過去1年に購入した平均的なCardano保有者は43％の損失を抱えています。デリバティブ市場は悪化を予測しています。しかし、その両方が同時に起こることは、これまで逆の結果をもたらしてきました。
Santimentのデータによると、ADAの365日間の市場価値と実現価値（MVRV）比率は-43％に低下しており、過去1年間にCardanoネットワーク上で活動していたウォレットは平均して43％の損失を抱えています。
この指標は、Santimentが「チャンスゾーン」と呼ぶ範囲に深く入り込んでいます。2023年と2024年後半の過去の事例では、MVRVの平均値がゼロに向かって回帰することで回復が始まっています。
MVRVは、一定期間内の平均取引リターンを測定し、時間とともにゼロに向かって収束します。極端にマイナスの場合、パニック売りをしやすい保有者はすでに売却済みです。
残りの供給は、保有を続けることにコミットしているか、すでに損失を受け入れている人々の手にあります。こうしたポジションは、さらなる売り圧力を抑え、何らかのきっかけがあれば反発の条件を整えます。
同時に、BinanceのADAの週次平均資金調達率は、2023年6月以来の最もネガティブな水準に転じています。資金調達率は、永久先物におけるロングとショートのバランスを反映します。深くネガティブな率は、ショートが支配的であり、ロングを維持するためにショート側が支払っていることを意味します。簡単に言えば、デリバティブ市場は弱気側に偏っています。
この偏りが逆張りのシグナルとなります。ショートがこれほど集中していると、価格が上昇すると、ショートポジションの強制清算が発生し、ショート売り手は買い戻しを余儀なくされ、価格が上昇します。これにより、さらなる清算が誘発されるのです。
この連鎖反応は逆方向にも働きますが、ADAの過去のパターンを見ると、この規模の資金調達率の極端な値は、さらなる下落よりもショートスクイーズを先行させることが多いことがわかります。
このシグナルが最も明確に一致したのは2023年中頃で、そのときADAは約0.25ドルで取引されており、その後18ヶ月で約300％の上昇を見せました。ただし、これは同じ結果が保証されているわけではありません。ADAは9月のピークから71％下落しており、市場全体は戦争や粘り強いインフレ、金利引き下げの見通しの欠如に直面しています。さらに、Cardanoのエコシステム指標は、根本的な再評価を正当化するような利用者増を示していません。
しかし、底値のシグナルはファンダメンタルズに関するものではありません。ポジショニングに関するものです。現在のCardanoのポジションは、平均保有者が-43％のリターンを抱え、ショートポジションが3年ぶりの高水準にあることから、次の動きが大半を驚かせる可能性が高い状況です。
ADAは火曜日に0.26ドルで取引されており、今週は約7％の下落となっています。
