Invesco, manajer aset senilai 2,5 triliun dolar AS, mengajukan dokumen regulasi ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada 24 Juni 2026 untuk meluncurkan Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund, produk yang ditokenisasi yang dirancang bagi penerbit stablecoin yang mengelola persyaratan cadangan. Dana ini menjawab kebutuhan struktural dalam ekosistem dolar digital: penerbit stablecoin secara hukum diwajibkan untuk memiliki aset yang memenuhi syarat sebagai cadangan pendukung, dan kendaraan Invesco memberikan solusi yang patuh dengan berinvestasi pada instrumen kas, surat berharga Treasury AS jangka pendek, dan perjanjian pembelian kembali sambil mempertahankan nilai aset bersih konstan sebesar $1. Langkah ini menempatkan Invesco di salah satu sektor infrastruktur keuangan dengan pertumbuhan tercepat, di mana pasar stablecoin saat ini berada di sekitar 300 miliar dolar AS dan beberapa pesaing Wall Street—termasuk BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan, dan Goldman Sachs—telah meluncurkan atau mengajukan produk manajemen cadangan serupa dalam beberapa bulan terakhir.
Invesco Mendaftarkan ke SEC untuk Struktur Dana Cadangan Stablecoin
Kendaraan yang diusulkan—secara resmi bernama Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund—dirancang khusus untuk penerbit stablecoin. Ini adalah perusahaan yang menciptakan token digital yang dipatok ke dolar AS, dan mereka secara hukum diwajibkan untuk memiliki aset yang memenuhi syarat sebagai cadangan pendukung. Dana tersebut akan mengalokasikan modal ke instrumen kas, surat berharga Treasury AS berdurasi pendek, dan perjanjian pembelian kembali, mempertahankan nilai aset bersih yang stabil sebesar $1. Struktur ini mencerminkan jenis portofolio yang aman dan likuid yang dibutuhkan penerbit stablecoin untuk tetap patuh sambil tetap menghasilkan imbal hasil dari cadangan yang menganggur. Invesco berencana untuk menggabungkan dana baru ke dalam Short-Term Investments Trust, sebuah kepercayaan statutori Delaware yang sudah ada dan telah menaungi kendaraan pasar uang serupa. Dana tersebut belum memiliki ticker, dan Invesco menolak berkomentar tentang proses pendaftaran, dengan mengutip kebijakan standar. Tanggal efektif yang diantisipasi dari pengajuan tersebut jatuh sekitar 60 hari setelah pengajuan.
Dana Mematuhi Kerangka GENIUS Act dan Rule 2a-7
Dana ini dibangun di sekitar dua pilar regulasi. Pertama, dana ini terstruktur untuk mematuhi GENIUS Act, undang-undang federal yang menetapkan persyaratan cadangan bagi penerbit stablecoin pembayaran. Undang-undang mewajibkan penerbit hanya memiliki aset yang memenuhi syarat—persis seperti yang akan disediakan oleh dana ini. Kedua, kendaraan ini diklasifikasikan sebagai dana pasar uang pemerintah berdasarkan Rule 2a-7, kerangka regulasi yang sama yang mengatur dana pasar uang tradisional dan memberikan jaminan stabilitas yang diminta klien institusi. Arsitektur kepatuhan ganda ini menandakan bahwa Invesco memposisikan dana ini bukan sebagai produk kripto eksperimental, tetapi sebagai instrumen keuangan teregulasi dengan tempat hukum yang jelas—sesuatu yang benar-benar dapat digunakan penerbit stablecoin tanpa ambiguitas hukum. State Street mengadopsi kerangka yang sama untuk produk cadangan stablecoin-nya yang diluncurkan minggu lalu, menegaskan bahwa Rule 2a-7 menjadi standar industri untuk kategori ini.
