甲骨文の株価が3.18%上昇、JPモルガンが初めて「買い増し」格付けを付与

殷代文字（オラクル）株は5月28日に3.18%上昇し、終値は203.89ドルだった。モルガン・スタンレー（JPMorgan）はオラクルを初めてカバーし、「買い増し」の格付けを与え、目標株価は210ドルとした。オラクルと米国政府が締結した300億ドルのクラウド基盤インフラ協議は2026年初めに有効化された。オラクルの2026年Q3の業績は予想を上回り、残存履行義務が急増した。

確認済みの当日催媒（3つ）

モルガン・スタンレーがオラクルを初めてカバーし、目標株価210ドルを提示、規模化したAI基盤インフラの提供業者へと転換するとの位置づけを認めたことが、当日の市場心理の新たな触媒となった。

300億ドルの米国政府クラウド基盤インフラ協議は2026年初めに有効化され、契約規模は史上最大級のクラウド契約の一つと見なされている。Evercore ISIのアナリストAmit Daryananiは、それを「オラクルがAIや企業向けアプリ以外でも多角的に成長するための成長拠点」だと評した。

オラクルのFY2026 Q3業績は予想を上回った。クラウド基盤インフラ収入とマルチクラウド・データベース収入はいずれも大きく伸長し、重要なAI契約の大幅な増加によりRPO（未履行の積み残し）=積み上げ受注が増えた。経営陣はFY2027通期の売上予想を上方修正している。

Snowflakeの業績が呼び込むセクター連動効果

Snowflakeも同日に業績を公表し、AIアカウント数は1四半期で9,100から13,600へ増加した。プロダクト収入は34%成長し、通期の売上見通しは1.8億ドル引き上げられた。

SnowflakeのCFO Brian Robinsは決算の電話会議で、Cortex Codeを「AI収入の可能性における段階的な飛躍」と表現し、AIが置き換えるのではなくプラットフォームの利用量の増加を後押ししていると述べ、市場の「SaaS末日論」への懸念を払拭した。同日、ソフトウェア・セクターの連動上昇率は、ServiceNow +5%、Palantir +6%、Microsoft（MSFT）+2.61%、Meta（META）+0.63%だった。

オラクルの確認済みの財務データとリスク要因

オラクルのFY2026年度の売上高は574億ドル、純利益は124.4億ドル、RPO（積み残し受注）は5,530億ドル。確認済みのリスク要因には以下が含まれる：

1、総負債が3年以内にほぼ倍増して1,490億ドルとなり、FY2026ではさらに430億ドルの新たな社債を発行する；

2、AIクラウド事業の粗利益率は14%で、会社全体の粗利益率を下回る；

3、2026年3月にリストラ計画を開始（2万人から3万人の従業員が対象）し、21億ドルの再編コストが発生する。

5月28日時点で、オラクルの年初来の上昇率は7.2%、株価は209.73ドル。52週高値（2025年9月の328.33ドル）に対しては依然として36.1%低い。

よくある質問

モルガン・スタンレーが「買い増し」格付けを与えた核心的な理由は何？

モルガン・スタンレーはオラクルを初めてカバーし、目標株価210ドルを提示しており、核心論点は、規模化したAI基盤インフラの提供業者への転換を評価していることだ。オラクルは直近1カ月で複数のアナリストから「買い入れ」格付けを得ており、平均目標株価は248.04ドル、最高目標株価は400ドル。

Snowflakeの業績はなぜオラクルの上昇につながるの？

Snowflakeの業績は、AIがそのプラットフォームのワークロードの増加を後押ししているのであって、置き換えではないことを示しており、「SaaS末日論」への懸念を払拭した。企業のクラウド購読に依存するソフトウェア・セクター全体に対して、前向きなセンチメントの裏付けを与えている。

オラクルの300億ドルの政府契約は具体的にどの業務を対象としているの？

オラクルが米国政府と締結したクラウド基盤インフラ協議は2026年初めに有効化され、オラクルを米国の国家安全保障・防衛用途向けのAI計算能力の重要な提供者として位置づけている。また、Fusion Data Intelligenceプラットフォームが大企業で広く採用されていることと組み合わせることで、高いコンプライアンス性を備えたAIのワークロード領域における市場での地位を強固にしている。