Penganalisis pasar emas Jeff Clark berpendapat koreksi tajam emas tahun ini mengikuti pola historis, dengan melacak bull market era 1970-an yang memiliki koefisien korelasi 95%. Setelah mencapai rekor tertinggi $5.600 per ounce pada Januari, harga emas berbalik negatif terhadap tahun berjalan, dengan spot gold diperdagangkan pada $4.125,50, turun lebih dari 3% pada hari itu dan 4,5% year-to-date. Clark, penerbit The Gold Advisor, mengaitkan penurunan itu pada fase koreksi normal dalam kemajuan yang lebih besar, mencatat pola saat ini meniru reli 1976-1980 hampir "tick for tick". Koreksi makin cepat setelah emas jatuh di bawah moving average 200 hari pada Jumat, di tengah kekhawatiran inflasi yang meningkat akibat gangguan pasar energi terkait perang Iran. Clark tetap berpendapat aksi jual itu merupakan peluang beli di tengah tren naik sekuler yang masih berlangsung, seraya menyebut pendorong struktural termasuk meningkatnya utang berdaulat dan risiko mata uang fiat.
Clark Mengidentifikasi Korelasi 95% Antara Pasar Saat Ini dan Reli Bull Era 1970-an
Dalam wawancara dengan Kitco News, Clark merinci analisanya dengan membandingkan pasar emas saat ini dengan bull market legendaris era 1970-an. "Saya membuat grafik korelasi antara bull market emas kita saat ini dan bull market dari 1976 hingga puncak pada 1980," kata Clark. "Percaya atau tidak, koefisien korelasi antara dua bull market itu adalah 95%."
Clark mencatat bahwa pada periode serupa dalam bull market era 1970-an, emas mengalami crash tajam sebelum langsung memantul. "Pada periode tertentu dalam bull market era 1970-an ini, emas anjlok," katanya. "Itu anjlok, lalu langsung memantul. Dan tebak apa yang terjadi sekarang? Emas sedang anjlok. Kita sedang menirunya. Hampir tick for tick."
Clark menyatakan bahwa jika korelasi terus bertahan, emas harus hampir tiga kali lipat dari level saat ini untuk menyamai besarnya reli era 1970-an secara penuh.
Emas Turun 21% Dari Puncak Januari Saat Harga Jatuh di Bawah Moving Average 200 Hari
Harga emas kini turun hampir 8% dalam waktu kurang dari seminggu. Aksi jual yang berlangsung berbulan-bulan mendapat momentum pada Jumat setelah harga jatuh di bawah support jangka panjang kritis pada moving average 200 hari. Spot gold terakhir diperdagangkan di $4.125,50, turun lebih dari 3% pada hari itu.
Analis logam mulia senior itu mencatat bahwa meski harga emas turun lebih dari 21% dari puncak Januari, penurunannya masih lebih kecil dibanding koreksi 30% selama krisis keuangan 2008 dan penurunan 28% saat guncangan pandemi 2020.
Clark mengatakan bahwa jika bull market berakhir sekarang, "maka itu akan menjadi bull market terpendek dalam sejarah modern." Ia menjelaskan bahwa "semua bull market lainnya, semua bull run emas lainnya lebih lama daripada yang kita miliki saat ini. Itu yang terpendek yang tercatat."
Berdasarkan rata-rata historis, Clark mengatakan siklus saat ini seharusnya setidaknya masih berjalan dua tahun lagi. "Saya secara pribadi sedang agresif membeli sekarang. Faktanya, baru-baru ini saya membuat investasi besar," katanya.
Data CPI Mei Menunjukkan Inflasi Utama 4,2% per Tahun
Emas kesulitan dalam beberapa bulan terakhir karena perang yang masih berlangsung di Iran telah secara signifikan mengganggu pasar energi global, sehingga mendorong harga minyak naik tajam. Harga energi yang lebih tinggi memicu kekhawatiran inflasi, dan pasar kini mengantisipasi Federal Reserve menaikkan suku bunga ketimbang memangkasnya.
Berdasarkan Indeks Harga Konsumen terbaru yang dirilis pada Rabu, inflasi utama naik 0,5% pada Mei, sejalan dengan ekspektasi ekonom. Untuk setahun, harga konsumen naik 4,2%, naik dari 3,8% yang dilaporkan pada April.
