La capacité de production HBM de Micron est épuisée, et les résultats du 24 juin constituent un catalyseur clé

Le cours de Micron Technology a clôturé le 16 juin à 1 087,99 dollars. La capacité de production de HBM de Micron est épuisée jusqu’en 2026, et NVIDIA a certifié Micron comme fournisseur de mémoire HBM4 pour sa plateforme d’IA Vera Rubin. Micron publiera ses résultats du troisième trimestre fiscal (T3 FY2026) après la clôture du 24 juin.

Résultats du T3 FY2026 du 24 juin : attentes consensuelles des analystes

Micron publiera ses résultats du T3 FY2026 après la clôture du 24 juin. Les analystes s’attendent généralement à un EPS d’environ 19,82 dollars, un chiffre d’affaires d’environ 34,8 milliards de dollars, et une marge brute proche de 81 %. Auparavant, Micron avait enregistré une hausse de 196 % de son chiffre d’affaires sur un an au T2 FY2026, avec une marge brute de 74,9 %.

L’EPS attendu pour l’ensemble de l’année FY2026 est généralement proche de 58 dollars ; sur cette base, le PER à terme serait d’environ 18 fois. Le PER actuel (basé sur les gains des 12 derniers mois) est d’environ 46 fois, et Micron verse un dividende trimestriel de 0,15 dollar par action ; le rendement est insignifiant, et les perspectives de rentabilité globale dépendent fortement de la continuité de l’histoire de croissance liée à l’IA.

Capacité HBM épuisée jusqu’en 2026 : certification de NVIDIA Vera Rubin

La capacité de production de HBM de Micron est épuisée jusqu’en 2026 grâce à des contrats à long terme conclus avec ses clients. NVIDIA a officiellement certifié Micron, Samsung et SK Hynix comme fournisseurs de mémoire HBM4 pour la plateforme d’IA Vera Rubin, assurant à Micron une position claire sur sa feuille de route de mémoire pour l’IA la plus haut de gamme.

La production en série de la HBM4 adopte un taux de rendement plus rapide que la génération précédente HBM3E, avec une tarification plus élevée, ce qui renforce encore les marges bénéficiaires. Les analystes estiment que le marché total adressable des HBM atteindra 100 milliards de dollars en 2028, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 40 % (prévision des analystes du marché, non confirmée en chiffres établis).

Données de valorisation : PER actuel de 46 fois, PER à terme d’environ 18 fois

Le principal argument des investisseurs optimistes est le suivant : le PER de 46 fois est calculé sur la base des bénéfices des 12 derniers mois, et à mesure que la montée en puissance de la capacité HBM se poursuivra, l’EPS attendu pour FY2026 est généralement proche de 58 dollars, ce qui implique un PER à terme d’environ 18 fois. Pour une entreprise dont la capacité est déjà épuisée et dont la croissance des bénéfices est rapide, la valorisation est davantage étayée.

L’argument des investisseurs prudents est que les hypothèses à terme supposent que le supercycle de l’IA ne prendra jamais fin. Si les dépenses d’investissement liées à l’IA ou les prix de la mémoire fluctuent, les bénéfices et le PER pourraient se contracter en parallèle. Le 5 juin, Micron a chuté de plus de 7 % en une seule journée ; par la suite, sur les cinq séances suivantes, elle a cumulé une baisse jusqu’à environ 919 dollars (plus de 16 %). Le déclencheur a été l’incapacité de Broadcom à relever ses perspectives pour son activité IA, entraînant une vente massive du secteur des semi-conducteurs dans son ensemble.

Questions fréquentes

Jusqu’à quand la capacité de HBM de Micron est-elle épuisée, et que signifie concrètement cette information ?

D’après les informations confirmées par le reportage, la capacité de production de HBM de Micron est épuisée jusqu’en 2026 grâce à des contrats à long terme, ce qui signifie que les clients ont déjà verrouillé à l’avance leur approvisionnement futur en HBM, éliminant l’incertitude de la demande dans un modèle classique de matières premières. NVIDIA a également officiellement certifié Micron comme l’un des fournisseurs de HBM4 pour sa plateforme d’IA Vera Rubin.

Quelles attentes consensuelles des analystes sont confirmées dans les résultats du 24 juin ?

Les analystes s’attendent généralement à : un EPS d’environ 19,82 dollars, un chiffre d’affaires d’environ 34,8 milliards de dollars, et une marge brute proche de 81 %. L’EPS attendu pour l’ensemble de l’année FY2026 est généralement proche de 58 dollars ; sur cette base, le PER à terme serait d’environ 18 fois. Le PER actuel (TTM) est d’environ 46 fois.

Quelle est la raison de la forte baisse du 5 juin, et comment le titre a-t-il rebondi ensuite ?

Lors de la publication de ses résultats, Broadcom n’a pas relevé ses perspectives pour son activité IA, ce qui a alimenté les inquiétudes du marché concernant un ralentissement des dépenses d’investissement liées à l’IA. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a alors chuté, et Micron a reculé de plus de 7 % le jour même. Ensuite, sur les cinq séances suivantes, elle a cumulé une baisse jusqu’à environ 919 dollars (plus de 16 %). Le 11 juin, les résultats d’Oracle et l’ajustement à la hausse des objectifs de cours par les analystes ont propulsé l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui a bondi de près de 7,9 %, enregistrant la plus forte hausse sur une seule journée du secteur depuis plus d’un an ; lundi, le marché a été davantage soutenu par l’accord de paix entre Israël et l’Iran, et Micron est alors remontée de 919 dollars à environ 1 063 dollars.