Boundary Labsが$2M をUSBDの機関向けステーブルコインに導入

安定コインのスタートアップであるBoundary Labsは、Galaxy Venturesが主導したプレシード資金調達で200万ドルを集め、USBDの開発を進めている。USBDは、「検証可能」な機関向けステーブルコインであり、準拠しているのは、準備金のオンチェーン検証と純資産価値（NAV）をめぐる仕組みだという。同ラウンドには、First Block CapitalとBlackWoodも参加しており、2025年後半に開始され、12月に終了した。Boundaryの共同創業者兼CEOであるMatthew Mezgerは、かつてDeutsche BankおよびDigital Currency Groupの幹部だった。

資金調達の構造と条件

Mezgerは月曜日にThe Blockへ、「200万ドルの資金は、トークンのワラント付きの簡単な将来の株式に関する契約（SAFE）として組成された」と語った。彼はさらに、「このラウンドの投資家の誰も、取締役会、アドバイザリー、またはオブザーバー席を取っていない」と付け加えた。Mezgerは評価額の開示を拒否した。

USBDステーブルコインの設計

BoundaryのUSBDは、Mezgerが「継続的」な準備金、純資産価値、そしてプロトコルのパフォーマンスに関するオンチェーン検証と呼んだものを中心に設計されている。Mezgerは、「Boundaryプロトコルは、システム状態について日次のレポートを提供し、過剰担保の水準やリアルタイムのNAV計算を含みます。USBDは、市場の方向性リスクやボラティリティから守るために、明示的な過剰担保とデルタ・ニュートラルなヘッジを用いるよう設計されています」と述べた。

そのステーブルコインは、業界を月次のオフチェーンによる保証（アテステーション）から、日次のオンチェーン検証へ移行させることを意図している。「この転換は、安全なパーミッションレスなステーキングや機関の受託者（フィデューシャリー）による利用ケースに必要な構造的な耐障害性と監査可能性を提供し、ステーブルコインを堅牢な金融インフラへと実質的に変えるものです」とMezgerは語った。

機関投資家の重点とアクセス

Boundaryは、資産運用会社、ヘッジファンド、ファミリーオフィスを含む機関のサービス提供に注力している。プロトコルへのアクセスは、顧客確認（KYC）および事業確認の検証ワークフローを備えた専用の申請を通じて行われる予定だ。

同社は、初期の機関参加者を受け入れるための「プライベート・プレイスメント・キャンペーン」を計画しており、2026年に総額1億ドルの総ロック額（TVL）に到達することを目標としている。「このフェーズは、プロトコルのための堅牢な機関投資家グレードの資本基盤を構築することに焦点を当てています」とMezgerは述べた。

利回りとビジネスモデル

USBDそのものは利回りを生まないが、プロトコルは別のステークされたトークンであるsUSBDを提供し、適格な機関参加者がデルタ・ニュートラルな分散型金融（DeFi）の戦略を通じて生み出されたプロトコル収益を得られるようにする。

Boundaryのビジネスモデルは、資金調達レートやベーシス・アービトラージといった分散型金融の市場メカニズムに基づいている。「プロトコル収益は、担保を市場の方向性リスクから遮断するという2つの中核原則を満たさなければなりません。第一に、収益を生むメカニズムはデルタ・ニュートラルである必要があること。第二に、プロトコルは再帰的なレバレッジを適用できないことです」とMezgerは語った。

プロトコルによって生み出された収益は、トレジャリーの準備金の構築、運営の資金確保、そしてオンチェーンの配分システムを通じたsUSBDステーカーへの利回りの分配に用いられる。これは、報酬分配の一部がオフチェーンで行われ、ユーザーが監査しにくい一部の合成ドル系プロトコルとは異なる、とMezgerは付け加えた。

公開時期とチーム

Boundaryは、2026年の初夏にEthereumメインネット上で、USBDとsUSBDを含むプロトコルをローンチする計画だ。

Mezger以外のBoundaryの共同創業者2名はMathias NCとRoman Drapekoで、Roman Drapekoは同社のチーフ・テクノロジー・オフィサーだ。Mezgerは、「チームは現在、リーンな体制で運営しており、ローンチの準備としてトレーディングとリサーチの分野で採用を進めています」と述べた。