Inflasi inti, yang menghapus harga pangan dan energi yang volatil, naik 0,2% bulan lalu, dibanding kenaikan 0,4% pada April. Inflasi inti sedikit lebih dingin dari perkiraan, karena ekonom memperkirakan kenaikan 0,3%. Inflasi inti tahunan naik menjadi 2,9%, dari 2,8% yang dilaporkan pada April.
Clark Mempertanyakan Kemampuan The Fed Menaikkan Suku Bunga di Tengah Utang Pemerintah yang Meningkat
Meski risiko inflasi masih terus ada, Clark mengatakan para investor terlalu berfokus pada inflasi sementara mengabaikan dampak yang bisa ditimbulkan oleh suku bunga yang lebih tinggi pada ekonomi yang sudah rapuh. Ia berargumen bahwa jika inflasi meningkat secara signifikan, respons The Fed pada akhirnya adalah mendukung pertumbuhan ekonomi, bukan terus mengencangkan kebijakan.
"Jika inflasi benar-benar memburuk seperti yang dipercaya banyak analis arus utama, apa alat nomor satu The Fed untuk melawan ekonomi yang buruk? Itu memanipulasi suku bunga," katanya. "Jika ekonomi memburuk seperti yang diprediksi banyak analis arus utama, menurut saya, lebih mungkin The Fed akan menurunkan suku bunga daripada menaikkannya."
Clark juga mempertanyakan seberapa agresif The Fed bisa mengencangkan kebijakan moneter mengingat beban pengeluaran bunga pemerintah federal yang terus membesar. "Apa The Fed benar-benar sanggup menaikkan suku bunga setinggi itu?" tanyanya. "Dengan tingkat bunga di mana mereka berada, mereka membuat semuanya lebih sulit bagi diri mereka secara finansial dengan menaikkan suku bunga."
Clark Mempertahankan Posisi Long Emas Seraya Mengutip Risiko Utang Berdaulat dan Mata Uang Fiat
Meskipun pasar sangat menyoroti inflasi dan ekspektasi suku bunga, Clark mengatakan ia melihat masalah-masalah itu sebagai hambatan jangka pendek. Ia tetap fokus pada pendorong struktural jangka panjang yang terus mendukung emas, termasuk meningkatnya beban utang, defisit yang terus berlanjut, potensi pelonggaran moneter, serta guncangan geopolitik atau keuangan yang tidak terduga.
Di antara pendorong tersebut, utang berdaulat tetap menjadi salah satu kekhawatiran terbesarnya. "Saya terpaksa tetap long emas karena sistem keuangan dan karena setiap mata uang di dunia saat ini adalah fiat, untuk pertama kalinya dalam sejarah," kata Clark. "Karena faktor-faktor ini, saya terpaksa tetap long emas. Saya harus terus memiliki emas saya."
Clark mengatakan meningkatnya level utang pemerintah di seluruh dunia membuat investor hampir tidak punya pilihan selain mempertahankan paparan pada aset-aset keras. Sementara waktu reli emas berikutnya masih belum pasti, ia mengatakan fundamental untuk logam tersebut tetap utuh.
FAQ
Korelasi apa yang diidentifikasi Jeff Clark antara pasar emas saat ini dan bull market era 1970-an?
Jeff Clark mengidentifikasi koefisien korelasi 95% antara bull market emas saat ini dan bull market 1976-1980. Clark menyatakan koreksi saat ini meniru crash yang terjadi pada periode serupa dalam reli era 1970-an, menyesuaikannya "hampir tick for tick" sebelum pasar era 1970-an itu segera memantul.
Bagaimana level harga emas saat ini dibandingkan puncak Januari?
Emas mencapai rekor tertinggi $5.600 per ounce pada Januari. Spot gold terakhir diperdagangkan di $4.125,50, turun lebih dari 3% pada hari itu dan 4,5% year-to-date. Harga turun hampir 8% dalam waktu kurang dari seminggu dan turun lebih dari 21% dari puncak Januari setelah jatuh di bawah moving average 200 hari pada Jumat.
Data inflasi apa yang dirilis pada Rabu dan bagaimana itu memengaruhi emas?
Indeks Harga Konsumen yang dirilis pada Rabu menunjukkan inflasi utama naik 0,5% pada Mei, dengan harga konsumen tahunan naik 4,2%, dari 3,8% pada April. Inflasi inti naik 0,2% per bulan dan 2,9% per tahun, dari 2,8% pada April. Data inflasi yang dipicu oleh gangguan pasar energi terkait perang Iran telah membuat pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga Federal Reserve ketimbang pemangkasan, sehingga menjadi hambatan bagi emas.
