Fantasy.top、6月末でサービス終了を発表　TCGの月間収益が93%下落

チェーン上のSocialFi取引カードプラットフォームFantasy.topは5月20日、運営開始から2年後の6月末にすべてのサービスを停止すると発表した。プラットフォームはプレイヤーに累計2,000万米ドル超を配布済みであり、投資家には1対1の比率で全額返金されることが確認された。プラットフォームの月間収益は2024年5月のピークから93%下落し、2025年6月には約20万米ドルとなった。

プラットフォームの中核データ：2年間運営の完全な実績サマリー

Fantasy.topは発表の中で、以下の確定済みの運営データを開示した。プレイヤーに累計2,000万米ドル超の報酬を配布したこと。KOLの「ヒーロー」に累計320万米ドルを配布したこと。86%のプレイヤーの最終的な損益結果がプラスまたは横ばいであること。同社は、自らが暗号資産領域で最も早期の大規模SocialFiプロダクトの一つであると主張し、オンチェーンで複数のゲームメカニクスおよび注目度マーケットの実験を完了。さらにシードラウンドの資金調達後、「完全に自己資金による」運営モデルを採用したという。

収益面では、2024年5月のローンチピーク時点の手数料規模は1,060万米ドルだった。2025年6月には月収は約20万米ドルまで低下し、下落率は約93%。アクティブユーザーも同時に21,500人から約2,000人へ減少した。チームはこの減速の軌跡を、NBA TopShotやSoRareなどの先行TCG暗号プロダクトの失敗パスと同じ種類のものだと位置づけた。すなわち、取引量が長期運営を持続的に支えるには不足していた。

TCGモデルの構造的な課題：取引量への依存とユーザー定着のジレンマ

Fantasy.topのビジネスモデルの核心は、ユーザーに対し、暗号ツイッターKOLを代表するNFTカードを収集・取引させ、取引手数料とセカンダリー市場の活況によって収益を維持することにある。TCGモデルは初期の高速成長段階では、ユーザー参加に明確な優位性があった。しかし、新規ユーザーの増加ペースが鈍化すると、取引量が市場心理や外部流動性への依存性を素早く露呈し、効果的な内生的な成長の回転（フライホイール）を形成しにくい。

Fantasy.topは、単一のTCGモデルの制約を突破するために、次の方向性を試みた。予測市場、注目度追跡ツール、ソーシャルグラフのベッティング機能、そして軽量化したゲームのループ設計である。チームの発表では、これらの探求方向はいずれも長期運営を支えるのに必要な市場との適合性に到達しなかったことが確認された。SoRareおよびNBA TopShotでも、同様の衰退の周期が以前から見られている。初期は流動性の高いNFT取引によって大量のユーザーを引きつけたが、新規ユーザーの流入が鈍化するにつれて、既存ユーザーの定着率では自然な離脱を相殺しきれなくなった。

確認済みの停止スケジュール

2026年5月21日から：予測市場、累積賞金プール、アリーナ、丘の王、インパクトシステム、ならびにすべての関連ゲーム機能を停止；未使用の有料アリーナチケットは返金

2026年6月18日：メインイベント終了後、残りの報酬およびすべてのヒーローKOLへの支払い対象を全額精算

最終イベント終了から7日後（約6月25日）：サイトを正式にオフライン化。カードは自由に譲渡可能となり、以後ロイヤルティを課さない。すべての投資家が1対1で全額返金を完了

よくある質問

Fantasy.topの「ヒーロー」の収益モデルは何で、320万米ドルはどう配分されるのか？

Fantasy.topにおける「ヒーロー」とは、プラットフォーム上でNFTカードとして制作された暗号ツイッターKOLを指す。プレイヤーがこれらのカードを取引・保有する際、ヒーローは対応するロイヤルティの取り分、あるいは直接の報酬を得る。プラットフォームは、2年間でヒーローに累計320万米ドルを支払うことを確認しており、支払いの仕組みはプレイヤーのカード取引の活発度および順位の競技結果と連動する。最後の一団のヒーローへの支払いは、2026年6月18日のメインイベント終了前に全額精算される予定。

なぜFantasy.topは停止時に投資家へ1対1の全額返金を提供できるのか？

Fantasy.topは発表の中で、自社のシードラウンドの資金調達後に「完全に自己資金による」モデルで運営していると述べている。つまり、425万米ドルのシード資金調達の後は追加の資金調達ラウンドを行わず、停止時点でも元の投資額をカバーできるだけの資金余力を口座内に保持しているということだ。1対1の全額返金（投資1米ドルにつき1米ドル返還）は、SocialFiや暗号消費系プロダクトの停止事例において極めて珍しい取り決めである。

Fantasy.topの停止はSocialFi分野にどのような確認済みのデータ警告を示しているのか？

Fantasy.topのデータ記録によると、取引手数料を中核収益とするSocialFiプラットフォームには、初期の市場熱への強い依存という構造的リスクがある。プラットフォームの月間収益は18カ月の間に93%下落し、アクティブユーザーは21,500人から約2,000人へ縮小。7つ以上の転換方向を模索した後でも、代替のビジネスモデルを見つけられなかった。この軌跡は、以前のNBA TopShotおよびSoRareの衰退パスと非常に高い一致を示しており、NFT取引量のみに純粋に依存する消費型暗号プロダクトは、ユーザー増速の低下後において一般的に定着の課題に直面することを示唆している。