Hedgeye a déposé une demande de FNB Bitcoin couvert (Hedged Bitcoin ETF) qui combine une exposition aux FNB Bitcoin au comptant avec une surcouche d’options conçue pour réduire la volatilité et gérer le risque de baisse. L’analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, a signalé le dépôt, le décrivant comme une nouvelle tentative d’emballer l’exposition au Bitcoin dans une structure plus défensive. Le fonds proposé, nommé Hedgeye Hedged Bitcoin ETF avec le ticker HBIT, sera coté sur NYSE Arca et utilisera des stratégies d’options basées sur des signaux propriétaires de Hedgeye Risk Management afin d’ajuster la position selon les conditions de marché. Le dépôt vise à répondre à la volatilité du Bitcoin en offrant une surcouche basée sur des règles, destinée à rendre l’exposition plus supportable pendant les replis, bien que cette approche puisse limiter le potentiel de hausse pendant les phases de progression marquée. Ce produit rejoint une catégorie croissante de FNB crypto qui cherche à modifier le profil de rendement du Bitcoin plutôt qu’à maximiser les gains bruts.
Hedgeye Files HBIT ETF With Options-Based Volatility Reduction Strategy
Le fonds cherche à obtenir une exposition au Bitcoin via des ETP et des FNB tout en utilisant des options pour amortir la volatilité et limiter le risque de baisse. D’après le prospectus, le fonds vise « à réduire la volatilité et gérer le risque de baisse au moyen d’une stratégie d’options qui implique l’achat et/ou la vente d’options de type put et call » basée sur les signaux propriétaires de Hedgeye Risk Management, LLC.
Ces signaux sont décrits comme des signaux « Risk Range », que le dépôt indique être utilisés pour élaborer des points d’entrée et de sortie sur les marchés pour les actifs investissables. Le FNB ajusterait sa position sur les options en fonction des conditions de marché, de la volatilité implicite, des tendances du prix du Bitcoin, de la liquidité et d’autres facteurs déterminés par le conseiller.
« Le Fonds utilisera des options sur des actions de Reference ETPs et/ou sur des indices ou ETPs et FNB qui fournissent une exposition aux mouvements du prix du Bitcoin », indique le dépôt. « La stratégie d’options du Fonds est conçue pour réduire la volatilité et gérer le risque de baisse tout en maintenant une exposition à la performance du Bitcoin grâce à des investissements dans des ETP et des FNB. »
Le document reste préliminaire, indiquant que les informations « ne sont pas complètes et peuvent être modifiées », et que les titres ne peuvent pas être vendus tant que la déclaration d’enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission ne devient pas effective.
HBIT Structure Trades Upside Potential for Downside Protection
Le dépôt précise que la couverture a un coût. Les positions en options du fonds sont « conçues pour fournir une protection contre la baisse », mais peuvent aussi vouloir dire « renoncer fréquemment à une partie du potentiel de hausse ». Il s’agit du compromis central de la stratégie : les investisseurs peuvent bénéficier d’un parcours plus fluide sur les marchés défavorables, mais ils peuvent aussi céder une partie de la hausse du Bitcoin pendant les phases d’avancées marquées.
« Les primes reçues de l’écriture d’options sont destinées à fournir un revenu pour compenser le coût de l’achat d’options », indique le dépôt. Le fonds peut acheter et écrire à la fois des options standardisées négociées en bourse et des Flexible Exchange Options, ou FLEX Options, qui sont des contrats cotés en bourse avec des conditions personnalisables comme le prix d’exercice et la date d’expiration.
Le prospectus indique également que les options standardisées négociées en bourse et les FLEX Options sont garanties pour le règlement par Options Clearing Corporation. Les FLEX Options diffèrent des contrats cotés typiques car les investisseurs peuvent personnaliser certains termes clés qui sont normalement standardisés.
Au moment de la publication, le BTC s’échangeait à 62 719 dollars.
FAQ
Qu’est-ce que le Hedgeye Hedged Bitcoin ETF ?
Le Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (ticker HBIT) est un fonds proposé qui détiendrait des FNB Bitcoin au comptant et utiliserait des stratégies d’options pour réduire la volatilité et gérer le risque de baisse. Le fonds utilise des signaux propriétaires « Risk Range » de Hedgeye Risk Management pour ajuster la position sur les options selon les conditions de marché, la volatilité implicite, les tendances du prix du Bitcoin et la liquidité.
Comment la stratégie d’options de HBIT affecte-t-elle les rendements ?
D’après le dépôt, les positions en options du fonds sont conçues pour fournir une protection contre la baisse, mais peuvent fréquemment renoncer à une partie du potentiel de hausse. La stratégie échange une partie de la hausse du Bitcoin lors des fortes avancées contre une conduite plus fluide sur les marchés défavorables. Les primes reçues de l’écriture d’options sont destinées à fournir un revenu pour compenser le coût de l’achat d’options.
