Metaplanet Q1 rugi 725 juta dolar AS, penerbitan saham preferen baru ditunda

Perusahaan penyimpanan Bitcoin yang terdaftar di Jepang, Metaplanet, merilis laporan keuangan kuartal pertama untuk tahun fiskal 2026. Pada kuartal tersebut, perusahaan mencatat rugi bersih sebesar 7,25 miliar dolar AS (setara 1.145 miliar yen Jepang), dengan penyebab utama penilaian nilai pasar atas aset Bitcoin yang turun. Menurut laporan Decrypt, CEO Simon Gerovich juga mengumumkan bahwa rencana penerbitan saham preferen baru “MARS” dan “MERCURY” ditunda, dengan jadwal “lebih lama dari yang diperkirakan”.

Rugi kuartalan 7,25 miliar dolar AS, naik 23 kali year-on-year: penilaian nilai pasar Bitcoin jadi penyebab

Laporan keuangan Q1 FY26 Metaplanet yang berakhir pada 31 Maret menunjukkan:

Rugi bersih: 7,25 miliar dolar AS (1.145 miliar yen Jepang)

Rugi bersih pada periode yang sama tahun lalu: 31 juta dolar AS (naik sekitar 23 kali)

Pendapatan musiman dari kontrak opsi Bitcoin: 15,8 juta dolar AS (tahun lalu seluruhnya 4,8 juta dolar AS)

Penyebab utama kerugian bukan aktivitas operasional, melainkan menurut standar akuntansi Jepang, Bitcoin sebagai “aset persediaan” perlu dinilai ulang berdasarkan nilai pasar pada setiap akhir kuartal, sehingga penurunan harga langsung masuk ke laporan laba rugi. Metaplanet saat ini memegang 40.177 keping Bitcoin, dengan tambahan 5.075 keping selama Q1 (naik 14,5% secara kuartalan). Jika dihitung berdasarkan sekitar 79.300 dolar AS, total nilai pasarnya sekitar 318 juta dolar AS, menjadikannya pihak pemegang Bitcoin perusahaan publik terbesar ketiga di dunia.

MARS, saham preferen MERCURY ditunda: praktik pasar Jepang berbeda dari Strategy

Metaplanet pada 2025 November memperkenalkan dua saham preferen baru “MARS” dan “MERCURY”, meniru struktur saham preferen seperti STRC di bawah Strategy. Produk ini awalnya dimaksudkan untuk menghimpun dana guna membeli lebih banyak Bitcoin tanpa menerbitkan saham biasa tambahan. Namun hingga kini, kedua produk tersebut belum diterbitkan.

Dalam penjelasan pada acara pemaparan, Gerovich menyatakan alasan penundaan adalah “waktu yang dibutuhkan untuk menyesuaikan dengan praktik pasar Jepang lebih lama dari yang diperkirakan”. Pembagian dividen perusahaan publik Jepang umumnya 1 hingga 2 kali per tahun, tidak seperti struktur dividen bulanan yang digunakan STRC di bawah Strategy. Metaplanet perlu menyesuaikan desain produk agar sesuai dengan ekspektasi investor Jepang, dan penyesuaian tersebut belum selesai.

Bagi Metaplanet, saham preferen adalah instrumen pendanaan kunci untuk menjaga strategi akumulasi Bitcoin—jika tetap mengikuti jalur penerbitan saham biasa, akan terjadi dilusi bagi pemegang saham yang sudah ada; jika menggunakan pendanaan utang, juga akan menambah tekanan likuiditas ketika harga Bitcoin bergerak turun. Penundaan MARS dan MERCURY berarti perusahaan dalam jangka pendek harus mengelola volatilitas harga Bitcoin dalam struktur modal yang ada.

Harga saham turun 45% per tahun, jumlah pemegang saham melonjak menjadi 250 ribu: basis ritel makin lebar

Harga saham Metaplanet pada penutupan hari pelaporan adalah 327 yen Jepang. Dalam sebulan terakhir, saham sempat memantul 5,8%, tetapi masih turun 45% dibanding puncak tahun lalu. Meski harga saham lemah, jumlah pemegang saham ritel Metaplanet meningkat dari 63.600 orang pada tahun sebelumnya menjadi sekitar 250 ribu orang, naik 3 kali lipat secara year-on-year.

Perubahan struktur pemegang saham ini menandakan Metaplanet telah bergeser dari target berbasis lembaga/khusus, menjadi “alternatif Strategy” versi Jepang yang dimiliki secara luas oleh pemegang saham ritel, sehingga penanggung risiko likuiditas tersebar jauh lebih luas.

Observasi Chain News: kerugian Metaplanet pada dasarnya masalah akuntansi, bukan masalah operasional—jumlah kepemilikan Bitcoin masih bertambah, sementara pendapatan opsi naik lebih dari 3 kali year-on-year. Namun laporan ini menyoroti dua tantangan struktural ketika perusahaan publik Jepang meniru model Strategy: standar akuntansi Jepang membuat volatilitas harga Bitcoin langsung tercermin dalam laporan laba rugi (tidak seperti OCI yang ditampilkan di Amerika Serikat), ditambah tingkat penerimaan pasar modal Jepang terhadap “saham preferen dividen bulanan” sebagai rekayasa keuangan yang belum matang. Kapan MARS dan MERCURY bisa berhasil diterbitkan menjadi indikator kunci untuk menilai apakah Metaplanet dapat mempertahankan ritme akumulasi.

Artikel ini Metaplanet rugi 7,25 miliar dolar AS pada Q1, penerbitan saham preferen baru ditunda, pertama kali muncul di Chain News ABMedia.