Le dépôt proposé par NYSE Arca pour un ETF crypto franchit le seuil de 85 % d’actifs éligibles : BTC, ETH, SOL, XRP passent la barre

Selon un rapport de News.Bitcoin.com du 28 avril, la bourse NYSE Arca, filiale de la NYSE, a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) une proposition de modification de la règle 8.201-E (« Generic »). La SEC a publié le 27 avril un avis appelant au dépôt de commentaires. Le cœur de la proposition est d’instaurer un seuil quantifié de « seuil d’actifs éligibles » pour les fiducies d’ETF crypto.

Seuil à 85 % : définition précise des actifs éligibles

Le point central des dispositions proposées est le suivant : au moins 85 % de l’actif net de la fiducie (NAV) doit être investi dans des « actifs éligibles autorisés par la règle », incluant :

des commodities

des actifs dérivés adossés à des commodities (commodity-based assets)

des valeurs mobilières (securities)

de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (cash and cash equivalents)

Exigence de conformité : l’émetteur de la fiducie doit surveiller quotidiennement le seuil de 85 % ; si la fiducie passe sous le seuil, il doit en informer immédiatement NYSE Arca. Lorsque les instruments dérivés sont pris en compte, ils sont calculés sur la base de la valeur notionnelle brute globale (aggregate gross notional) — ce qui signifie que de grandes positions en options ou contrats à terme peuvent avoir un impact sur la qualification.

Exemples d’application et de non-application : BTC, ETH, SOL, XRP passent, les options OTC éliminées

News.Bitcoin.com a rassemblé les cas concrets fournis par NYSE Arca :

Exemple d’application : une fiducie détenant 95 % de Bitcoin (BTC), d’Ethereum (ETH), de Solana (SOL) et de Ripple (XRP) satisfait au seuil de 85 %. La base de l’éligibilité de ces quatre actifs est le fait que « des historiques de transactions à terme d’au moins 6 mois sur un marché désigné, et des produits échangés en bourse (ETP) associés ».

Exemple de non-application : une fiducie détenant du Bitcoin plus une « option d’achat Bitcoin ETF de gré à gré (OTC) ». Si l’on inclut la valeur notionnelle brute totale de l’option OTC, la proportion d’actifs éligibles ne reste qu’à environ 71 %, ne dépassant pas le seuil de 85 %.

De plus, les NFT et les objets de collection (collectibles) sont explicitement exclus de la définition de « commodities », car lors de l’élaboration des normes génériques, ces types d’actifs n’étaient pas couverts.

Suite : parcours d’examen de la SEC et demande d’avis

La SEC dispose de trois options pour les propositions de règles des organisations d’autorégulation (SRO) : approuver, rejeter, ou ouvrir une procédure d’examen (institute proceedings), sans délai fixe. News.Bitcoin.com indique que, pour l’instant, la proposition se trouve à l’étape de la demande d’avis public.

La position de NYSE Arca est que le seuil de 85 % est « cohérent avec d’autres ETP similaires de type commodities ». Si la proposition est finalement approuvée, elle établira un ensemble de critères génériques d’inscription pour les fiducies crypto ; les émetteurs n’auront pas besoin de demander un traitement spécial au cas par cas — ce qui aura un impact structurel sur une voie standardisée pour les futurs ETF de divers altcoins.

Cet article NYSE Arca propose un seuil d’actifs éligibles de 85 % pour les ETF crypto : BTC, ETH, SOL, XRP passent apparaît pour la première fois sur Chaîne Actualités ABMedia.