Bybitは、対象となる個人の取引ユーザーが、暗号資産取引所の口座を通じてIPO価格で公開オファリングのトークン化された表象に申し込める新しいプロダクト「IPO Express」をローンチしました。最初のオファリングはSpaceXで、配分の後にトークン化された株式がBybit Spotで売買可能になります。このローンチは、伝統的に機関投資家、プライベートバンク、一部の証券取引関係者に集中してきた注目度の高いIPO配分へのアクセスを、個人投資家に提供することを狙っており、暗号資産取引所によるプライマリー（初回）資本市場への直接的な拡大を意味します。
Bybit、トークン化されたSpaceXオファリングでIPO Expressをローンチ
BybitのIPO Expressは、対象となるグローバルのユーザーが、暗号資産ネイティブなインフラを通じてトークン化されたIPO配分に直接申し込めるようにします。このオファリングは、Payward Servicesが開発したトークン化フレームワークxStocksによって支えられています。このモデルは、トークン化された株式のインフラと、暗号資産取引所の決済を組み合わせ、ユーザーが統一されたデジタル資産環境の中でIPOの申込み、取引、決済にアクセスできるようにしています。
BybitのSpot責任者であるEmily Baoは、このローンチを「暗号資産取引を超えた会社のより広範な拡大」の一環だと説明しました。「Bybitは、金融プラットフォームが提供できることの限界を常に押し広げてきました。そして、提供価格でコンプライアンスに対応したトークン化SpaceXのアクセスを持ち込んだ最初の2つの集中型取引所の一つになることは、まさに私たちの次の章を定義するような節目です」とBaoは述べました。さらに彼女は、「何十年もの間、資本市場で最もわくわくする瞬間は、機関とコネのある投資家に限られていました。xStocksとの提携を通じて、Bybitの世界中の顧客は、暗号資産と同じ土俵で、米国上場のIPOに直接投資できるようになりました」と付け加えました。
Bybitのタイムラインでは、対象ユーザーが関心登録を行い、IPOの価格帯の中で申し込み、按分（プロラタ）の配分を受け、その後上場後にBybit Spot上でトークン化された株式を直接取引できます。この仕組みは、従来のIPO配分システムと暗号資産取引所のトークンローンチのハイブリッドに似ています。
xStocksインフラがトークン化された株式アクセスを支える
トークン化された株式そのものは、ブロックチェーン上の「直接のネイティブな株式」ではありません。代わりに、それらはxStocksが設計した規制枠組みの中で運用される、トークン化されたエクスポージャーを表しています。xStocksは、自社のインフラが、延長取引時間、暗号資産ネイティブな決済、クロスチェーンの相互運用性、DeFiの組成（composability）、そしてグローバルな利用可能性を提供することを目指していると述べています。
組成性（composability）への重点は、トークン化された証券が、固定された投資商品ではなく、プログラム可能な金融資産になろうとしている流れを反映しています。トークン化された株式は、暗号資産インフラと伝統的な金融の間における、最も重要な収斂ポイントの一つとしてますます位置づけられています。ブロックチェーンに基づく決済システムは、国境を越える摩擦、カストディの複雑さ、市場時間の制限、決済遅延、最低投資額の閾値、そしてブローカーの分断を減らせる可能性があります。
SpaceXの選定は、プライベート市場への露出に対する個人の需要を反映
初回のIPOプロダクトとしてSpaceXを選んだことは、戦略的に重要です。注目度の高いプライベート企業へのエクスポージャーに対する個人の需要は、近年、企業が上場の前により長くプライベートのままでいる傾向が強まるにつれて高まっています。そのトレンドにより、価値創造の中でも規模の大きい一部の局面が、一般の個人投資家にはほぼ手の届かないプライベート市場の内部に集中してしまっています。
SpaceXが世界で最も求められるプライベート市場の投資先の一つとなったのは、支配的な商業打上げ事業であるStarlink衛星インフラ、政府契約、軍事接続プロジェクト、増していく防衛分野での重要性、そしてElon Muskによるより広範な技術エコシステムを背景にしているためです。同社は、上場に関する協議が本格化する前に、セカンダリー取引において3,000億ドル（$300 billion）を超えるプライベート評価額に到達したと報じられています。
トークン化された株式が暗号資産取引所の競争領域を拡大
今回のローンチは、暗号資産取引所が「オンチェーンで伝統的な資本市場を持ち込む」ことで、ブローカー、投資銀行、そして個人向け投資プラットフォームと直接競争しようとしていることを示す最も分かりやすい兆候の一つです。取引所は、トークン化株式、実世界資産、ステーブルコイン・システム、決済、予測市場、24時間取引、そしてマルチアセット投資を通じてますます競争しています。
トークン化された株式は、世界中の証券法の枠組みの中に直接位置づけられ、その結果、規制上の複雑さが生まれます。取引所は、ライセンス、コンプライアンス体制、そして規制されたトークン化のフレームワークを、より強く打ち出すようになっています。個人によるアクセスは、最も強力な商業的機会の一つです。従来のIPO市場は、地理的に分断され、運用面で複雑であり、そして関係性に強く依存しています。トークン化された配分（流通）システムは、理論上、グローバルな資本市場への参加を、より大規模な個人投資家層へと大きく開く可能性があります。
FAQ
BybitのIPO Expressプロダクトとは何ですか？
IPO ExpressはBybitがローンチしたプロダクトで、対象となる個人ユーザーが、暗号資産取引所の口座を通じて、IPO価格で公開オファリングのトークン化された表象に申し込めるようにします。最初のオファリングはSpaceXで、配分後にトークン化された株式がBybit Spotで売買可能になります。
IPO ExpressはどのようにIPO配分へのアクセスを提供しますか？
IPO Expressは、Payward Servicesが開発したトークン化フレームワークxStocksによって支えられています。このモデルは、トークン化された株式のインフラと暗号資産取引所の決済を組み合わせ、ユーザーが統一されたデジタル資産環境の中でIPOの申込み、取引、決済にアクセスできるようにします。対象ユーザーは関心を登録し、IPO価格帯の中で申し込み、プロラタ配分を受け、その後、上場後にBybit Spot上でトークン化された株式を直接取引できます。
なぜBybitは最初のIPO ExpressのオファリングとしてSpaceXを選んだのですか？
SpaceXは、支配的な商業打上げ事業であるStarlink衛星インフラ、政府契約、軍事接続プロジェクト、増していく防衛分野での重要性、そしてElon Muskによるより広範な技術エコシステムを背景に、世界で最も求められるプライベート市場の投資先の一つになりました。同社は、上場に関する協議が強まる前に、セカンダリー取引において3,000億ドル（$300 billion）を超えるプライベート評価額に到達したと報じられており、有名なプライベート企業へのエクスポージャーに対する強い個人需要を反映しています。
