ロシア最大の投資会社の一つ、フィナム・ファイナンシャル・グループのアナリスト、ニコライ・ドゥドチェンコ（Nikolai Dudchenko）は、最悪の場合、今回の調整で金価格が1オンスあたり3,100ドルまで下落する可能性があると警告した。未だポジションを持たない投資家に対しては、市場から離れ、価格反転のシグナルを待つことを明確に勧めており、下落過程で無理に買い下がることは避けるべきだと述べている。
金の下落の根本的な二つの理由
（出典：Trading View）
ドゥドチェンコは、今回の金価格下落は主に二つの要因によるものだと指摘している。
連邦準備制度（Fed）の金利政策に対する市場の懸念：中東の紛争が続く背景の中、市場参加者は連邦準備制度が利下げを予定通り行えないと予想している可能性があり、高金利は無利子資産である金にとって明らかなマイナス要因となり、システム的なポジションの見直しを引き起こしている。
大手市場参加者のポジション清算の推測：価格の下落パターンと速度から判断すると、この下落は特定の主要機関の受動的なポジション解消によるものであり、市場全体の弱気ムードの変化ではない可能性が高い。もし後者であれば、短期的に技術的な反発が起こる可能性は非常に高い。
今回の調整における四つの重要なサポートレベル
4,200ドル：最初の防衛ライン。これを割ると、下落目標は4,000ドルに移行。
4,000ドル：重要な心理的節目であり、技術的にも主要な防衛ポイントの一つ。
3,600ドル：悲観的シナリオ下の次のサポート目標。
3,100ドル：最悪のシナリオにおける極端な安値だが、2025年の65%上昇後の調整範囲内であり、長期的な弱気相場を意味しない可能性もある。
ドゥドチェンコはまた、金が1オンスあたり5,000ドルに向かって進む可能性は依然として高いと指摘しており、価格が反転の兆候を示した場合、投資家はポジションを構築し始めるべきだと述べている。
投資戦略の提案と銀市場との連動効果
未だポジションを持たない投資家に対して、ドゥドチェンコは明確にアドバイスしている：現段階で最良の戦略は市場から離れ、価格が底を打ち反転した後にポジションを取ることだ。たとえ金価格が上昇してから入場しても、現時点より高値になる可能性はあるが、その方が下落リスクの保護には優れている。既にポジションを持つ投資家については、現状を維持しつつも、下落トレンドが続く場合は適度に手仕舞いし、流動性を確保してより低い価格で再参入するのがより慎重な選択だ。
また、銀（XAG）市場も同様の圧力に直面しており、主な要因は連邦準備制度の金利政策の動向にある。銀の重要なサポートラインは1オンスあたり62ドルから64ドルの間であり、これを割り込むと次の重要防衛ラインは54.5ドルから55ドル付近となる。
よくある質問
なぜ金は2025年の大幅上昇後に大きく調整するのか？
フィナムのアナリスト、ドゥドチェンコは、主な理由は連邦準備制度の政策予想の変化にあると指摘している。中東の紛争が続く中、連邦準備制度が予定通り利下げできないとの懸念が市場に広がり、無利子資産である金に圧力をかけている。また、大手市場参加者の受動的なポジション解消も短期的な変動の一因となっている。
金が3,100ドルに下落したことは長期的な強気相場の終わりを意味するのか？
ドゥドチェンコはそうではないと述べている。金が3,100ドルまで下落しても、2025年の約65%の上昇後の調整範囲内であり、最終的に金が5,000ドルに向かって進む可能性は依然として高い。
今は金を買う良いタイミングか？
ドゥドチェンコは、反転の兆候が出るまでは無理に買いに入るべきではないと明言している。価格が反転し、5,000ドル方向に再び動き出した時にポジションを取るのが良い。そうすれば、入場時の価格は高くなる可能性があるが、リスクの保護がより確実になり、「損失を避ける」ことができる。
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