Yorkville Membatalkan Rencana Crypto ETF Trump Media setelah Perubahan Pasar

Yorkville America telah menarik beberapa aplikasi exchange-traded fund (ETF) kripto yang diajukan atas nama Trump Media & Technology Group, perusahaan di balik Truth Social, karena manajer aset menyesuaikan kerangka regulasi dan kondisi pasar melemahkan permintaan ETF kripto pada 2026. Penarikan tersebut mencakup Truth Social Bitcoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF, dan Truth Social Crypto Blue Chip ETF. Menurut Yorkville America, langkah ini mencerminkan transisi dari produk yang terdaftar berdasarkan Securities Act of 1933 ke struktur investasi yang diatur oleh Investment Company Act of 1940, yang menurut perusahaan akan memberikan fleksibilitas lebih besar untuk menciptakan strategi investasi berbasis aturan sekaligus menawarkan perlindungan investor yang lebih kuat dan potensi keuntungan pajak. Keputusan ini hadir di tengah permintaan ETF kripto AS yang menyusut tajam dibanding 2025, ketika pasar yang lebih luas mengalami periode intensitas kompetitif dan selera investor yang melambat.

Pergeseran Kerangka Regulasi

Yorkville America menjelaskan bahwa struktur Investment Company Act of 1940—yang lazim disebut sebagai “40 Act”—dinilai lebih sesuai dengan tujuan jangka panjang firma dan basis investor yang terus berkembang. Perusahaan tidak merinci apakah berencana mengajukan ulang aplikasi ETF kripto apa pun di bawah kerangka baru. Pergeseran ini mencerminkan keputusan strategis untuk memprioritaskan fleksibilitas regulasi dan perlindungan investor dibanding pendekatan pengajuan sebelumnya.

Perlambatan Pasar pada 2026

Penarikan dilakukan saat terjadi kontraksi signifikan di pasar ETF kripto AS. Arus masuk bersih untuk US spot Bitcoin ETF saat ini berada pada kisaran 790 juta dolar AS pada 2026, penurunan tajam dari sekitar 25 miliar dolar AS yang mengalir ke produk-produk tersebut pada 2025. Spot Ethereum ETF juga mengalami kesulitan, mencatat arus keluar bersih sepanjang tahun, dan ETF altcoin yang baru diluncurkan gagal membangkitkan antusiasme yang sebanding dengan produk investasi kripto sebelumnya.

[Image: Recent Bitcoin ETF flows chart from Farside Investors]

Tekanan Kompetitif

Analis ETF Bloomberg James Seyffart menyarankan bahwa keputusan Yorkville America mungkin dipengaruhi oleh pasar Bitcoin ETF yang sangat kompetitif, di mana perusahaan bersaing lewat biaya dan insentif bagi investor. ETF Bitcoin Trust yang baru diluncurkan Morgan Stanley memperkenalkan salah satu biaya manajemen terendah di sektor tersebut, yakni 0,14%, yang menjadi contoh adanya kompresi biaya yang memengaruhi pasar.

[Image: X post from James Seyffart on ETF competition]

Produk ETF Truth Social awalnya diperkirakan akan menjadi bagian dari ekspansi Trump Media ke keuangan digital melalui platform Truth.fi.