SpaceX membanderol penawaran obligasi senilai 25 miliar dolar AS pada Selasa, dengan saham yang turun hampir 1% dalam perdagangan semalam menjelang Rabu. Perusahaan membanderol lima tranche surat utang senior tanpa jaminan dengan kupon mulai dari 5,35% hingga 6,65% dan jatuh tempo dari 2031 hingga 2056. Dana akan digunakan untuk melunasi pinjaman bridge senilai 20 miliar dolar AS yang digunakan SpaceX untuk melunaskan utang terkait xAI, startup AI yang didirikan oleh Elon Musk dan diakuisisi oleh SpaceX pada Februari. Refinancing ini bertujuan menurunkan biaya bunga tahunan saat SpaceX memperluas infrastruktur AI dan operasi yang membutuhkan komputasi intensif.
Saham SPCX turun hingga serendah 147,11 dolar AS pada awal Selasa, melewati level 150 dolar AS untuk pertama kalinya sejak hari perdagangan perdana Nasdaq pada 11 Juni. Saham kemudian pulih, dan menutup perdagangan Selasa naik sekitar 1% di dekat 156 dolar AS.
SpaceX Membanderol Penawaran Obligasi Lima Tranche
Perusahaan membanderol lima tranche surat utang senior tanpa jaminan pada Selasa, dengan kupon mulai dari 5,35% hingga 6,65% dan jatuh tempo dari 2031 hingga 2056. Penawaran diperkirakan akan efektif pada Jumat. SpaceX berencana menggunakan dana untuk membayar penuh fasilitas pinjaman bridge, membayar biaya dan beban terkait, serta menggunakan sisa dana untuk tujuan korporat umum.
Penjualan obligasi ini menggantikan pinjaman bridge senilai 20 miliar dolar AS yang digunakan SpaceX untuk melunasi utang terkait xAI. Refinancing dapat menurunkan biaya bunga tahunan. X dan xAI diperkirakan menghabiskan 1,8 miliar dolar AS untuk melayani 17,5 miliar dolar AS utang terdahulu tahun ini, sementara penjualan obligasi baru senilai 25 miliar dolar AS dari SpaceX diperkirakan menelan biaya sekitar 1,5 miliar dolar AS per tahun, menurut Bloomberg. Permintaan dilaporkan kuat, dengan pesanan yang dilaporkan memuncak mendekati 89 miliar dolar AS.
Profil kredit SpaceX sebagian besar didukung oleh lintasan pertumbuhan Starlink dan bisnis peluncuran yang didukung pemerintah, meskipun xAI terus menghasilkan kerugian operasional yang signifikan. xAI menghasilkan 3,2 miliar dolar AS penjualan tahun lalu, tetapi membukukan kerugian operasional 6,4 miliar dolar AS, menurut berkas. Kerugian tersebut membengkak dari sekitar 1,6 miliar dolar AS pada 2024.
Pada 19 Juni, SpaceX memiliki kas dan setara kas sebesar 100,8 miliar dolar AS, tetapi pengajuan IPO-nya memperingatkan bahwa “tingkat utang yang substansial dapat secara material” merugikan keuangannya dan membuatnya lebih rentan terhadap kondisi ekonomi yang buruk.
Susquehanna Memulai Liputan Dengan Predikat Netral
Pada Senin, Susquehanna Financial Group memulai liputan SpaceX dengan predikat Netral dan target harga 170 dolar AS, yang mengisyaratkan potensi kenaikan 9% dari level saat ini. Pialang tersebut menyebut posisi yang kuat di peluncuran, Starlink, dan AI, tetapi memperingatkan bahwa saham tersebut sudah mengantisipasi pertumbuhan yang agresif. “Kami percaya penilaian saat ini memerlukan kelipatan premium pada asumsi pertumbuhan pendapatan dan EBITDA yang sangat agresif,” kata analis Charles Minervino, seraya menambahkan bahwa SpaceX masih menghadapi “beragam skenario,” menurut Investing.com.
Ia mengatakan bahwa risiko tersebut membuatnya lebih baik menunggu “titik masuk yang lebih baik” pada saham, bahkan ketika ia memperkirakan pendapatan tumbuh dengan laju tahunan gabungan 56% hingga tahun 2030.
Sentimen Ritel Berubah Menjadi Bearish di Stocktwits
Di Stocktwits, sentimen ritel untuk SPCX turun ke level terendah yang pernah tercatat, yaitu 42/100, berubah menjadi “bearish” dari “netral” sehari sebelumnya seiring kegembiraan yang dipicu IPO mulai memudar. Volume pesan juga turun 35% selama 24 jam terakhir.
Seorang pengguna mengatakan, “Gila untuk kembali ke pasar meminta kas tambahan 25 miliar dolar AS dalam hanya 10 hari. Menurut saya itu bendera merah raksasa.” Sementara itu, pengguna lain mengatakan, “Saat Anda melihat utang didorong sejauh ini di kurva, biasanya itu menandakan dua hal: keyakinan pada arus kas masa depan, dan belanja modal yang masih banyak di depan.”
FAQ
Apa yang dipatok SpaceX pada Selasa?
SpaceX membanderol lima tranche surat utang senior tanpa jaminan pada Selasa dengan kupon mulai dari 5,35% hingga 6,65% dan jatuh tempo dari 2031 hingga 2056, total 25 miliar dolar AS. Penawaran diperkirakan akan efektif pada Jumat.
Mengapa SpaceX menerbitkan obligasi senilai 25 miliar dolar AS?
SpaceX menerbitkan obligasi tersebut untuk melunasi pinjaman bridge senilai 20 miliar dolar AS yang digunakan untuk melunaskan utang terkait xAI, startup AI yang didirikan oleh Elon Musk dan diakuisisi oleh SpaceX pada Februari. Refinancing diperkirakan menurunkan biaya bunga tahunan dari 1,8 miliar dolar AS menjadi sekitar 1,5 miliar dolar AS.
Predikat apa yang diberikan Susquehanna untuk saham SpaceX?
Susquehanna Financial Group memulai liputan SpaceX pada Senin dengan predikat Netral dan target harga 170 dolar AS. Analis Charles Minervino menyebut posisi yang kuat di peluncuran, Starlink, dan AI, tetapi memperingatkan bahwa penilaian saat ini memerlukan “asumsi pertumbuhan pendapatan dan EBITDA yang sangat agresif.”
