欧州証券市場監督局（ESMA）は、暗号資産、人工知能、デジタル上の回復力に対する監督範囲を拡大する二元的な規制アプローチと、既存の報告要件を簡素化する取り組みを詳述した2025年年次報告書を公表した。ESMAの会長ヴェレナ・ロスは、2025年は、貯蓄・投資組合（Savings and Investments Union）の取り組みが、構想段階から具体的な提案へと移った、極めて重要な年だったと述べた。同報告書は、欧州の政策決定者が欧州連合全体で資本市場を強化し、米国およびその他の主要な金融拠点に対する地域の競争力を高めようとする中で公表された。
ESMA、報告負担を狙う4つの簡素化プロジェクトを開始
ESMAは2025年、特に取引報告、ファンド報告、個人投資家の歩み（ジャーニー）において、簡素化と負担軽減に焦点を当てた4つのプロジェクトを開始した。当局は、既存の義務をどのように整理すれば、重複した報告要件、不要な導入コスト、業務上の非効率を減らせるかを検討した。
規制当局は、異なる時期に重なる報告変更を市場参加者に実装させることを避けるため、特定のMiFIR報告の改正を一時停止した。ESMAはまた、AIFMDおよびUCITSにおける監督報告に関するディスカッションペーパーを公表し、欧州全体で規制データ収集をより調和させた形にすることを提案した。
ロスは、ESMAがこれらのプロジェクトを、報告および個人投資家の歩みの両面で総合的に簡素化と負担軽減を可能にし、リスクベースの監督を前進させるために立ち上げたと述べた。
ESMA、最初の統合テープ提供者を選定し、T+1決済を前進
ESMAは2025年、MiFIRに基づく統合テープ提供者の最初の選定プロセスを完了した。当局は当初、債券の統合テープ提供者としてFair CTを選定し、その後、株式および上場投資信託（ETF）についてEuroCTPを選定した。
統合テープのプロジェクトは、欧州の分断された市場データという課題を解決することを目的としており、欧州連合全体での市場活動を単一の見え方で提供する。欧州の取引データは現在、複数の取引所や取引の場に分散している。一方、米国では、市場参加者が統合データの配信を利用できる。
ESMAはまた、欧州がT+1決済サイクルへ移行するための準備において中心的な役割を果たした。この変更により、取引執行から決済までの時間を2営業日から1営業日へ短縮し、すでに米国で採用されている決済基準に欧州を近づける。ロスは、T+1プロジェクトが2025年を通じて、規制当局と業界参加者の協力によって加速したと指摘した。
ESMA、MiCAガイダンスを発行し、暗号ライセンスのピアレビューを実施
Markets in Crypto-Assets Regulationが実施段階に入ると、ESMAは暗号資産サービス提供者の認可に関する共通の枠組みを整えるため、各国の規制当局と緊密に連携した。当局は、監督の収れん（convergence）を支えることを目的としたガイダンスを発行し、規制当局が暗号ライセンス申請をどのように扱っているかに焦点を当てたファストトラックのピアレビューを実施した。
ESMAは、暗号の報告、ホワイトペーパー要件、市場監視のプロセスを対象とする技術的基準の策定を継続した。ロスは、ESMAが認可に関するガイダンスを提供し、各国の監督当局と連携していることに加え、規制されていない暗号資産商品から生じるリスクについて警告を発したと述べた。
ESMA、AIの監督を拡大し、デジタル戦略を公表
ESMAは2025年、金融機関が取引、リスク管理、コンプライアンス、研究の各機能において機械学習モデルの導入を拈（と）り進める中で、人工知能、分散型台帳技術、分散型金融に関する取り組みを拡大した。規制当局の目的は、これらの技術が市場の健全性、業務上の回復力、投資家保護にどのような影響を与えるかを理解することにある。
ESMAのエグゼクティブ・ディレクターであるナターシャ・カゼナーヴは、新しい技術とデジタル化を活用することは、ESMA内でのより高い効率性を確保し、監督の有効性を高め、規制上の負担軽減に寄与するために、必要かつ緊急だと述べた。ESMAは、アナリティクスの利用を増やし、監督能力を改善し、規制データへのアクセスを拡大することを目的としたデジタルおよびデータ戦略を公表した。
ESMA、DORAの下で19の重要なICT提供者を指定
欧州銀行監督機構（EBA）および欧州保険・職域年金監督機構（EIOPA）と協働しながら、ESMAはDigital Operational Resilience Act（DORA）を実務化することに貢献した。2025年11月、規制当局は、欧州の監督の対象となる最初の19の重要なICTの第三者提供者を指定した。
この指定は、金融機関を支える技術提供者への規制上の精査が拡大することを意味する。DORAは、業務上のリスク管理、サイバーセキュリティの準備態勢、インシデント報告に関する一貫した要件を作ることで、金融セクター全体の回復力を強化することを目的としている。
FAQ
ESMAは2025年年次報告書で何に焦点を当てましたか？
ESMAの2025年年次報告書は、規制の簡素化と、暗号資産、人工知能、デジタル上の回復力に対する監督の拡大を組み合わせた二元的アプローチを詳述した。当局は、Markets in Crypto-Assets RegulationおよびDigital Operational Resilience Actを実施しつつ、取引報告、ファンド報告、個人投資家の歩みを対象に、簡素化と負担軽減を狙う4つのプロジェクトを立ち上げた。
ESMAは2025年に統合テープ提供者として誰を選びましたか？
ESMAは2025年、MiFIRに基づく統合テープ提供者の最初の選定プロセスを完了し、最初の債券の統合テープ提供者としてFair CTを選定し、その後、株式および上場投資信託（ETF）についてEuroCTPを選定した。統合テープのプロジェクトは、欧州の分断された市場データの構造に対処することで、欧州連合全体にわたる市場活動を単一の見え方で提供することを目的としている。
2025年11月にDORAの下でESMAは何件のICT提供者を指定しましたか？
2025年11月、ESMAおよび欧州の銀行・保険の規制当局は、Digital Operational Resilience Actの下で欧州の監督の対象となる最初の19の重要なICTの第三者提供者を指定した。この指定は、クラウド・コンピューティング、アウトソースされたインフラ、第三者の技術プラットフォームにまたがって、金融機関を支える技術提供者に対する規制上の精査を拡大するものだ。
