BitMart: 90% Aset Tokenized $27B Menganggur di Luar DeFi

Sektor aset riil yang ditokenisasi menghadapi kemacetan integrasi yang kritis, menurut pengungkapan riset institusional yang diterbitkan oleh bursa kripto BitMart. Dari sekitar $27 miliar nilai aset riil total yang saat ini diterbitkan di on-chain, hanya 10% yang aktif dikerahkan di dalam protokol keuangan terdesentralisasi, sementara sisanya 90% mengendap secara pasif di dalam dompet digital terisolasi sebagai instrumen penyimpan nilai berbasis imbal hasil. Fragmentasi ini menyingkap ketidaksesuaian yang tajam antara penerbitan awal utang berdaulat yang ditokenisasi, kredit korporasi, dan real estat, serta ekosistem yang lebih luas berbasis utilitas dari automated market maker dan jaringan pinjaman.

Kemacetan Infrastruktur dan Stagnasi Modal

Ketidakbergerakan modal yang luas ini bersumber dari kekurangan mendesak infrastruktur kelas institusional, bukan dari permintaan investor atau kejelasan regulasi. Bagi perusahaan keuangan tradisional dan unit treasury korporat, men-tokenisasi aset seperti surat utang Pemerintah AS menawarkan transparansi yang lebih baik, kepemilikan yang terpecah, dan percepatan kerangka waktu penyelesaian. Namun, setelah aset-aset ini dicetak di blockchain publik, aset tersebut tidak memiliki jembatan teknis canggih yang dibutuhkan untuk mengalir ke kumpulan perdagangan sekunder.

Kendali pengaman institusional utama masih banyak dalam tahap pembangunan di berbagai lingkungan mainnet utama, termasuk solusi standardisasi cross-chain messaging, protokol custody institusional yang kuat, serta lapisan pelaporan yang sepenuhnya patuh. Walaupun instrumen digital ini tetap produktif dari perspektif imbal hasil pasif, instrumen ini pada dasarnya tidak memiliki composability yang dibutuhkan untuk berfungsi sebagai kolateral aktif dan cair di dalam arsitektur keuangan on-chain yang kompleks.

Gesekan Hukum dan Regulasi yang Membatasi Integrasi DeFi

Parameter kepatuhan hukum dan regulasi yang sudah mengakar menekan kecepatan aset tokenized di dalam protokol keuangan terdesentralisasi. Sebagian besar token riil institusional dirancang di bawah pengecualian regulasi yang ketat yang secara hukum membatasi kepemilikan sekunder hanya kepada peserta pasar terakreditasi, sepenuhnya di-whitelist, dan diverifikasi identitas.

Kolam automated market pool tradisional dan platform pinjaman terdesentralisasi beroperasi secara permissionless, sehingga hampir mustahil bagi institusi yang terikat kepatuhan untuk menerapkan aset terbatas sebagai kolateral tanpa berisiko terkena paparan hukum. Untuk menjembatani kesenjangan operasional ini, jaringan pengembang sedang membangun kerangka smart contract khusus yang peka identitas yang dapat memaksakan aturan yurisdiksi lokal secara terprogram pada lapisan ledger. Bungkus kepatuhan ini, struktur komunikasi lintas-chain, dan kerangka clearing yang terlokalisasi merupakan infrastruktur teknis dan hukum yang diperlukan untuk mengintegrasikan modal institusional secara lebih luas ke dalam pasar aset yang ditokenisasi.