pour les lecteurs de Taïwan et de la région Asie-Pacifique, l’orientation du jugement dans cette affaire aura une incidence directe sur le modèle de service de Polymarket et Kalshi pour les utilisateurs internationaux. Si la compétence exclusive fédérale est confirmée, ces plateformes se concentreront davantage à l’avenir sur l’expansion de la conformité au sein du marché américain, et leur attitude de recul vis-à-vis des marchés étrangers (comme récemment le Brésil, qui a été fermé) pourrait devenir plus visible.

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