Tom Lee mengatakan Ethereum turun 21% karena leverage rendah dan pergeseran ke emas, meskipun aktivitas jaringan dan kepemilikan BitMine meningkat.
Tom Lee menjelaskan penurunan harga Ethereum dengan menunjuk pada struktur pasar daripada kelemahan jaringan, saat Ether turun 21% selama kuartal pertama 2026.
Dia mengatakan penurunan tersebut terjadi meskipun aktivitas on-chain meningkat dan akumulasi oleh pemegang besar, termasuk BitMine.
Penurunan Harga Ethereum Terjadi Meski Aktivitas Jaringan Meningkat
Ethereum mencatat salah satu kuartal pertama terlemah dalam sejarah, menurut data CoinGlass. Ether menurun sebesar 21% sejak awal tahun, menandai kinerja Q1 terburuk ketiga.
Tom Lee, kepala riset di Fundstrat, menyatakan bahwa penurunan harga tidak mencerminkan fundamental yang memburuk. Dia mengatakan penggunaan jaringan terus meningkat selama periode yang sama.
Data Glassnode yang dikutip Lee menunjukkan transaksi Ethereum harian mencapai rekor sekitar 2,8 juta pada 15 Januari.
Alamat aktif juga meningkat menjadi hampir satu juta per hari di 2026. Lee membandingkan kondisi saat ini dengan penurunan sebelumnya.
Dia mengatakan aktivitas menurun selama musim dingin kripto 2018 dan 2022, tetapi data saat ini menunjukkan tren sebaliknya.
“Dengan demikian, faktor non-fundamental bisa jadi lebih menjadi faktor yang menjelaskan kelemahan harga ETH,” kata Lee.
Kurangnya Leverage dan Pergeseran Emas sebagai Risiko Menarik Minat
Lee mengidentifikasi dua faktor utama yang membebani harga Ether. Dia mengatakan leverage belum kembali ke pasar kripto sejak crash pasar 10 Okt.
Tanpa leverage, momentum harga tetap terbatas meskipun penggunaan jaringan berkembang. Lee mencatat bahwa perdagangan leverage sering berperan selama reli kripto yang lebih kuat.
Dia juga mengatakan kenaikan harga logam mulia mengalihkan modal dari aset kripto. Emas dan perak menarik aliran dana selama volatilitas pasar baru-baru ini.
Lee menggambarkan tren ini sebagai “pusaran” yang menarik minat risiko dari aset digital. Investor beralih ke logam saat pasar menghadapi ketidakpastian yang lebih luas.
Dia mengatakan rotasi ini mempengaruhi harga kripto meskipun fundamental blockchain membaik.
**Baca Juga: **Ethereum OGs Make $98M Move Using Looped Borrowing on Aave
BitMine Perluas Kepemilikan Ethereum Saat Harga Lemah
BitMine, yang dipimpin oleh Tom Lee, meningkatkan eksposurnya terhadap Ethereum selama penurunan harga baru-baru ini. Perusahaan membeli 41.788 ETH selama minggu terakhir.
Lee mengatakan perusahaan melihat penurunan ini sebagai “menarik,” mengingat metrik on-chain yang meningkat. Dia menambahkan bahwa BitMine terus membeli selama masa lemah pasar.
Per 2 Februari 2026, BitMine memegang 4.285.125 ETH, mewakili sekitar 3,55% dari total pasokan Ethereum. Perusahaan bertujuan mencapai target kepemilikan 5%.
🧵
1/
BitMine memberikan pembaruan kepemilikannya terbaru untuk 2 Februari 2026:
$10,7 miliar dalam total kripto + "moonshots":
– 4.285.125 ETH dengan harga $2.317 (@coinbase)
– 193 Bitcoin (BTC)
– $200 juta saham di Beast Industries @MrBeast
– $19 juta saham di Eightco Holdings (NASDAQ:…
— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) 2 Februari 2026
BitMine telah mengikat sekitar 2,87 juta ETH. Cadangan aset digitalnya juga mencakup 193 Bitcoin dan beberapa investasi ekuitas.
Perusahaan melaporkan total kepemilikan kripto dan “moonshot” senilai $10,7 miliar. Kepemilikan kas sebesar $586 juta.
Meskipun akumulasi, BitMine melaporkan kerugian unrealized besar akibat penurunan Ether.
ETH turun lebih dari 25% dalam satu minggu, dari $3.000 menjadi sekitar $2.200 sebelum stabil.
Lee mengatakan harga Ether saat ini tidak mencerminkan utilitas atau peran jangka panjangnya. Dia menegaskan bahwa struktur pasar, bukan fundamental, terus membentuk aksi harga jangka pendek.
