Selon CNBC, le membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (Fed) Stephen Miran a remis sa démission le 15 mai, indiquant qu’il quittera son poste de gouverneur au moment de l’entrée en fonction du nouveau président, Kevin Warsh, ou avant. Lors des six réunions du Federal Open Market Committee (FOMC), Miran a voté contre à chaque fois. Le même jour, le gouverneur Ball a également fait part publiquement de sa position sur la politique de bilan, affirmant que réduire la taille du bilan lui-même est une « mauvaise cible ».
Historique des votes FOMC de Miran et confirmation de sa position politique
Les éléments suivants confirment la position politique de Miran à partir des votes FOMC rendus publics :
2025 : Miran a voté à trois reprises contre l’approbation par le FOMC de baisses de taux de 25 points de base, car il plaidait pour des baisses plus importantes
2026 : Miran a voté à trois reprises contre la décision de maintenir les taux inchangés, en soutenant des baisses à chaque fois de 25 points de base
Total de mandat : six participations aux réunions du FOMC, avec six votes tous contre
Position de Miran : il prône une politique monétaire prospective, estimant que la Fed « doit examiner plus correctement les facteurs non monétaires et leur impact sur la politique monétaire ». Il vise notamment le ralentissement de la croissance démographique, l’impact de l’immigration sur l’emploi et l’effet déflationniste potentiel d’un assouplissement de la réglementation. Il soutient aussi la réduction du bilan de la Fed (taille actuelle de 6,7 billions de dollars) et la baisse des seuils de supervision bancaire.
Citations confirmant la démission de Miran
Selon CNBC, les propos de Miran dans sa lettre de démission sont les suivants :
· Il qualifie un mandat temporaire de « l’honneur le plus élevé de toute ma vie »
· Il indique être enthousiaste à l’idée des changements que la Fed et Warsh vont apporter « dans des domaines comme la communication de la politique, la politique de bilan, etc. »
· Il espère que la Fed « s’en tiendra à son périmètre étroit de responsabilités, loin des questions sensibles politiques et culturelles »
· Il réaffirme que « comme la politique monétaire comporte des effets différés, l’élaboration des politiques doit être prospective et commencer immédiatement à prendre en compte ces impacts »
Le gouverneur Ball : la réduction du bilan est une « mauvaise cible »
Le gouverneur Ball, le 15 mai 2026 (jeudi), a fait la déclaration suivante au sujet de la politique de bilan de la Fed :
· Réduire le bilan « n’est pas une bonne idée » en assouplissant les règles de liquidité ; réduire les exigences de liquidité ne ferait qu’accroître les risques pour la stabilité financière
· La réduction du bilan elle-même est une « mauvaise cible » : de nombreuses propositions visant à atteindre cet objectif affaibliraient la résilience des banques et perturberaient le fonctionnement des marchés monétaires
· En cas de modification, les exigences de liquidité devraient être relevées plutôt qu’abaissées
· La Fed s’efforce actuellement d’ajuster la duration du bilan afin de s’aligner sur un marché plus large des bons du Trésor.
FAQ
Quand Kevin Warsh obtiendra-t-il la confirmation du Sénat et quand prendra-t-il officiellement ses fonctions ?
Warsh a été confirmé par le Sénat le 14 mai 2026 (mercredi). Dans sa lettre de démission, Miran indique qu’il quittera son poste de gouverneur « au moment de l’entrée en fonction de Warsh ou avant ». À ce jour, la date officielle de prise de fonctions de Warsh n’a pas encore été publiée.
Lors des six votes contre de Miran au FOMC, contre quoi s’opposait-il précisément ?
En 2025, Miran a voté trois fois contre des baisses de taux de 25 points de base, car il plaidait pour des baisses plus importantes. En 2026, Miran a voté trois fois contre la décision de maintenir les taux inchangés, préférant soutenir des baisses de 25 points de base à chaque fois. La position de Miran penche systématiquement vers un assouplissement plus actif.
Quelles différences de position existent entre Ball et Miran concernant la politique de bilan ?
Miran soutient la réduction du bilan de la Fed (taille de 6,7 billions de dollars) et pilote les recherches correspondantes. Ball, lui, a déclaré clairement le 15 mai 2026 que la réduction du bilan est une « mauvaise cible » ; réduire les exigences de liquidité nuirait à la résilience des banques, et il plaide pour relever les exigences plutôt que les abaisser en cas d’ajustement.
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