La caisse nationale de retraite sud-coréenne fait face à des pressions de rééquilibrage, la valeur de ses participations en bourse ayant doublé en six mois.

Le Service national des pensions de retraite de Corée (NPS) fait face à une pression urgente de rééquilibrage de ses allocations d’actifs : au 23 juin, la capitalisation boursière totale des actions cotées dans lesquelles le NPS détient au moins 5 % a atteint 495,338 billions de wons, soit plus du double du chiffre de 245,1908 billions de wons à la fin de l’année dernière. Selon FnGuide, l’indice boursier coréen KOSPI a bondi de 116 % cette année, et l’industrie estime que la part des actions nationales du NPS avoisine les 30 %.

La capitalisation totale des actions détenues par le NPS atteint 495,338 billions de wons, soit plus du double du chiffre de fin d’année

Selon les données de FnGuide, au 23 juin 2026, la valeur des actions détenues par le NPS a atteint 495,338 billions de wons, soit plus du double des 245,1908 billions de wons fin 2025. Cette hausse s’explique par le bond de 116 % du KOSPI cette année, qui a fortement augmenté la valeur des actions du NPS. L’industrie estime actuellement que la part des actions nationales du NPS avoisine les 30 %, bien au-dessus du niveau cible normal d’allocation d’actifs.

Le plan de report du rééquilibrage expirera en juillet ; l’industrie anticipe une stratégie de cession par lots du NPS

Le plan de report du rééquilibrage des allocations d’actifs du NPS expire en juillet. Les experts du marché s’attendent à ce que le NPS adopte une stratégie de cession par lots plutôt qu’une liquidation unique. Hong Jun-xu, responsable de Prism Investment Advisory, déclare : « Même si le NPS vend des actions nationales, cela se fera dans un marché fort et liquide. Le premier semestre de cette année était un bon moment pour vendre, mais dans l’environnement de marché actuel agité, une vente massive n’est pas facile. »

Nam Jae-woo, chercheur senior à l’Institut des marchés de capitaux de Corée, indique que pour atténuer l’impact sur le marché, « il est crucial que les transactions du NPS ne soient pas divulguées au marché » ; la stratégie de base consiste à vendre de manière aussi discrète que possible, que ce soit en gestion directe ou externalisée. Na Hyun-seung, président de l’Association coréenne des valeurs mobilières, souligne que l’afflux massif de fonds sous forme d’offre sur le marché provoque non seulement un déséquilibre offre-demande, mais peut aussi affaiblir la confiance des investisseurs ; le NPS doit trouver un niveau de vente approprié.

Le chercheur Nam Jae-woo ajoute que les facteurs de risque par défaut de la gestion du fonds du NPS ont considérablement augmenté, et s’interroge sur la capacité à rester dans les limites de pertes maximales autorisées ou de risques tolérables.

Le NPS recrute publiquement le prochain CIO ; Seo Won-joo continue d’exercer ses fonctions après la fin de son mandat

Le NPS recrute publiquement le prochain directeur des investissements (CIO). Le mandat de l’actuel CIO, Seo Won-joo, a pris fin fin 2025, mais il continue d’exercer ses fonctions. Un professionnel du secteur confie : « En temps normal, quel que soit le successeur, la gestion se ferait selon les principes opérationnels établis, mais ces principes ont été brisés. En raison de l’augmentation considérable de la charge, il est difficile pour le CIO actuel ou le nouveau de réagir activement. »

Questions fréquentes

Pourquoi la capitalisation des actions du NPS a-t-elle doublé en six mois ?

Selon les données de FnGuide, au 23 juin 2026, la capitalisation des actions détenues par le NPS a atteint 495,338 billions de wons, soit le double des 245,1908 billions de wons fin 2025. Cela est principalement dû à la hausse de 116 % du KOSPI coréen cette année, qui a fortement augmenté la valeur des actions du NPS ; l’industrie estime que sa part d’actions nationales avoisine les 30 %.

Quand expire le plan de report du rééquilibrage du NPS et comment l’industrie prévoit-elle de réagir ?

Le plan de report du rééquilibrage des allocations d’actifs du NPS prend fin en juillet 2026. L’industrie s’attend à ce que le NPS adopte une stratégie de cession par lots ; le chercheur de l’Institut des marchés de capitaux de Corée, Nam Jae-woo, souligne que la stratégie de base consiste à vendre de manière aussi peu divulguée que possible au marché, afin de réduire l’impact sur l’offre-demande et la confiance des investisseurs.

Quelle est la situation actuelle du NPS en matière de direction ?

Le NPS recrute publiquement le prochain directeur des investissements (CIO). Le mandat de l’actuel CIO, Seo Won-joo, a pris fin fin 2025, mais il continue d’exercer ses fonctions. Un professionnel du secteur note qu’en raison de la charge considérablement accrue du rééquilibrage et de la rupture des principes opérationnels établis, tant le CIO actuel que le nouveau font face à une difficulté opérationnelle élevée.