SEC Menunda Tinjauan ETF Pasar Prediksi Menunggu Evaluasi Risiko

Pembukaan

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memperlambat peluncuran kategori baru ETF yang terhubung dengan pasar prediksi, menandakan kehati-hatian regulasi terhadap produk yang dibangun di sekitar taruhan atas peristiwa dunia nyata. Ketua SEC Paul Atkins mengumumkan bahwa agensi tersebut membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai risiko di balik produk-produk ini, sambil mencatat bahwa "produk baru memunculkan pertanyaan baru," serta memerintahkan staf SEC untuk mengumpulkan masukan publik sebelum melanjutkan aplikasi yang masih tertunda. Bulan ini, regulator itu menunda peninjauan berkas yang diajukan oleh Bitwise, Roundhill Investments, dan GraniteShares—ketiga perusahaan tersebut mengajukan aplikasinya pada Februari.

Mengapa ETF Pasar Prediksi Menarik Perhatian

Pasar prediksi telah menjadi salah satu sektor kripto dengan pertumbuhan tercepat. Volume perdagangan bulanan kini secara rutin melampaui $15 miliar saat pengguna berspekulasi pada pemilu, acara olahraga, kinerja pendapatan perusahaan, dan perkembangan budaya.

ETF yang diusulkan akan memberi eksposur kepada investor terhadap kontrak pasar prediksi melalui akun broker tradisional, bukan platform kripto khusus. Para pendukung meyakini ini dapat meniru jejak yang diambil ETF spot Bitcoin dan Ethereum, yang menarik miliaran dolar setelah persetujuan mereka pada 2024.

Bitwise telah mengajukan beberapa produk di bawah merek PredictionShares yang berfokus pada hasil pemilu AS, sementara Roundhill Investments dan GraniteShares mengajukan penawaran serupa.

Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, mengatakan SEC tampaknya menangani produk-produk ini dengan cara yang sama seperti pendekatan awalnya terhadap ETF spot kripto: hati-hati dan bertahap. Ia mencatat bahwa regulator ingin memahami sepenuhnya struktur pasar sebelum membuka akses untuk investor arus utama.

Risiko Hukum Menambah Tekanan

Ketidakpastian regulasi muncul ketika platform pasar prediksi Kalshi terus menghadapi pertempuran hukum di beberapa negara bagian AS.

Berbeda dengan ETF tradisional yang terkait saham atau komoditas, produk pasar prediksi bergantung pada hasil biner, bukan harga aset. Itu memunculkan kekhawatiran baru seputar model penetapan harga, manipulasi pasar, dan penyelesaian sengketa.

Salah satu isu terbesar yang belum terselesaikan adalah bagaimana hasil yang diperebutkan akan ditangani dalam peristiwa yang sensitif secara politik atau kontroversial. Para analis mengatakan ketidakpastian itu bisa menjadi risiko sistemik jika produk-produk ini masuk ke pasar keuangan arus utama.

SEC Menandakan Dorongan Lebih Luas ke Inovasi Keuangan

Meski bersikap hati-hati, SEC terus mengakui peran yang kian besar dari ETF dalam inovasi keuangan. Atkins mengatakan aset ETF yang dikelola telah berlipat tiga sejak 2019, menjadikannya salah satu kekuatan paling berpengaruh di pasar modern.

Regulator tersebut baru-baru ini menunjukkan keterbukaan yang lebih besar terhadap produk keuangan yang tidak konvensional, terutama setelah memperkenalkan kerangka kerja universal listing yang menyederhanakan persetujuan ETF.

Laporan menyebutkan SEC sedang mempertimbangkan sebuah "innovation exception" yang bisa memungkinkan versi token dari saham tradisional seperti AAPL, NVDA, dan TSLA diperdagangkan di infrastruktur kripto.