テザーのCEOはブルームバーグに対し、同社が140トン(2330億ドル相当)の金を保有し、スイスの核バンカーを保管し、週に1〜2トンを購入する計画であることを明かしました。 HSBCのトレーダーがアービトラージ市場に参入するために勧誘されています。金ステーブルコインXAUTの時価総額は23.2億で、市場の50%を占めています。資金はUSDTの国債収益から調達され、USATの準拠バージョンを立ち上げます。

主権戦略準備金140トン

世界最大のステーブルコイン発行体であるテザーは、積極的に変革を進め、主要なゴールドプレーヤーとしての地位を確立しています。テザーのCEOパオロ・アルドイーノ氏は昨日、ブルームバーグに対し、同社の現在の金保有量は約140トンで、総価値は約2,330億ドル、価格は1オンスあたり5,200ドル以上であると明かしました。この規模は主権国家の保有量に匹敵し、ポルトガル(125トン)、サウジアラビア(323トンの3分の1)などの公式金備蓄を上回っています。

アルドイノは、この膨大な金の埋蔵量が冷戦時代にスイスに建設された核バンカーに保管されており、非常に安全だと主張しています。スイスは中立国であり、厳格な資産保護法で知られており、多くの国の金準備や資産がスイスに保管されています。核バンカーは核攻撃や通常兵器の爆撃に耐えられるよう設計されており、生体認証、武装警備員、24時間体制監視など複数のセキュリティシステムが装備されています。この軍用グレードのセキュリティ対策は、テザーがいかに金の準備を重視しているかを示しています。

地政学的な対立勢力がドルの地位に挑戦するために金を担保した通貨を投入する可能性が高い中、アルドイノはテザーがポストドル時代において世界最大級の金中央銀行の一つになると予想しています。この立場は幻想ではなく、国際通貨システムの変化に対する深い洞察に基づいています。ロシア、中国などは金の保有を増やし、米ドル資産の保有を減らし続けており、BRICS諸国(BRICS)も金を担保とした共通通貨の導入を検討しています。もし米ドルの覇権が本当に揺らぐなら、金は再び国際決済の中核となるでしょう。

テザーの最近の報告によると、2025年第4四半期に約27トンの金を購入し、今年も購入が続けられ、その規模は主権国家の保有に匹敵する規模となっています。アルドイノは金がどの国の通貨よりも論理的に安全な資産であると考えており、今後数か月で週に1〜2トンの金を購入し、余剰金を再投資し続ける計画です。

週平均1.5トンの購入ペースを基に、テザーは年間約78トンの金保有を増やし、現在の価格は約1300億ドルです。この連続的かつ大規模な買いは、テザーを世界の金市場で重要な買い手にしており、その購買行動自体が金価格に影響を与える可能性があります。さらに、この戦略的な貯蔵は、テザーがドルシステムの将来に慎重であり、金融システムの再編に備えていることを示唆しています。

HSBCのトレーダーを勧誘して裁定取引市場に参加させましょう

純資産準備に加え、テザーはJPMorganやHSBCの例に倣い、直接金取引分野に参入します。アルドイノ氏は、テザーが市場を評価し、追加利益を生み出すために金準備を積極的に取引することで裁定取引の機会を捉える戦略を展開していることを明らかにしました。目標達成のため、テザーは最近、HSBCから2人のシニアゴールドトレーダーを採用し、貴金属市場の拡大を主導させました。

HSBCは世界最大級の金取引銀行の一つであり、ロンドンの金属取引部門は毎日数十億ドル規模の金取引を扱っています。 HSBCからシニアトレーダーを引き抜くことは、テザーの野望が「金を保有」することだけでなく、「金を取引すること」であることを示しています。金市場にはいくつかの裁定取引の機会があります。ロンドン市場とニューヨーク市場の価格差、物理的な金価格と先物価格の基準、そして異なる金製品(金の延べ棒、コイン、ETF)間のプレミアム差などです。プロのトレーダーは、迅速な実行やクロスマーケット取引を通じてこれらのスプレッドから利益を得ることができます。

