億万長者たちの投資会社の中には、元eBay社長ジェフ・スコールやAutoZoneのピット・ハイドらがおり、今週金曜のSpaceXのIPOから利益を得られる立場にある。ファミリーオフィスの投資家はCNBCに対し、SpaceX以外の分野にも宇宙セクターのチャンスがあると見ており、宇宙関連のスタートアップを宇宙探査の賭けというより、インフラや防衛への投資だと捉えているという。ジェイソン・ブランクのファミリーオフィスはミッション・クリティカルなハードウェアとデータ・ネットワークに注力しており、またロビン・ローバーのInfinitas Capitalは、2025年初めに二次オファリングを通じてSpaceXに投資したが、現在見込まれている時価総額である$1.75兆超よりも低い評価額で行われた。
ファミリーオフィス投資家は探査よりもインフラを優先
化粧品相続人からベンチャーキャピタリストに転じたゲイリー・ローダーは、特別目的会社（SPV）と2つのベンチャーファンドを通じてSpaceXに投資した。ローダーはCNBCに対し、宇宙旅行の見通しではなく、Starlink衛星技術の強さに惹かれたと述べた。「私は宇宙飛行士になることを夢見たことはなかった」とローダーは語った。「これは単に重要な通信手段なんです。」ローダーの初期の投資の多くは通信分野で、90年代初めに衛星通信に関するセミナーを受講していた。
2024年に自身の名を冠したファミリーオフィスを始めたジェイソン・ブランクは、ミッション・クリティカルなハードウェアやデータ・ネットワークのような「宇宙のツールと道具（ピック＆シャベル）」に関心があるとした。「一般の市場は、ロケットの打ち上げ頻度の議論や、飛行開発にかかるコストにかなり重心が置かれていると思うのですが、私の立場、そして私が見ている場所からすると、恒久的な家族の資本を運用していく中で、実際の物語はかなり進化しているんです」と彼は語った。
Infinitas Capitalは欧州の宇宙企業を見据える
ロビン・ローバーのInfinitas Capitalは、2025年初めに二次オファリングを通じてSpaceXに投資した。ローバーは、イーロン・マスクの実績とStarlinkの成功が投資の理由だと挙げた。ローバーは、現在見込まれている$1.75兆超と比べて評価額が「妥当」だったと述べた。ローバーはCNBCに対し、InfinitasはIPOの前に、割引された適切な評価額で買い手が見つかっていれば、いくらかの株を売っていたはずだという。ローバーは、投資の初期コストを回収するために、ロックアップされた株を割引価格で売ることにも前向きだ。
ローバーは、ドイツの打ち上げサービス提供者であるIsar Aerospaceのような欧州の宇宙企業への追加投資も検討している。また、SpaceXの卒業生を創業パートナーに数えるAlpine Space Venturesによる新ファンドへの参加も考えている。「欧州の主権は、どこでもものすごく大きなテーマなんです」と彼は述べた。
Admiralty Partnersは防衛支出の安定性に注目
Admiralty Partnersのジョン・クトラーは、1980年代初めに航空宇宙・防衛を専門にする投資銀行家になる前に、米海軍で10年間働いた。彼は1992年にWasserstein Perella & Co.を離れ、自身の投資会社を立ち上げた。当時の上司であるブルース・ワッサースタインは、冷戦は終わっていて防衛産業への支出はもう増えないのだから、彼は「馬鹿だ」と言ったのだとクトラーは語った。「人々はそれを防衛産業の終わりだと考えたようですが、人類の歴史を振り返れば、私たちはそれほど平和な種ではないだけです。」
クトラーは2002年にその投資会社を売却し、家族向けオフィスであるAdmiralty Partnersに集中した。投資には、ロッキード・マーティンや米宇宙軍などの顧客を抱えるロケットメーカーのFirefly Aerospaceが含まれる。クトラーは、航空宇宙企業が新技術を切り開くには忍耐が必要であり、ファミリーオフィスは伝統的なプライベート・エクイティ企業よりも優位があると述べた。というのも、固定された期限内にリターンを実現しなければならないプレッシャーがないからだ。
SpaceX IPOが浮き彫りにする投資リスク
クトラーは、SpaceXのIPOをめぐる熱狂は、連邦の支出の振れのように航空宇宙分野への投資には相当なリスクがあることを見えにくくしていると述べた。さらに、研究資金への連邦の削減が将来のスタートアップのパイプラインを危険にさらすことを懸念していると付け加えた。「いま起きていることがあるため、商業宇宙企業がすべての答えだと考えてしまう誘惑があります」とクトラーは言った。「時間が経てば商業業界がもっと安くやれるかもしれないけれど、すべてを償却すると、それが起きるまでには長い時間がかかります。そして、これらのことを実現するうえで、政府による初期投資が重要だったのです。」
火星への旅行という可能性はわくわくする一方で、宇宙探査企業が財務的に成功する道のりはより厳しい、とクトラーは述べた。連邦政府の支出がどれほど一貫していないからだという。「防衛支出は繰り返し出てくるテーマになります。政権の優先事項によって上下はありますが、そこには常にエンドマーケットがあります」と彼は語った。
よくある質問（FAQ）
IPOの前にファミリーオフィスがSpaceXへの投資に惹かれたのは何が理由？
ゲイリー・ローダーは、特別目的会社（SPV）と2つのベンチャーファンドを通じてSpaceXに投資し、宇宙旅行ではなくStarlink衛星技術の強さに惹かれた。ロビン・ローバーのInfinitas Capitalは、2025年初めに二次オファリングを通じてSpaceXに投資した。そこでは、イーロン・マスクの実績とStarlinkの成功を挙げており、評価額についてローバーは「妥当」と表現した。今週金曜のIPOで見込まれている$1.75兆超と比べたものだ。
なぜファミリーオフィスの投資家は宇宙企業をインフラ投資と見なすの？
2024年に自分のファミリーオフィスを始めたジェイソン・ブランクは、ロケットの打ち上げ頻度をめぐる議論ではなく、ミッション・クリティカルなハードウェアとデータ・ネットワークに注力していると述べた。Admiralty Partnersのジョン・クトラーは、Firefly Aerospaceを含む投資先に言及しつつ、防衛支出は安定している宇宙探査よりも、繰り返し出てくる市場としての性格があり、より安定性があると強調した。宇宙探査は連邦政府の支出が一貫しないという課題に直面している。
Infinitas Capitalはどんな欧州の宇宙投資機会を検討している？
ロビン・ローバーは、ドイツの打ち上げサービス提供者であるIsar Aerospaceのような欧州の宇宙企業への投資を検討している。また、SpaceXの卒業生を創業パートナーに数えるAlpine Space Venturesによる新ファンドへの参加も考えている。ローバーは「欧州の主権は、どこでも非常に大きなテーマです」と述べた。
