Kryptokurensi sedang mengalami krisis identitas seiring melebar kesenjangan antara asal-usulnya yang terdesentralisasi dan adopsi yang digerakkan institusi saat ini, menurut Meltem Demirors.
- Poin-poin penting:
-
- Meltem Demirors mengatakan dalam Fox Business bahwa spot ETF memicu krisis identitas bagi institusi.
-
- Kaum purist khawatir manajer aset Wall Street menghambat utilitas, sehingga bitcoin hanya menjadi aset risiko spekulatif.
-
- Berikutnya: Kripto dapat bergeser untuk menjadi infrastruktur bagi AI atau terus menopang jalur bantuan ekonomi di Dunia Selatan.
Paradoks Institusional
Meltem Demirors, pendiri dan general partner dari dana tahap awal Crucible, berpendapat bahwa akses institusional belum membuat bitcoin menjadi lebih berguna. Sebaliknya, akses itu memicu krisis identitas, menyerap kripto ke dalam sistem keuangan yang semula ingin diperkirakannya untuk diganggu. Dalam wawancara baru-baru ini di Fox Business, Demirors secara spesifik menunjuk spot bitcoin exchange-traded funds (ETF) sebagai keputusan yang mendukung argumennya.
“Pandangan saya adalah [that] kripto mengalami krisis identitas. Memasukkan bitcoin ke dalam ETF tidak membuat bitcoin lebih berguna. Saya menghabiskan 11 tahun hidup saya dengan sangat bersemangat akan peluang memakai bitcoin dan kripto untuk mengubah sistem keuangan. Pada akhirnya, bank-bank yang menang,” kata Demirors dalam wawancara tersebut.
Dibangun dengan ideal-ideal cyberpunk, bitcoin dibayangkan sebagai sistem uang elektronik terdesentralisasi dan peer-to-peer yang menghindari bank sentral dan beroperasi di luar struktur keuangan tradisional. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, fokus bergeser ke pembangunan infrastruktur untuk mendukung ETF institusional dan mengajak modal Wall Street masuk. Ini selain penggunaannya sebagai aset investasi atau aset spekulatif.
Bagian penting dari tesis Demirors saat ini adalah bahwa kripto sedang bergeser dari sekadar jaringan keuangan alternatif menjadi infrastruktur dasar bagi kecerdasan buatan (AI). Pergeseran ini mengubah identitas kripto dari “alternatif mata uang berdaulat” menjadi lapisan utilitas teknologi B2B, yang secara mendasar mengubah siapa yang memakainya dan alasannya.
Pivot bitcoin yang dianggap terjadi telah semakin mengasingkan pendukung awal mata uang kripto, dengan beberapa orang, seperti Mark Cuban, menjual sebagian besar koinnya. Yang lain kini mempromosikan koin seperti Zcash sebagai aset digital yang masih mematuhi prinsip-prinsip dasar kripto.
Namun, pihak pragmatis menolak pernyataan Demirors, dengan menegaskan bahwa pengintegrasian kripto tidak hanya ke dalam sistem keuangan tradisional, tetapi juga ke dalam kampanye politik dan kerangka regulasi, adalah kebutuhan untuk pematangan. Bagi kubu ini, kelangsungan hidup dan skala mengharuskan mengikuti aturan keuangan tradisional dan infrastruktur negara. Yang lain, seperti pengguna media sosial Shekina Job, percaya bahwa pengaturan saat ini justru adalah yang dibutuhkan kripto.
“ Kripto tidak perlu krisis identitas. Kripto perlu opsi, self-custody untuk kaum purist, dan ETF untuk investor sehari-hari. Keseimbangan itu bullish untuk Amerika,” kata Job dalam sebuah unggahan di X.
Namun, bagi kaum purist, penerimaan institusional ini dipandang sebagai pengenceran prinsip inti kripto. Mereka berargumen bahwa ketika manajer aset besar menentukan arah pasar, teknologinya kehilangan keunggulan anti-establishment-nya, berubah menjadi sekadar kelas aset risiko lain yang berkorelasi erat dengan saham teknologi dan siklus likuiditas makro.
Sementara yang lain percaya bahwa ETF telah membuat bitcoin lebih mudah diakses, mereka sepakat dengan argumen utama Demirors. Seorang pengguna media sosial mengatakan bahwa kurangnya utilitas bitcoin membuatnya hanya menjadi aset spekulatif.
“ETF memenangkan pertarungan akses, tapi dia benar bahwa utilitas mandek — pergerakan harga tanpa kegunaan hanyalah spekulasi dengan langkah tambahan,” kata pengguna tersebut.
Sementara pasar Barat memperdebatkan apakah bitcoin akan tetap menjadi alternatif keuangan radikal atau sekadar berubah menjadi lapisan perangkat lunak back-end untuk perusahaan-perusahaan Wall Street, Dunia Selatan sepenuhnya melewati teori tersebut. Di seluruh negara berkembang, bitcoin dan stablecoin sudah berfungsi sebagai jalur bantuan ekonomi yang kritis bagi jutaan warga biasa. Jauh dari hiruk pikuk spekulatif dan hype institusional yang menyertai peluncuran ETF pada 2024, aset digital terdesentralisasi diam-diam berfungsi sebagai penyimpan nilai yang kuat terhadap inflasi yang merajalela serta menyediakan infrastruktur yang mulus untuk remittance lintas negara tanpa gesekan.
