供給の97%が含み損の状態となっているため、ビットコインのSTHは深刻な苦痛に陥る

主要業界の専門家と経験豊富な編集者によってレビューされた、信頼できる編集コンテンツ。開示について オンチェーンデータは、ビットコインの短期保有者が大幅な含み損に直面していることを示しており、その供給のうち未実現利益のある状態にあるのはわずか3.2%です。

ビットコイン短期保有者（STH）供給の大半が赤字

CryptoQuantコミュニティのアナリスト、MaartunnがXの投稿で指摘したとおり、ビットコインの短期保有者は現在、全体として「水没」した状況にあります。ここでいう「短期保有者」（STHs）とは、過去155日以内にBTCを購入した投資家のことを指します。

関連記事：イーサリアムのトレジャリーBitmine、新たな71,179 ETH買いで供給シェアが4%に接近投資家がコインを保有している期間が長いほど、将来それを移動または売却する可能性は低くなります。STHは保有期間が比較的短いため、市場の弱い側を構成していると考えられます。「ダイヤモンドハンズ」は、155日超から保有している「長期保有者」（LTH）によって表されています。

下のチャートが示すように、ビットコインのSTHは現在、残高として合計5,198,409 BTCを保有しています。

STH供給は直近数週間で減少しているようです | 出所：@JA_Maartun（X）

また、グラフからは、トレンドの面でも最近STH供給が下向きに滑っていることが見て取れます。つまり、コインがLTHのコホートへ成熟していっているということです。言い換えれば、市場の下落局面とともに、保有者のHODLing（保有し続ける）センチメントが高まっています。

STH供給が減少している一方で、「損失にある供給（Supply in Loss）」メトリクスが示すように、その損失の集中度は高い水準のまま維持されています。

BTCのSTHにおける損失と利益の供給の内訳 | 出所：@JA_Maartun（X）

損失にある供給（Supply in Loss）は、その名前が示すとおり、現在どこかでネット未実現損失の状態で保有されているBTC供給の割合を測定します。この指標は、オンチェーンの履歴をたどって各コインの最後の取引価格／取得原価（コストベース）を見つけることで算出します。

取得価値が最新のスポット価格より高いコインは、損失カテゴリに分類されます。もう一つの指標である「利益にある供給（Supply in Profit）」は、その反対タイプのコインを追跡します。つまり、コストベースがBTCの現在価値より低いものです。ここ数か月の弱気な市場動向により、STHの損失にある供給は急騰し、今日その値は96.8%の水準に達しています。同時に、利益にある供給は当然のように急落し、わずか3.2%まで縮小しました。

関連記事：ビットコインのマイナーが戻ってきている——ハッシュレートが3月の安値から12.5%ジャンプ別のニュースとして、非常に古いLTHが過去1日でコインを動かしたことがありました。Maartunnは別のXの投稿でもこの点を強調しています。

10年以上前のコインの取引データ | 出所：@JA_Maartun（X）

これらのトークンは、この取引に関与するまでに10年以上保有されていました。つまり、失われたコインが再発見されたのか、あるいは非常に強い決意を持つ投資家が沈黙を破ることを決めたのかのいずれかを示唆しています。

BTC価格

執筆時点で、ビットコインはおよそ$66,600で推移しており、過去7日間で6%超下落しています。

そのコインの価格は直近で下落しているようです | 出所：BTCUSDT（TradingView）

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