Adam Back：機関がビットコインETFの保有を準備するには18カ月必要で、導入速度は予想より遅い

CoinDesk が 4 月 29 日に公開したインタビュー記事によると、Blockstream の CEO（最高経営責任者）である Adam Back は、ビットコイン現物 ETF は直近で最も重要な市場の追い風のシグナルだと述べたものの、機関投資家の採用ペースは予想よりもはるかに遅いとしています。同氏はインタビューの中で、ブラックロック（BlackRock）などの機関がビットコインを投資配分として勧めてから、ファンドマネージャーが実際にポジションを構築するまでには 1 年、場合によっては 18 か月かかるとの見積もりを示しました。

Adam Back が機関資金の流入スピードをどう見ているか

CoinDesk の報道によると、Adam Back はインタビューで「人々は、機関投資家がこれらの ETF を受け入れる速度が非常に遅い点を見誤っていると思う。ETF はすでに買われているが、ブラックロックが自社の株式ポートフォリオにビットコインを 2% から 4% 配分すると提案したとき、ファンドマネージャーたちはまだそうしていなかった。彼らは最終的にそうするが、人々が想像しているよりも遅い」と述べました。

Back はさらに、現在の市場の強さは機関資金の流入という形で現れており、ETF 資金の流入、ソブリン・ウェルス・ファンド、ソブリン債務投資、そして投資家がビットコイン自体、または Strategy（旧 MicroStrategy、コード：MSTR）などのビットコイン・トレジャリー企業の株式を直接購入することが含まれると説明しました。同氏は特に、Strategy の STRC（Stretch シリーズ優先無期限株式）が資金調達とビットコイン購入の面で顕著な成果を上げている点に言及しています。

CoinDesk の報道によると、Back はまた、ブラックロック、モルガン・スタンレー、フィデリティ（Fidelity）に代表される ETF 提供者はビットコインの新しい同盟者となっており、米国政府の政権交代にまつわる政治的な変化を上回る力を持っていると述べました。インタビューでは「たとえ政府が交代しても、“通常営業”の政策は続く。その理由の 1 つは、ブラックロックや他の ETF 提供者が今や自分たちの業務を守るからだ」と語りました。

4 年サイクルの見立てと量子計算リスク評価

CoinDesk の報道によると、Back はビットコインの 4 年に一度の半減期について、「4 年サイクルが崩れても、人々はそのようなことが起こると予想している。だから彼らは売る。その結果が起こる」と述べました。同氏は、この論理が変わり得るのは、人々が市場の強さを観察した後である場合に限られると説明しました。

量子計算リスクについて、Back はインタビューで、機関投資家はリスク管理においてより体系的であり、今後 10 年のテール（末端）のリスクに着目していると指摘しました。「たとえ非常に小さなテールリスクがあっても、そうしたリスクが回避されることを確実にしたい」と同氏は述べています。散布投資家は量子の脅威を通常“遠い将来の問題”として捉えがちであるのに対し、機関は具体的にこう問いを立てるのだということです。「これは 1% のリスクなのか？ それに対する手立てはあるのか？」

関連する背景

CoinDesk の報道によると、Adam Back はビットコインの資金管理会社 BSTR の CEO（最高経営責任者）兼共同創業者でもあり、BSTR は Cantor Equity Partners（CEPO）の特殊目的買収会社（SPAC）との合併によって上場する計画です。《ニューヨーク・タイムズ》はかつて、Back がビットコインの匿名の創設者であるサトシ・ナカモト（Satoshi Nakamoto）ではないかと推測していましたが、Back は今回のインタビューでこれを否定しました。

よくある質問

Adam Back が CoinDesk にインタビューを受けた時期は？核心的な見解は何？

CoinDesk の 2026 年 4 月 29 日の記事によると、Adam Back は、ビットコイン現物 ETF は直近で最も重要な市場シグナルだと述べた一方、機関の建てポジション（建玉）プロセスは 12 から 18 か月を要する見込みで、市場で一般的に見込まれている採用スピードよりも遅いとしました。

Adam Back はビットコインの 4 年サイクルをどう評価している？

CoinDesk の報道によると、Back はインタビューで、4 年サイクルが崩れたとしても、投資家がそれを予期して売りに出すため、価格の下落がなお起こり得ると述べました。また、投資家の市場ロジックの変化は、機関資金の流入を土台とする強さが観察されたことに基づいて初めて成立する、と指摘しています。

Adam Back は量子計算がビットコインのリスクに与える影響をどう評価している？

CoinDesk の報道によると、Back はインタビューで、機関投資家は量子計算に関するテールリスクを体系的に評価し、対応策の確認を求めると述べました。散布投資家は通常、量子の脅威を遠い将来の問題と見なすため、より関心を向けにくいとしています。