先週金曜から、ビットコイン連動上場投資信託（ETF）が約5億ドルの総流出を記録しており、ブラックロックのIBITでは6億5000万ドルの出金が発生しました。6月8日（月）には資金がArk InvestのARKBへと移り、ARKBは通常の1日平均200万ドルに対して、6000万ドル（6,300万ドル）の流入を受けました。この資金の振り替えは、IBITより手数料が低いARKBが、より安価な選択肢への機関投資家のリバランスを可能にするために起きました。この動きは、5月後半に始まり6月5日に終わった個人投資家の流出の終わりと時を同じくしています。同日にビットコインは年初来安値として約5万9000ドルまで下落しました。クジラ投資家は6月5日にビットコインの買い増しを開始し、市場参加者の行動が変わる可能性を示しました。
ブラックロックETFが6億5000万ドルの流出を記録、資金がArk Investへ移動
先週金曜から、ブラックロックのIBITは6億5000万ドルの流出を記録し、全てのビットコインETFにおける総額の純流出（合計で約5億ドル）を上回りました。同期間に他の6本のETFでは純流入が記録され、そのうち3本で目立った動きがありました。BitwiseのBITB、GrayscaleのBTCミニETF、そしてArk InvestのARKBです。Grayscaleの歴史あるGBTC ETFは、引き続き大きな流出が続いています。
ARKBは6,300万ドルの流入を受け、1日平均の流入200万ドルから大幅に増加しました。IBITからARKBへの資金移動は、特に6月8日（月）に発生しました。ARKBはIBITより低い手数料を維持しつつ、同等の流動性も提供するため、機関投資家のリバランス先として魅力的な選択肢です。ビットコインETFに投資する個人投資家の大多数はIBITのポジションを保有しています。
個人投資家の売りが6月5で終了、クジラの買い増しが始まる
個人投資家は5月後半から6月4日まで、暗号資産取引所を含めてBTCを大規模に売却しました。6月5日にはその流れが反転し、クジラ投資家がビットコインの買い始めを始めました。6月5日は、ビットコインの価格が年初来安値として約5万9000ドルを記録した日でした。
クジラの買い増しは、個人投資家が保有分を分配している最中に始まりました。ビットコイン市場からの個人投資家の流出は6月5日に終了しました。機関投資家は、月曜から市場へ再参入した可能性があります。
資金調達率は、ニュートラルなクジラのポジションに対する個人のショートを示す
個人投資家が最も利用するビットコイン先物市場での資金調達率がマイナスであることは、ショートポジションが多数であることを示唆します。一方、クジラが最も利用する市場の資金調達率は、今日実質ゼロに達しており、クジラが現時点でショートポジションを保有していないことを示しています。
ショートスクイーズとは、ショートポジションの大量強制決済によって引き起こされる急速な価格上昇です。個人投資家の資金調達率がマイナスで、クジラのポジションがニュートラルであることが重なると、ショートの強制清算が自動的なBTC購入につながる条件が生まれます。クジラの資金調達率がゼロのままで個人の資金調達率だけがマイナスであることは、現在の市場構造を表しています。
SpaceXのIPOは明日予定されています。
よくある質問
先週金曜からブラックロックのビットコインETFからどれくらい資金が流出しましたか？
ブラックロックのIBITは、先週金曜からの流出として6億5000万ドルを記録しており、同期間における全てのビットコインETFの総純流出（約5億ドル）を上回りました。これらの流出は、他の6本のETFへの流入によって一部相殺され、とりわけArk InvestのARKBが6,300万ドルを受け取りました。
個人投資家はいつビットコインの売りをやめましたか？
個人投資家は5月後半から6月4日まで、BTCを大規模に売却しました。個人の流出は6月5日に終了し、同日はビットコインの価格が年初来安値として約5万9000ドルに達し、クジラ投資家がビットコインの買い増しを始めた日でもありました。
現在の資金調達率はビットコイン市場のポジショニングについて何を示していますか？
個人投資家向けに重点を置いたビットコイン先物市場における資金調達率のマイナスは、個人投資家がショートポジションを大多数保有していることを示しています。対照的に、クジラ主導の市場における資金調達率は今日実質ゼロにまで達しており、個人投資家とは異なり、クジラが現時点でビットコインをショートしていないことを示しています。
