AI投資は「ソフトインフラ」と長寿へシフトしている、とVCが語る

2026年Q2に開催された「2026年スマート・コンピューティング・インフラストラクチャー・イノベーション会議」で、複数のベンチャーキャピタル投資家が、AI関連の機会を評価する方法に大きな変化が起きていると述べた。具体的には、Nvidiaの規模に合わせることを主軸にした語りから離れ、専門性のある解決策を見つけ、企業の長期的な存続を支える方向へと移っている。

インフラ：規模から専門化へ

世界的にAI需要は引き続き増加しているものの、インフラ分野における投資家の関心は根本的に変化した。東方富海のパートナーである王欣氏は、AI業界は「インフラが依然として主導的である」好循環に入ったと述べた。だが、純粋に「Nvidiaとベンチマークで競う」だけの物語はもはや当てはまらず、市場は特定の技術的ボトルネックを解決する「隠れたチャンピオン」をより重視するようになっている、と強調した。

天津科技投資の創業者である張遷氏は、逆張りの見方を示した。世界の計算インフラの利益が主要メーカーに回収されてしまった後は、ベンチャーキャピタルは、巨大な計算資源を消費せずに高いROIを実現できる縦型（特化）領域のアプリケーションに注力すべきだという。張氏は、中国は世界で最も包括的な「アプリケーション経済」であるため、汎用的な大規模言語モデルを追いかけるよりも、数千の産業に深く入り込むべきだと主張した。

普華資本のマネージングパートナーである姜春氏は、従来のハードウェアに加えて「ソフト・インフラ」の重要性を強調した。特に、AI安全性が投資の新たな優先分野として浮上していると指摘した。動画生成技術がより現実的になっていくにつれ、データの真正性を確立し、信頼できるデータシステムを構築することが重要になる、と同氏は述べた。「悪意ある攻撃やデータ不正を防ぐために、信頼できるデータシステムを確立しなければならない」と姜氏は語り、自社は健全なAIエコシステムの拡大を支える「データ・フライホイール」や「フォールトトレランス（耐障害）機構」を構築できる基盤プロジェクトに注力しているとした。

ハードテック：ロングサイクルでの調整

駿山キャピタルのパートナーである王孟氏は、自社が2024年に身体性AI（Embodied AI）へ大きく投資していたが、2025年に入った後、ハードウェアのブレークスルーに物理的なボトルネックがあることを見つけて戦略を切り替えたと明かした。「投資の焦点は“身体（body）”から“脳（brain）”へ移し、モデルや“ワールドモデル”層での展開を始めるべきだと、私たちはすぐに理解しました」と同氏は説明した。

また王氏は、2026年に産業への実装が完了するにつれ、投資家の関心が家庭用ロボティクスへ向かっているとも述べた。理屈が異なる。産業用ロボットは効率とコストを優先する一方、家庭用ロボットは家電に近く、極めて高いプロダクト品質と、情緒的価値が求められる。こうした「ハード」から「ソフト」への転換は、技術導入のタイムラインが市場で認識されたことを反映している。

姜春氏はさらに、AIが生産側で急進的な変化をもたらしていると付け加えた。インターネット時代は消費者側のデジタル化に焦点があったのに対し、AI時代は生産側の知能を重視する。分散型制御システム（DCS）やコンピュータ統合製造（CIM）のような産業システムからデータを抽出して新たなデータ・フライホイールを形成することこそが、ハードテック投資として最も有望な領域だと同氏は主張した。

投資基準の改訂

投資家の評価基準は、新たな産業ストーリーのもとで根本的に再編された。OPPO星星投資のゼネラルマネージャー、譚怡霆氏は、アプリケーション層の投資は前世代のインターネット的な発想に依存できないと強調した。AIネイティブのチームは「小さく、美しく」であるべきで、人件費を最小限に抑え、反復を速めるべきだという。「従来のソフトウェア企業は、組織構造やプロセスが労働集約型のモデルのために設計されているため、AIへの移行が難しい」と同氏は述べ、投資家は今、チームに「ネイティブなAI思考」が備わっているか、そして世界的に迅速にプロダクト・マーケット・フィットを見つけられるかを重視していると付け加えた。

張遷氏は、特定の領域ではAI投資の3.0時代に入り、その目標は「長寿命（longevity）」だと述べた。一次段階の市場評価額が過大に見える一方で、実際の課題は市場サイクルを生き残ることにある。「投資家は自分たちが生き残るだけでなく、投資先企業が長期的に生存できる能力を築くのを助けなければならない」と同氏は語った。「AIアプリケーションの可能性がようやく5〜10%しか開拓されていない可能性もある。産業に対するAIの破壊は、ちょうど始まったばかりです。」

王孟氏は、量子コンピューティングのようなフロンティア領域での「FOMO（取り逃し恐怖）感情」への懸念を示した。量子コンピューティングは次のフロンティアだと見なされているものの、商業的な実現可能性は2030年以降になるかもしれない。「投資家は、トレンドを追うことと、技術のタイムラインを尊重することのバランスを取り、ロングサイクルの技術に対して時期尚早にバリュエーションが削れないようにする必要があります」と同氏は結論づけた。