米国連邦準備制度理事会（Fed）は4月29日のFOMC会議で、政策金利の誘導目標レンジ3.50-3.75%を据え置くことを決定し、市場予想と一致した。Fed公式声明は同時に、明らかな内部の対立も明らかにした——12人の投票委員のうち4人が反対票を投じた。反対票はそれぞれ異なる立場の委員から出ており、理事のStephen Miranは1回分の利下げを主張した。これに対し、クリーヴランド連銀総裁のBeth Hammack、ミネアポリス連銀総裁のNeel Kashkari、ダラス連銀総裁のLorie Loganの3人は「据え置き」を支持しつつ、声明文に緩和的な傾向を示す文言を加えることに反対した。この会議は、パウエル（Jerome Powell）がFed議長として行う最後の政策会議になると見込まれており、任期は5月15日に満了する。
決議内容：8-4で投票、エネルギーがインフレを押し上げたことを明確に指摘
Fedの声明は、現在のインフレを「elevated, in part reflecting the recent increase in global energy prices」（依然高水準であり、部分的に直近の世界のエネルギー価格の上昇を反映）と形容し、雇用面については「job gains have remained low」（雇用の伸びは低いまま）と表現した。失業率は「little changed」（大きく変わらず）。先行きのガイダンスの一部は「将来にわたる見通しとリスクのバランスを踏まえ、入ってくるデータを慎重に評価する」といった標準的な文言を維持し、さらに「リスクが顕在化した際に、金融政策を適切に調整する用意がある」と強調した。今回の会議では、最新の経済見通し（SEP）とドットチャートは公表されなかった。これら2つの資料は、3月、6月、9月、12月の4回の四半期会合でのみ公表される。
4票の反対意見の構造は分解して見る必要がある。Miranは、より緩和的な姿勢を求める唯一の反対票で、立場としてはハト派に属する。Hammack、Kashkari、Loganの3人は、金利据え置きを支持しているものの、声明文が示唆する今後の潜在的な緩和をめぐる文言に不満を表明しており、立場としてはハト派ではなくタカ派に属する。言い換えれば、FOMC内部は現在、双方向からの圧力に同時に直面しており、それにより「次は利下げするのかしないのか」のシグナルが、これまでの数回の会議よりも不明確になっている。
パウエル記者会見：エネルギー、中東、利下げのタイミング、後継
パウエルは記者会見で、エネルギー価格とインフレの関連について慎重な表現を示した。「より高いエネルギー価格は全体のインフレを押し上げるが、現時点で、その影響が景気に及ぼす規模や継続期間を評価するには、まだ時期尚早だ。」この表現は、原油価格の影響を一過性の出来事として断定することもなく、またそれを新たな長期インフレの源泉だと見なすこともしなかったため、その後の観察余地を残した。
中東情勢については、パウエルの立場は声明文と一致している。「中東の情勢が米国経済に与える影響には不確実性がある。私たちは引き続き両面のリスクを注視する」。ここでいう「両面」とは、Fedの二重の使命における雇用と物価の双方を指す。
利下げのタイミングについて、パウエルは改めてFedが一貫して取ってきた立場を繰り返した——「金融政策はあらかじめ決められた進路にあるものではなく、私たちは会合ごとに判断する」（Monetary policy is not on a preset course and we’ll make our decisions on a meeting by meeting basis）。市場はもともと、パウエルがより明確な利下げの時期に関する指針を示すことを期待していたが、この回答は、Fedが最後の会合で後継者に手枷足枷をはめるつもりがないことを示している。
自身の去就について、パウエルは2つのレベルで答えた。まず手続き面だ。「私の後任者が、私が議長としての任期を終える前に承認されていない場合、私が承認されるまで代理議長（chair pro tem）を務める。」次に、理事として再任するかどうかについては、「私は、機関と私たちが奉仕する人々にとって最も有利な形で決定する」。パウエルは、議長を退任した後に、2028年に原任期が満了するまで理事を続ける可能性を、明確に否定しなかった。
ウォーシュの後継：13-11の党派分裂の票で可決、5/11の週に全院で決戦
FOMC会議の同日午前、Senate Banking Committeeは13票の賛成、11票の反対という結果で、Kevin WarshのFed議長指名案を可決し、全院での採決に回した。13人の共和党員は全員賛成、11人の民主党員は全員反対であり、同委員会の歴史上、完全に党派の分裂に沿ってFed議長指名案の投票結果が出るのは初めてだった。今回の採決を前進させる上での重要な要因の一つは、コロンビア特別区の連邦検察官Jeanine Pirroが4月24日に、パウエルに対する調査を終了すると発表したこと。加えて、共和党上院議員Thom TillisがWarshの次の段階への進出を支持する意向を示したことが挙げられる。
その後の手続き：全院での投票は5月11日を含む週に行われる見通しで、順調に可決されれば、Warshはパウエルの任期が5月15日に終了する前に引き継ぎを完了できる。もし期限内に完了できなければ、パウエルはWarshが確認（承認）されるまでchair pro temとして代理議長を務める。
市場にとっての今回のメッセージは次の通りだ。すなわち、Fedはエネルギーと中東のリスクが高まる環境下で一時的に様子見を選び、内部では今後の方向性について明確な合意がない。パウエルの任期中最後の決議は、後継者に対して方向性を事前に定めなかった。Warshの後継の最後の一里には直ちに障害はないが、それでも全院での投票プロセスを最後まで踏む必要がある。
この記事 Fedは3.5-3.75%を維持、4票の分歧：パウエル任内最後の決議 最初に出現於 鏈新聞 ABMedia。
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