ABF 搭載板の値上げラッシュが来る！味の素は値上げを30%検討、台湾系の「載版」三銘柄は4月の売上が先に最高値を更新

AI サーバーと高性能チップ需要が引き続き加熱する中、ABF基板業界が注目を集めている。世界最大のABF積層薄膜サプライヤーである日本味の素（Ajinomoto）は最近、価格を少なくとも30％引き上げることを検討しており、基板全体の相場を3％〜6％押し上げる可能性がある。ただし「台湾基板の三強」である欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）の4月売上は、すでに先行して過去最高を記録している。

ABF基板の相場が再び強含み、需給のギャップは2027年末まで延びる恐れ

工商時報によると、AIサーバー需要の構造は短期の調達から長期化へと移行しており、ABF基板の需給ギャップは2027年末まで延びる見通しだ。2026年の第2四半期以降、ABF基板の平均価格は概ね5％〜10％引き上げられており、一部の現物価格の上昇率はさらに30％以上に達する可能性もある。

長期契約の面でも、顧客側から追加で生産能力を補完する意向が相次いでおり、市場が高位の基板を安定供給できることを強く重視していることを十分に反映している。台湾系の基板メーカーは今年末までに生産能力がほぼ満載になる見込みで、業界では下半期の価格がさらに上昇するとみるのが一般的で、産業全体の景況感の見通しも引き続き高まっている。

味の素は薄膜価格を値上げ予定、コスト転嫁がサプライチェーン全体を動かす

このABF基板の値上げサイクルの中で、重要な変数の一つは上流の材料側にある。市場では、日本味の素（TYO：2802）がABF積層薄膜の価格を少なくとも30％引き上げることを検討しているという。AI GPUおよびASIC向けのABF基板のコスト構造で試算すると、もし薄膜の値上げ幅が事実なら、基板メーカーの総合的な報告価格には3％〜6％の追加引き上げ余地が生まれる。

業界では、材料コスト上昇の圧力に直面すれば、基板メーカーは必ず段階的にコストをエンド顧客へ転嫁し、この値上げが上方向に続くことの持続性をさらに強化していくことになると見込んでいる。

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台湾のABF三強、4月売上が最高値に、各社の恩恵度と歩調は異なる

景気回復に後押しされ、台湾系基板三強の4月売上は好調だ。欣興電子（3037）は139.33億元で三強トップとなり、前年比は27.64％。南亜電路板（8046）は44.51億元を記録し、前年比26.75％。景碩科技（3189）は40.72億元で、前年比は39.47％と大きく伸びた。

市場分析では、3社の今後の受け取りタイミングと恩恵の幅はそれぞれ異なるという。南電はBT基板および非長期契約のABF基板の比重が比較的大きく、今回の値上げ循環の中での柔軟性が最も高く、最も直接的に恩恵を受ける見通しだ。景碩は、AIアプリの浸透率が引き続き高まっていることに加え、子会社の晶碩の運営が堅調であるため、高位のABF市場シェアの拡大が続く可能性がある。欣興は現在、約70％のABF出荷が長期契約でカバーされているため、短期の価格の弾力性は相対的に限られるが、市場予想では、CPO（共同封止光学）技術の導入と新世代AIサーバー需要の本格化により、長期契約の満了と更新が進んだ後、欣興の値上げによる利益が四半期ごとに表れていく見方だ。

韓国勢の動きと顧客の受け止め度が、ABFの値上げ幅が実現するかを左右する

台湾勢の値上げが順調に推進できるかには、引き続き2つの外部要因を見ていく必要がある。1つ目は韓国系の基板メーカーの追随意欲だ。もし三星電機（Semco）やLG Innotekなどの韓国勢が同時に価格を調整して引き上げれば、台湾勢の価格設定余地はより安定する。一方で、韓国勢がシェア獲得のために価格を据え置く選択をすれば、一部顧客が他社へ切り替えを検討する可能性があり、値上げ幅に対する圧力につながり得る。

2つ目は、エンドのAIチップ顧客の負担能力だ。本波の基板値上げが最終的に実現するかどうかの鍵は、Nvidia、Broadcom、Marvellなどの主要なAIチップメーカーがその値上げを受け入れる意思があるかにある。AIチップのエンド需要が強い状態を維持するなら、基板メーカーがコストを転嫁できる確率は相対的に高い。需要に変動が生じれば、双方の価格協議の余地はそれに応じて狭まっていく。

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