Rapport de Grayscale : le rachat sur autorisation (buyback) de HYPE atteint 1,16 milliard de dollars

Le 27 mai, Grayscale Research a publié un rapport intitulé 《Hyperliquid Breaks the Mold》, plaçant Hyperliquid comme un exemple de plateforme DeFi qui s’apprête à attaquer le marché des échanges à l’échelle des plateformes traditionnelles. Au moment de la publication du rapport, le protocole Hyperliquid avait déjà procédé au rachat cumulé d’environ 11,6 millions de dollars de jetons HYPE.

Les thèses clés du rapport Grayscale et citations directes

Dans son rapport, Grayscale compare Hyperliquid aux bourses traditionnelles, tout en soulignant clairement les différences juridiques entre la propriété des jetons et la détention d’actions, et ajoute : « Les jetons HYPE ne sont pas des actions, mais peuvent être comparés, dans l’ensemble, aux actions traditionnelles des secteurs concernés. »

Le cadre d’analyse de la croissance d’Hyperliquid présenté dans le rapport couvre les revenus de frais, la demande de trading, le taux de rétention des utilisateurs, les effets de réseau, la capacité d’exécution, le développement de la communauté, les changements réglementaires et l’application plus large des services financiers on-chain ; tous ces facteurs sont présentés sous la forme du cadre d’analyse de Grayscale.

Rachat de HYPE et ETF : données de marché confirmées

Pendant la période où le prix du jeton HYPE s’est approché de son plus haut historique, le protocole Hyperliquid a racheté au total environ 11,6 millions de dollars de jetons HYPE. Le rapport de Grayscale cite ce mécanisme comme l’une des preuves empiriques montrant une corrélation positive entre le volume de transactions de la plateforme et la demande du marché pour HYPE.

L’ETF spot HYPE a, sur la même période, attiré une hausse des positions de grands détenteurs. En mai, certains détenteurs « whales » ont effectué des sorties de position, ce qui a déclenché une volatilité récente du marché HYPE et a renforcé l’attention du public sur la liquidité de HYPE et l’activité de trading des dérivés.

Activité on-chain confirmée liée au portefeuille d’Arthur Hayes

Les données on-chain indiquent qu’après qu’Arthur Hayes a publié une prédiction selon laquelle le prix de HYPE atteindrait 150 dollars, un portefeuille associé à Hayes a déposé sur Bybit 115 453 jetons HYPE, pour une valeur de 6,33 millions de dollars. Par la suite, ce portefeuille a vendu les HYPE susmentionnés à un prix moyen de 54,81 dollars par jeton, puis a racheté 85 714 jetons HYPE à un prix de 62,69 dollars par jeton. Ces données de transactions proviennent d’enregistrements publics on-chain traçables.

FAQ

Comment le cadre d’évaluation de Grayscale positionne-t-il le jeton HYPE ?

Grayscale prend les données financières des bourses traditionnelles comme référence, tout en indiquant clairement les caractéristiques juridiques et économiques distinctes du jeton HYPE. Le cadre de comparaison cité dans le rapport est « globalement comparable aux actions traditionnelles du secteur concerné », mais il précise que la situation juridique des détenteurs de jetons est différente de celle des actionnaires.

De quelles sources proviennent les fonds de rachat de 11,6 millions de dollars en HYPE pour Hyperliquid ?

Le protocole Hyperliquid rachète des jetons HYPE à travers un mécanisme de rachat automatique ; les fonds proviennent des revenus de frais de trading de la plateforme. Le rapport de Grayscale considère qu’il s’agit d’une conception de mécanisme qui relie directement l’utilisation de la plateforme à la demande de jetons HYPE.

Quel est le statut le plus récent des positions confirmées du portefeuille associé à Arthur Hayes ?

D’après les enregistrements on-chain, le portefeuille associé a vendu 115 453 jetons HYPE à un prix moyen de 54,81 dollars par jeton, puis a racheté 85 714 jetons à un prix de 62,69 dollars par jeton. Par la suite, les variations de positions doivent continuer d’être confirmées par des données on-chain ; Maelstrom Fund n’a publié aucune déclaration officielle au sujet des opérations ci-dessus.