Superstate Menyediakan Infrastruktur Blockchain dan Layanan Tokenisasi
Superstate, spesialis infrastruktur blockchain, akan bertindak sebagai sub-agen transfer. Tanggung jawabnya melampaui pencatatan administrasi: Superstate akan melakukan tokenisasi saham dana dan memelihara daftar pemegang saham yang terintegrasi blockchain yang menggabungkan catatan tradisional dengan token on-chain yang mewakili kepemilikan. Ini bukan hubungan baru. Pada Maret 2026, Invesco mengambil alih manajemen portofolio harian dari dana Treasury AS yang ditokenisasi milik Superstate—diperdagangkan di bawah ticker USTB—menjadikan Invesco sebagai manajer aset pihak ketiga pertama yang beroperasi di platform blockchain FundOS Superstate. Dana tersebut memiliki aset sekitar 700 juta hingga 900 juta dolar AS pada saat itu, membangun kepercayaan operasional yang berarti antara kedua perusahaan sebelum produk baru ini diajukan. Pengajuan SEC mengonfirmasi bahwa dana tersebut akan beroperasi di blockchain publik, tetapi tidak menyebutkan jaringan spesifik. Superstate sebelumnya telah melakukan tokenisasi aset di Ethereum dan Solana. Pengajuan tersebut mengakui risiko terkait Ethereum tetapi tidak menyebut Solana secara eksplisit. Struktur saham on-chain memungkinkan penerbit stablecoin untuk menyimpan, mentransfer, dan memverifikasi aset cadangan dengan kecepatan dan transparansi yang dimungkinkan oleh rel blockchain—sesuatu yang tidak dapat ditawarkan oleh dana pasar uang tradisional pada tingkat yang sama.
Perusahaan Wall Street Bersaing untuk Pasar Cadangan Stablecoin Senilai 300 Miliar Dolar AS
Pasar stablecoin saat ini berada di sekitar 300 miliar dolar AS, dan Citigroup memproyeksikan bisa mencapai 4 triliun dolar AS pada tahun 2030—lebih dari tiga belas kali lipat ekspansi yang akan menjadikan manajemen cadangan stablecoin sebagai salah satu lini baru paling menguntungkan dalam manajemen aset. Wall Street telah menyadarinya. BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan, dan Goldman Sachs masing-masing telah meluncurkan atau mengajukan produk serupa dalam beberapa bulan terakhir. ProShares juga memasuki ruang tersebut. Pengajuan Invesco kini menempatkannya bersama BlackRock, Franklin Templeton, dan Fidelity sebagai manajer aset tradisional yang membangun infrastruktur pasar uang yang ditokenisasi secara serius. Manajer aset yang mengunci penerbit stablecoin sebagai klien cadangan saat ini sedang memposisikan diri untuk hubungan yang tahan lama dan menghasilkan biaya yang tumbuh secara otomatis seiring dengan skala penerbitan stablecoin. Khusus untuk Invesco, kemitraan dengan Superstate memberinya keunggulan teknis yang tidak dimiliki oleh pemain keuangan murni. Sebagian besar bank besar yang memasuki ruang ini membangun atau mengakuisisi infrastruktur blockchain dari awal. Invesco sudah memiliki hubungan kerja, dana tokenisasi yang aktif, dan sub-agen transfer yang memiliki kredensial.
FAQ
Apa itu Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund?
Dana ini adalah kendaraan pasar uang yang ditokenisasi yang diajukan ke SEC pada 24 Juni 2026 yang berinvestasi pada instrumen kas, surat berharga Treasury AS jangka pendek, dan perjanjian pembelian kembali untuk mempertahankan nilai aset bersih konstan sebesar $1. Dana ini dirancang khusus untuk penerbit stablecoin yang membutuhkan cadangan yang patuh dan likuid untuk mendukung token dolar digital mereka.
Bagaimana dana ini mematuhi regulasi stablecoin?
Dana ini terstruktur untuk memenuhi persyaratan GENIUS Act, yang mewajibkan penerbit stablecoin pembayaran untuk mempertahankan cadangan aset yang memenuhi syarat. Dana ini juga diklasifikasikan sebagai dana pasar uang pemerintah berdasarkan Rule 2a-7, memberikannya landasan regulasi yang mapan yang diminta oleh klien institusi.
Apa peran Superstate dalam dana ini?
Superstate berperan sebagai sub-agen transfer dan menangani tokenisasi saham serta catatan pemegang saham yang terintegrasi blockchain. Invesco sudah mengelola dana Treasury yang ditokenisasi USTB milik Superstate, yang memiliki aset sekitar 700 juta hingga 900 juta dolar AS per Maret 2026 ketika Invesco mengambil alih manajemen portofolio harian.
