シティは月曜に公表されたリサーチノートによると、3か月の金価格目標を1オンス当たり$4,300から$4,000に引き下げた。商品リサーチチームは、改善するマクロ環境と、やや支えに乏しい需要の背景が、今回の修正の主な理由だと挙げた。アナリストは、実質金利の安定、短期ドルに対する強めのバイアス、地政学的緊張の緩和を背景とした安全資産プレミアムの弱まりを指摘し、中央銀行からの実物金需要とETF資金流入は減速しているとし、ラリーから勢いが一部失われたとの見方を示した。
シティ、安定する利回りと弱い需要を主要因として挙げる
リサーチノートでは、「ごく近い期間での、持続的な上昇に向けた明確な触媒は限られていると見ている」と述べた。シティは、実質金利の安定、短期のドルに対するバイアスの強まり、安全資産プレミアムの弱まり（地政学的緊張の緩和の中で）という要因の組み合わせを挙げた。アナリストはさらに、中央銀行からの実物金需要とETF資金流入が減速しており、その結果、上昇局面の勢いが出にくくなっているとも指摘した。「新たなショックがない限り、短期の上値は上限があるように見える」と彼らは述べた。
金に関する短期見通しは弱いものの、シティのアナリストは、夏の間に金価格が$4,000を上回る可能性はまだあるとした。経済が急速に弱まる場合、またはインフレが再燃する場合だという。
長期の金価格予想は$4,500のまま
シティの長期の金価格予想は変更されておらず、6〜12か月の目標は、ハト派的なFRBへの転換、または地政学的な混乱の拡大によって$4,500/オンスとなる前提だ。
1月の目標$5,000を、市場の修正後に見直し
同銀行の金価格予想は、今年初めの劇的な市場の調整以降、大幅に下方修正された。1月13日、Kenny Hu率いるシティのストラテジストは、金の0〜3か月目標を1オンス$5,000、銀の目標を1オンス$100に引き上げた。これは、貴金属の強気相場が2026年初まで続くとの見立てに基づく。
ストラテジストは、「地政学リスクの高まり、進行中の実物市場の供給不足、FRBの独立性を巡る不確実性の再燃」を格上げの理由として挙げた。両商品はいずれも、新年に入って史上最高値を更新した。
シティは銀が金を上回るとの見通しを改めて示した一方で、ベースメタルが最終的に注目の主役を奪うことを見込んでいる。「銀が上回るべきだという長年の見立て、そして貴金属の強気相場が同じ期間に工業用金属へ広がり、工業用金属が主役の座に就くという点については、うまく機能してきた」とストラテジストは記した。
シティの1月時点の見通しでは、第1四半期後に地政学的な緊張が落ち着き、その結果、年後半には貴金属の需要が減ることを想定しており、金は下方向への調整リスクが最も高いと見ている。ただし、同銀行は2026年後半において、特にアルミニウムと銅などの工業用金属が良好に推移することを引き続き見込んでいる。
FAQ
なぜシティグループは近い将来の金価格目標を引き下げたのですか？
シティグループは、マクロ環境の改善、実質金利の安定、短期ドルに対する強めのバイアス、安全資産プレミアムの弱まり（地政学的緊張の緩和の中で）により、金の3か月価格目標を1オンス$4,300から$4,000へ引き下げました。アナリストはまた、中央銀行からの実物金需要とETF資金流入が減速しているとも述べています。
シティグループの長期の金価格予想は？
シティの6〜12か月の金価格目標は、ハト派的なFRBへの転換、または地政学的な混乱の増大を条件として、1オンス$4,500のままで変更はありません。銀行は、短期の引き下げがあったにもかかわらず、この見通しを維持しています。
シティグループが1月に掲げていた以前の金価格目標は？
1月13日、Kenny Huが率いるシティのストラテジストは、地政学リスクの高まり、継続する実物市場の供給不足、FRBの独立性をめぐる不確実性の再燃を理由に、金の0〜3か月目標を1オンス$5,000、銀の目標を1オンス$100に引き上げました。
