Hong Kong : l’interdiction de vente de 255,0 milliards de HKD arrive à échéance en juillet, atteignant le plus haut niveau de l’année

D’après les calculs réalisés par Bloomberg le 16 juin à partir des données des bourses, des actions cotées à Hong Kong, d’une valeur minimale de 255 milliards de dollars de Hong Kong, dont des introductions en bourse (IPO) et des ventes sur le marché secondaire, verront expirer leur période d’interdiction temporaire en juillet, qui constitue le mois présentant le plus important volume d’échéances parmi les mois restants de cette année. Ce cycle de déblocage découle de l’engouement pour les IPO de Hong Kong à la fin de 2025 et au début de 2026, lorsque des entreprises technologiques affluaient pour profiter de la frénésie d’investissements liée à l’IA.

Rapport de Goldman Sachs du 14 juin : données historiques et ampleur des déblocages

Des analystes de Goldman Sachs Group (dont Si Fu) ont publié le 14 juin 2026 un rapport confirmant : « Les précédents historiques indiquent que les actions subissent généralement une pression modérée à la baisse sur les prix après la fin de la période de lock-up. » Les données historiques médianes confirmées par le rapport sont les suivantes : après l’expiration, la médiane du cours des actions recule de 4% au cours des trois mois suivants et de 7% dans les six mois. Goldman Sachs estime que l’ampleur des déblocages des lock-up des IPO de Hong Kong au cours de l’année à venir atteindra 274 milliards de dollars, un record sur 12 mois.

Dans le même rapport, Goldman Sachs confirme également qu’en ce qui concerne les 60 et quelques nouvelles sociétés cotées à Hong Kong cette année, celles-ci ont enregistré en moyenne une hausse de 67% au cours des trois premiers mois suivant leur IPO — ce qui signifie que la pression potentielle liée aux déblocages coexiste avec une performance solide après l’IPO, constituant ainsi le contexte de marché entourant l’expiration de cette vague de lock-ups.

Liste des lock-ups arrivant à expiration en juillet : sociétés confirmées par Bloomberg

Voici certaines des sociétés dont les lock-ups arriveront à expiration en juillet, confirmées par Bloomberg, toutes liées à l’IA ou à la technologie :

· MiniMax Group (développeur de modèles d’IA ; le cours après l’introduction en bourse a fortement progressé)

· Zhipu Technology (Knowledge Atlas Technology JSC) (lié à l’IA ; performance solide après l’introduction en bourse)

En outre, Insilico Medicine Cayman TopCo et la société de conception de puces Shanghai Biren Technology feront face à une expiration de lock-up plus tard dans l’année ; le doublement coté, ainsi que les sociétés de semi-conducteurs ZhaoZhao Semiconductor et Sany Heavy Industry, figurent également parmi elles.

Points de vue des analystes : position de Mizuho et d’Allspring

Un analyste de Mizuho Securities, Chen Weilun, a confirmé : « Pour les entreprises technologiques et de la santé, plusieurs cycles de levées de fonds avant l’IPO entraînent généralement une pression plus forte à l’échéance des périodes de lock-up, car ces sociétés détiennent un volume important d’actions et des coûts de détention plus faibles. Les actions dont le coût de détention est faible et dont la part des actions non verrouillées par rapport au flottant est plus élevée seront les plus touchées. »

Le gestionnaire de portefeuille d’Allspring Global Investments, Gary Tan, a confirmé : « Une plus forte proportion de flottant devrait améliorer la liquidité et permettre aux investisseurs de mieux découvrir le prix des sociétés cotées de qualité de Hong Kong après la levée de la période de lock-up. » L’avis de Tan s’oppose à la position prudente de Mizuho ; les deux relèvent d’opinions d’analystes individuels.

FAQ

Comment le chiffre de 255 milliards de dollars de Hong Kong correspondant aux lock-ups arrivant à expiration en juillet à Hong Kong est-il calculé ?

D’après l’explication de Bloomberg, ce chiffre provient de calculs effectués par Bloomberg sur la base des données des bourses. Il couvre les arrangements temporaires de lock-up dans les IPO et les ventes d’actions sur le marché secondaire, et n’inclut pas l’estimation de Goldman Sachs de 274 milliards de dollars au cours de l’année à venir (le périmètre de ce dernier est plus large, en dollars).

Pourquoi l’indice Hang Seng est-il en retrait cette année par rapport à la Corée du Sud et Taïwan ?

Selon un article de Bloomberg, l’indice Hang Seng a baissé d’environ 3% cette année. Les principales sources de pression incluent la faiblesse de l’économie chinoise et le scepticisme du marché quant à la durabilité des dépenses massives des entreprises chinoises dans le domaine de l’IA. En revanche, l’indice composite coréen a progressé de plus de 100% cette année, et l’indice pondéré de Taïwan a monté de 57% ; dans les deux cas, la hausse bénéficie de la demande liée aux puces IA et à la chaîne d’approvisionnement associée.

Quelle est la taille du marché des IPO à Hong Kong cette année ?

D’après les confirmations de Bloomberg, environ 400 entreprises se préparent à être introduites en bourse à Hong Kong cette année. Le volume des IPO devrait dépasser 43 milliards de dollars, ce qui constituerait le meilleur niveau en six ans ; au cours des trois premiers mois de l’année, les IPO ont déjà permis de lever près de 14 milliards de dollars, soit la meilleure performance trimestrielle depuis 2021 ; en janvier, les IPO ont levé environ 5 milliards de dollars, un record pour le mois.