L’indice pondéré de Taïwan (Taïwan Weighted Index) a franchi aujourd’hui la barre des 40 000 points, inscrivant un jalon historique sur le marché. La dynamique principale de la hausse de cet indice provient essentiellement de l’action de TSMC (2330), dont le cours a dépassé 2300 yuan, produisant un effet d’entraînement en direction de son code boursier 2330. En plus de la contribution concrète de la demande mondiale en intelligence artificielle au secteur des semi-conducteurs, la Commission financière de Taïwan a, vendredi dernier, mis officiellement en œuvre une nouvelle réglementation surnommée par le milieu « la clause TSMC », assouplissant la limite maximale de détention d’une seule action pour les fonds et les ETF à gestion active, injectant ainsi davantage de liquidités dans TSMC.
(La clause TSMC entre en vigueur aujourd’hui : le cours de l’action 2330 atteint 2180 yuan, un nouveau sommet)
Demande en puces IA et avantage de barrière technologique de TSMC
Le cours de TSMC (2330) a atteint ce matin à un moment donné le plus haut historique de 2 310 yuan, en raison de la barrière technologique du marché des procédés avancés. Les géants de la technologie augmentent leurs dépenses en capital pour les infrastructures d’intelligence artificielle, ce qui fait apparaître une croissance structurelle de la demande en puces d’informatique haute performance. TSMC, grâce à ses rendements stables et à sa technologie de conditionnement haut de gamme, obtient la majorité des commandes de puces IA dans le monde. L’expansion concrète de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices fournit une base fondamentale solide pour la valorisation des entreprises, et constitue également le principal moteur qui pousse l’ensemble du marché à monter.
Bénéficiant du redémarrage de la demande finale mondiale et de la formation de la chaîne d’activité du secteur IA, les commandes d’exportation de Taïwan battent consécutivement depuis plusieurs mois des records historiques, apportant un soutien solide en termes de revenus, et contribuant davantage à dynamiser les volumes du marché taïwanais.
« La clause TSMC » et les achats passifs des ETF
Les achats passifs des ETF sur le marché intérieur jouent un rôle clé dans la hausse de l’indice. L’expansion de la capitalisation boursière de TSMC attire l’attention du marché sur « la clause TSMC ». À l’heure actuelle, TSMC représente environ 44,3 % du poids dans l’indice pondéré des actions de Taïwan ; la limite précédente de 10 % pour une seule position ne peut donc plus refléter fidèlement le « poids de la capitalisation boursière » du marché. Selon les règles de compilation, les ETF de type capitalisation doivent être augmentés passivement à mesure que les pondérations augmentent. Avec la nouvelle réglementation de « la clause TSMC », la proportion des avoirs des fonds passe de 10 % actuel à un maximum de 25 % ; on estime que 1,27 trillion de yuans de fonds en bénéficieront. Le célèbre podcast financier « 股癌 » a récemment estimé que, combinant les nouveaux fonds levés et l’échelle existante, les ETF de Taïwan devraient à nouveau générer des achats mécaniques de plus de 10 000 lots de TSMC. Des capitaux massifs alloués proportionnellement aux actions à forte pondération exercent objectivement un effet stable de propulsion sur l’ensemble du marché.
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