Michael Saylor fait la distinction entre les BPS et les CEBE : les indicateurs Bitcoin pour MicroStrategy le 14 juin

D’après BlockBeats, le 14 juin, Michael Saylor a expliqué la différence entre deux indicateurs clés Bitcoin-per-share chez MicroStrategy. Le BPS (Bitcoin per share) mesure l’exposition aux fonds propres ordinaires au Bitcoin avant les obligations prioritaires et reflète les avoirs Bitcoin accumulés de l’entreprise par action via l’émission de dette et des levées de fonds propres — avec un suivi de l’exécution via le rendement Bitcoin. Le CEBE BPS, en revanche, représente l’exposition réelle au Bitcoin des actionnaires ordinaires, après déduction de toutes les créances prioritaires, servant d’indicateur de risque plus prudent.

Saylor a indiqué que l’importance relative de chaque métrique dépend de la structure d’échéance des passifs. Une dette à plus court terme rend le CEBE BPS essentiel pour évaluer les vrais capitaux propres des actionnaires ; une dette à plus long terme donne la priorité au BPS, car l’appréciation à long terme du Bitcoin devrait couvrir l’intérêt couru et les dividendes. Il a souligné l’importance d’éviter des calculs simplistes du type total de Bitcoin divisé par le total des actions, affirmant qu’une analyse complète de la structure du capital est indispensable.