この事業拡大により、テザーは「受動的な保有者」から「積極的な参加者」へと変貌します。テザーがロンドン金属取引所(LBMA)やシカゴ商品取引所(CME)などの主流市場で大規模に取引を始めると、その市場影響力はさらに高まるでしょう。さらに、取引から得られる収益はUSDTの利回りを支えたり、XAUTを買い戻したりするために使われ、プラスのサイクルを形成します。

テザーは物理的な金を積極的に購入する一方で、上流産業にも影響を拡大しています。貴金属市場が1970年代以来の強い上昇を迎える中、テザーはElemental Altus RoyaltiesやGold Royalty Corpなどの上場企業の株式を取得し、株式ポートフォリオを積極的に拡大しています。これらの企業は金鉱山のロイヤリティ権を持ち、金鉱山が金を生産すると、関係者は収益を比例して分配できます。この投資モデルにより、テザーは間接的に金生産に参加でき、金産業チェーンにおける同社の構造をさらに深めています。

XAUTは金のステーブルコインのリーダーにしっかりと位置しています

テザーの拡張資金は主に米ドルのステーブルコインUSDTの収益から得られています。 The Blockのデータによると、USDTは現在1860億ドル以上の流通供給を持ち、世界のステーブルコイン市場で約60%を占めるリードポジションを確立しています。 USDTの準備金を米国債などの資産に投資することで、テザーは金への再投資のための多額の資本を得ています。

現在の米国短期米国債利回り約4.5%に基づくと、18億6,000万ドルの準備金は年間約8,370万ドルの利息収入を生み出すことができます。この収益は一部は会社の運営に、一部は戦略的投資(例えば金の購入)、そして一部は株主資本として蓄積されます。この「嘘をついて金儲け」というビジネスモデルにより、テザーは暗号資産業界で最も収益性の高い企業の一つとなり、利益率は90%を超える可能性があります。

さらに、CoinMarketCapのデータによると、Tetherが発行する金ステーブルコインであるTether Gold(XAUT)の市場価値は232億ドルに達しており、2025年末と比べて市場シェアは60%以上減少しましたが、依然として市場の50%以上を占めており、金ステーブルコインのリーダーであり続けています。 XAUTの各トークンはロンドン・ブルリオン・マーケット協会(LBMA)認定金の1トロイオンスを表し、ユーザーは物理的な金を保有しているかのようにXAUTを保有しつつ、ブロックチェーンの利便性(24時間365日取引、即時決済、分割可能性)を享受できます。

XAUTの成功は、トークン化された金に対する市場の需要を裏付けています。投資家は、物理的な金の保管や高い手数料の煩わしさを避けて、金の安全な資産を手に入れたいと考えています。 XAUTはこのニーズに完璧に応え、DeFiプロトコルで一般的に使われる担保およびヘッジツールとなっています。テザーが物理的な金の保有を増やし続ける中、XAUTの準備金サポートはより強固になり、市場のリーダーシップをさらに強固にします。

米国コンプライアンス市場参入のためのUSATローンチ

テザーは金セクターでの拡大だけでなく、ステーブルコイン市場にも新たな領域を開いています。同社は最近、米国市場向けに特別に設計され、GENIUS法の規制要件を完全に遵守する準拠のステーブルコインであるUSAT(USA Tether)を発表しました。これはTetherにとって国別規制製品の最初の発売であり、「規制のグレーゾーン」から「準拠の積極的受容」への戦略的転換を示しています。

USATは、OCCにより決済ステーブルコインの発行が承認された連邦認可銀行であるアンカレッジ・デジタル銀行によって発行されています。規制銀行と提携することで、テザーは長らく批判されてきた「準備金の透明性の欠如」や「監査の欠如」に対処してきました。 USATは銀行基準に基づき定期的に監査され、準備金はFDIC保険の米国銀行に保管されるため、米国の機関投資家にとってコンプライアンスは魅力的です。

USATの立ち上げは競合他社に対する防御的な動きでもあります。 Fidelity、PayPal、Circleなどの競合他社は、米国の機関投資家市場で競争するために準拠のステーブルコインを立ち上げるか、発売予定です。もしテザーがこれに追随しなければ、最も重要な市場でのシェアを失う可能性があります。グローバル市場向けのUSDTと米国市場向けのUSATを同時に運用することで、テザーは「二本足で歩く」戦略的なレイアウトを実現しました。

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