IMFは、トークン化によって暗号資産のリスクが世界の金融市場に持ち込まれ得ると警告しています

国際通貨基金（IMF）によると、ブロックチェーン上で現実世界の資産を表現するトークン化は、暗号資産市場と従来の金融の双方を再構築しうる一方で、規制当局がまだ管理できていない新たなリスクも導入する可能性がある。

新しい報告書の中で、IMFはトークン化を、市場への単なる技術的なアップグレード以上のものだと説明した。現金、債券、ファンドといった資産を共有ブロックチェーンに移すことで、取引は瞬時に決済でき、仲介業者を排除し、今日の市場を特徴づける遅延を減らせる。

IMFは、トークン化が金融の世界にもたらす「アトミック・セトルメント（原子的な決済）」は、カウンターパーティー・リスクを低減し、企業に対して流動性をリアルタイムで管理することを迫る可能性があると述べている。

「ストレス事象はより速く展開し、裁量的な介入のための時間はより少なくなる可能性が高い」と報告書には書かれている。「したがって、安定性を確保するには、トークン化された資産運用が、安全な決済資産、法的に承認された最終性、そして堅牢なガバナンスの取り決めにしっかりと裏付けられている必要がある。」

報告書は、ステーブルコイン――価値が法定通貨に連動しているトークン――を、暗号資産と従来の金融の間の重要な架け橋として挙げている。トークン化された各プラットフォーム全体で、これらが広く利用される決済資産になりうる、と同報告書は述べた。

それでも、それらの信頼性は準備金と償還（リデンプション）の仕組みに依存しており、ストレス下では取り付け（ラン）のリスクにさらされたままとなる。

IMFはさらに、より速く自動化された市場はボラティリティを増幅しうる一方で、マージンコールや清算を引き起こすスマートコントラクトは、不況局面での売りを加速させる可能性があるとも警告した。こうした急速な下落は暗号資産市場でも見られており、

トークン化された資産は、管轄区域をまたいで瞬時に移動できるため、監督を一層複雑にし、また新興市場における資本逃避や通貨代替への懸念を高める、とIMFは書いている。

同機関は、より明確な法的枠組みと、より強力なグローバルな協調を求めた。それらがなければ、トークン化された金融は効率を高めるのではなく、分断を深めてしまう可能性がある、というのが同機関の主張だ。

トークン化は、暗号資産分野で拡大しているテーマだ。ブロックチェーンのレールに追加された現実世界の資産は、DeFiLlamaのデータによればすでに$23.2 billionを超えている。ステーブルコインを除くと、その金額の大半は、トークン化された金またはマネーマーケットファンドの形で占められている。