重要なポイント
今週、Ondo先物の建玉（Open Interest）が急落し、トークンが仮想通貨全体で最近の上昇を維持できなかったことを背景に、デリバティブ需要の弱さが示されています。
資金調達率（Funding rates）が引き続きプラス圏で推移し、レバレッジをかけた強気ポジションを下支えしました。変動の大きい取引で進行中の調整があるにもかかわらず、トレーダーはOndoの回復をまだ見込んでいることがうかがえます。
ONDOは主要な移動平均線を上回ったままで、より広いモメンタムを維持しつつ、トレーダーは市場のボラティリティの中で重要な$0.4017付近のレジスタンスを注視していました。
Ondo Financeは、水曜日にトークンが重要な$0.4000の水準を下回って取引されたため、下落をさらに延長しました。これは、今月の初めに強い上げがあった後に勢いが薄れてきていることがすでに見えていた市場に追い打ちをかけています。調整は、ONDOが5月の高値$0.4877付近での上昇を維持できなかったことに続く、2日連続の下落の後に起きました。
このところの上昇は、5月の立ち上がりの週に強さを増しました。小口（リテール）トレーダーがデリバティブ市場全体で活動を増やしたためです。先物の建玉は約$245 millionまで上昇し、10月以来の最高水準となり、攻撃的な投機需要を示唆しています。
リテールトレーダーの参加が増えただけでなく、Ondoは、トークン化された米国短期国債を用いたパイロットを完了したことでも注目を集めました。この取り組みには、JPMorgan、Mastercard、Rippleとの協業が含まれており、トークン化金融商品をめぐる市場の新たな楽観を後押ししました。
それ以来、建玉は急落し、水曜日までに約$229 millionから約$201 millionへと減少しています。したがって、今回の下落は、先物取引所でレバレッジをかけたポジションによって上昇局面を支えていたトレーダー側の食欲が弱まったことを反映しています。
ただし、エクスポージャーが縮小したにもかかわらず、より広いデリバティブ市場には慎重な楽観の兆しが残っていました。Ondoの加重資金調達率は、約0.0049%付近でプラスのままで、買い持ち（ロング）ポジションを保有するトレーダーが、強気の見通しを維持するためにプレミアムを払い続けていることを示しています。
ONDOは$0.3904付近で取引されており、$0.3100近辺に固まっている50日・100日の指数移動平均（Exponential Moving Averages）の両方を上回った状態を維持していました。さらに、トークンは$0.3348近辺のSuperTrendサポート水準を上回り続けており、より広い上向きの構造を保つのに役立っています。
出所：TradingView
移動平均収束・拡散（MACD）指標も、日足のタイムフレームではプラス圏を維持していました。重要なのは、相対力指数（RSI）が60年代中盤あたりで推移しており、市場が過熱気味の条件に近づいていても買い手がモメンタムを依然として支配していることを示している点です。
アナリストは引き続き、$0.4017付近にある200日指数移動平均を注視しています。これは現在、トークンに対する直近のレジスタンスとして機能しています。この水準を上回る決定的な日足終値が出れば、買いのモメンタムが強まり、直近の高値へ向けたもう一度の試みを後押しする可能性があります。
下方向では、トレーダーはSuperTrend水準付近のサポート（約$0.3348）に加え、100日・50日の移動平均も引き続き監視しています。したがって、現在の押し目が残りの取引セッション中も続くなら、これらのゾーンには再び買い需要が集まるかもしれません。
また、市場参加者は、国債商品をめぐる動きが自信を回復し、先物取引の活動を安定させられるかどうかに引き続き注目しています。下落局面（調整）中の取引量は横ばいに保たれており、投資家が値動きの変化に引き続き反応していることを示しています。
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